金理财金版：市场有望维持稳定，关注通信等板块

敬请阅读刊尾免责声明内部资料，请勿外传 第1页共6页 策略前瞻 市场有望维持稳定，关注通信等板块 周一节后第一个交易日，两市跳空高开，沪指在金融股的助力下一举突破3400点，随后于高位展开横盘震荡，但股指全天呈现高开低走的态势，沪指3400点得而复失，沪指收出假阴线，跳空缺口回补过半，两市成交量小幅增加。新能源汽车板块高开高走，全天表现强势。早盘大幅高开的银行、券商、钢铁等板块一路走低，涨幅显著缩窄，拖累沪指下行。截止收盘，沪指报3374.38，涨0.76%；深成指报11264.27，涨1.60%；创指报1889.84，涨1.22%。汽车整车、无人驾驶、人工智能居板块涨幅榜前列，旅游、酒店餐饮居板块跌幅榜前列。 消息面上，据新华社报道，10月9日是第48届世界邮政日，国家邮政局局长马军胜在世界邮政日的致辞中表示，党的十八大以来，我国邮政业业务总量、业务收入规模分别增长3.6倍和2.7倍，快递业务量已连续三年稳居世界第一，对全球快递业增长的贡献率达到40%。香港万得通讯社报道，中国煤炭运销协会10月9日发布《CCTD煤炭价格指数周评》：9月份最后一周‚CCTD秦皇岛动力煤价格‛所采集的三种热值现货动力煤价格 ‚一降两平‛，价格走势趋于平稳；与此同时，广州港进口动力煤、徐州地区无烟煤和唐山地区炼焦煤的价格也全面走平。另外据一财网报道，2017年三季度的宏观经济数据公布在即，一些综合先行指标已从另一维度揭示出中国经济正在继续保持着稳中有进、稳中向好的发展态势。三季度以来，中国经济结构调整继续深化，新兴动能不断壮大，质量效益稳步提升，制造业采购经理指数（PMI）、挖掘机指数、铁路货运量等多方面数据显示，中国经济运行中的亮点正日趋明显，新旧动力正有序转换。与此同时，世界银行等国际机构也纷纷提升了对中国经济增速的预期。 国庆期间，海外市场道指继续上涨源于经济数据好和税改推进，恒指大涨源于节前央行定向降准，海外机构纷纷上调中国经济增速预测值。央行定向降准，政策面和资金面整体向好，PMI数据回升、三季报预告较好，基本面平稳。就A股市场而言，从资金面看，市场总体处于慢牛格局，短期不会有显著增量资金涌入。投资者应把握‚十九大‛前的政策稳定窗口，积极抓住市场热点，和结构性机会。可重点关注的板块：家电、通信、新能源汽车等。 多空看板 行业板块 主要观点 关注板块 通信 我们继续看好通信板块。近日，工信部发布无线电频率划分草案，出现多个可用5G频段。设备商方面，华为在中国5G技术研发取得不俗成果。新工业革命浪潮下，5G 将成为产业最大的风口，目前我国 5G 国家测试的技术方案验证阶段已经接近尾声，很快将进入系统验证阶段。5G 加速推进将带动整个光通信产业受益。投资角度看，5G 确定性明显，且是整个信息产业不可替代的基础设施，其中具备竞争力边际强化的标的乃首选。另外，国内首个商用量子保密通信专网在济南通过专家评审，其保密性、安全性、成码率的测试均达到设计目标，完成全核心提示：市场总体处于慢牛格局，短期不会有显著增量资金涌入。投资者应把握‚十九大‛前的政策稳定窗口，积极抓住市场热点，和结构性机会。可重点关注的板块：家电、通信、新能源汽车等。 2017年10月9日（星期一） 17：00出刊 总第2353期 2017年第148期 客服热线：4006008008／95532 第2页共5页 网验收并正式投入使用。目前，量子保密通信运用较为成熟领域有三个，分别是国防、金融、政务专网。其中，2-3年内政务板块预测将有50亿以上的市场规模，长期将有数百亿以上的市场。量子通信的试点应用催生了一批由科研机构孵化的科技产业实体。中科大在量子通信产业化方面表现突出，其衍生与合作建立了科大国盾量子、安徽问天量子等公司，进行量子保密通信前沿研究成果向应用技术和商用化产品的转化。建议关注通信全产业链的投资机会。 新能源汽车 9月30日，第9批新能源汽车推广目录发布，251款车型入围。至此，来自204个厂家的2790款车型入选推广目录，相比16年全年2198款车型入围，大幅增长，17年目录增长主要增长的是专用车。新能源车的电池的提升突出，三元锂电优势明显。乘用车的三元锂占比达到将近100%，而专用车也达到80%的分布，产品转型速度较快。客车电池仍以磷酸铁锂为主，插混的客车大部分为锰酸锂电池，钛酸锂的产品也有一定市场。推广目录保持了每月一批的频次，后续停滞或者延期的风险不大。新能源汽车双积分制已经正式落地，产业政策十分明朗，战略大趋势已经形成。随着客车进入政府采购高峰期，乘用车迎来‘金九银十’黄金销售期，新一批的推广目录将推动新入选车型的加速销售，多重利好促使新能源汽车产销加速放量。我们看好新能源汽车产业链投资机会。 家电 我们继续看好家电板块。白电方面，国内白电龙头已经具备国际竞争力，未来市场份额有望继续提升，并伴随多元化和国际化，业绩有望持续稳定增长。厨电方面，随着城镇化和消费升级，厨电行业保有量以及市场集中度仍有较大提升空间。小家电方面，我国小家电行业仍处于快速普及和消费升级阶段，新品类持续增加，产品结构不断完善和提升。短期来看，抑制家电板块的“三座大山”有所松动（8 月地产数据略超预期，成本端压力或将见顶，人民币升值趋势可能掉头），板块配置价值继续回升；中长期来看，监管趋严、流动性从紧、投资国际化等趋势难以发 第3页共5页 生逆转，市场以龙头白马为主的确定性风格不会根本性转变，家电龙头是中国经济的优势力量，内外资金的共同青睐使板块的配置价值突出。基于业绩确定性和较低的估值水平，我们看好家电板块的防御属性和相对收益。 （策略小组执笔：孔军、刘志刚） 个股雷达及荐股跟踪 通宇通讯(002792)：2017-9-21雷达推荐，最大涨幅19%，受益5G建设，可继续持有。 公司已经形成通信天线及射频完整产品线，可满足国内外2G,3G,4G,5G等多网络多样化产品需求。中国移动2017-2018基站天线集中采购中标结果出炉，通宇通讯分别获得了城区常规智能天线39%，常规双通道天线10%，高铁天线13%，特殊场景天线8%的比例，市场份额居前。上半年受市场竞争加剧，公司市场开拓加速影响，净利润有所下滑，但公司海外市场占比由2016年上半年的17.87%快速提升至21.96%，同时海外毛利率为52.25%，远高于国内25.72%的毛利率，海外业务的加速拓展有望有力提升公司未来业绩水平。在中国移动物联网建设启动、联通混改落地下半年投资加速背景下，基站以及天线需求有望进稳步提升。 （刘中华） 格林美(002340)：深耕回收领域做大做强，可逢低关注。 电池材料是公司体量最大的业务，2017 年中报占营收的比重是47.47%。公司目前拥有消费电子领域前驱体的产能是5000 吨，18 年荆门建设完成后，增加5000-6000 吨的产能，届时，公司将拥有四氧化三钴产能是1万吨左右。三元动力方面，目前拥有NCM 产能3 万吨，NCA 产能5000吨。三元前驱体目前国内的需求大概在5 万吨左右，实际的产能远远没有达到该需求，2018 年底，公司将实现2 万吨的三元前驱体供货量。正极材料方面，目前在2000-3000 吨是钴酸锂产能。公司目前有6 万吨的负极材料生产线、3 万吨的正极材料在建，预计2020 年会达产，达产后将持续为公司创造盈利空间。另外，着眼于新能源动力电池3-5 年的报废高峰期的来临，锁定资源。持续稳定、健康发展的经营理念下，公司拥有行业内领先的回收提取技术，专业回收，是国内绝对的龙头。在新能源汽车下游持续放量的基础上，公司拥有提纯技术，等同于掌握了矿产资源，且资源供应不紧张，看好公司未来发展。 （刘志刚） 通鼎互联(002491):转型大通信领域，受益于光通信景气提升，逢低布局。 公司在保障传统光电线缆业务稳步增长的基础上，转型大通信领域，围绕移动互联网进行一系列的外延式收购，包括瑞翼信息、智臻网络、南京安讯、杭州数云、云创存储、天智通达、百卓网络、微能科技等，打造一条全产业链的移动互联网生态圈。公司光纤光缆年产能超过3000 万芯公里，已位居线缆行业‚第一阵营‛，面对未来5G 时代的到来以及物联网产业的成熟促使光通信网络建设升级的机会，光纤光缆业务维持高景气度。通鼎宽带主营务为各类ODN（光配线网络）设备的研发、生产和销售，主要下游客户为中国移动、中国电信、中国联通、中国广电等公司，持续受益于‚宽带中国‛战略拉动光网基建需求。子公司百卓网络、瑞翼信息、微能科技业务发展符合及超预期。其中百卓网络（互联网安全业务等）承诺2017-2019年实现的扣非后净利润将不低于9900、13700和15500万元，目前公安网络安全的业务超预期，预计百卓网络年底会带来更多的业绩贡献。公司原有主营业务确定性高增长，外延布局战略清晰。公司预计2017年1月至9月归属于上市公司股东的净利润变动区间（万元）:41222.41至53000.24；变动幅度:5.00%至35.00%。 （赖勇全） 荐股跟踪及操作建议 股票简称及代码 推荐日期 累计涨幅（%） 操作建议 陕西煤业（601225） 2017-1-11 77% 受益于供给侧改革盈利改善，继续持有 第4页共5页 科大讯飞（002230） 2017-3-6 74% 人工智能龙头，继续持有 中国平安（601318） 2017-1-13 57% 低估值蓝筹，继续持有 水井坊（600779） 2017-1-25 125% 准一线白酒股，继续持有 山西汾酒（600809） 2017-1-6 113% 二线优质白酒，可继续持有 注：‚累计涨幅‛指首次推荐日至今日的期间累计涨幅。以上个股当前操作建议仅供参考，投资者可根据个人风格和持仓股票收益情况酌情操作。 行业值日 电新行业新观点：10月看好新能源汽车产业链投资机会 ‘十一假期’前新能源汽车产业政策热点频出，而新能源汽车市场又处于‘金九银十’的黄金时期，行业继续向前稳步推进。在国庆A股休市的一个星期中，港股的汽车板块表现亮眼，吉利汽车，比亚迪,广汽H等整车股票表现出众，今年入围乘用车推广目录款数最多的吉利汽车，国庆一周涨幅高达24.32%;比亚迪周涨幅达到11%。市场对于新能源汽车的投资情绪较为高涨。 经过一年时间发酵，9月28日，新能源汽车双积分政策正式落地。本次发布的新能源车双积分制符合市场预期，正式稿与征求意见稿的主要细节变化有三点：第一点，2018年新能源车积分不考核，19-20年要求不变。2018年4月1日开始执行，2019与2020年仍维持10%和12%考核目标，且可合并考核；第二点，新能源车积分考核的企业范围有所扩大。之前纳入考核的燃油乘用车车企年产量为5万辆以上，现在变更为年产量3万辆以上；第三点，细化燃料电池乘用车单车积分计算方法。续航300km以上单车积分修正为0.16乘以燃料电池额定功率，之前为4～5分。双积分政策看似有所放松，实际核心框架未变，并且将形成行业实质推动力。2018年行业补贴不退坡及暂不进行积分考核，缓解车企盈利压力，有望引发抢装效应。一年的调整缓冲期，便于车企调整产品结构，加速布局新能源汽车。 9月30日，第9批新能源汽车推广目录发布，251款车型入围。至此，来自204个厂家的2790款车型入选推广目录，相比16年全年2198款车型入围，大幅增长，17年目录增长主要增长的是专用车。新能源车的电池的提升突出，三元锂电优势明显。乘用车的三元锂占比达到将近100%，而专用车也达到80%的分布，产品转型速度较快。客车电池仍以磷酸铁锂为主，插混的客车大部分为锰酸锂电池，钛酸锂的产品也有一定市场。推广目录保持了每月一批的频次，后续停滞或者延期的风险不大。 在各种利好的同时，新能源汽车产业链也面临短期负面事件，如特斯拉MODEL 3产量低于预期，德国燃油车2030禁售政策不实等。纵使有短期负面影响，也不能忽视行业大趋势的形成以及行业拐点的到来，各大车企加速推进新能源汽车布局，各国及各个车企战略层面的布局不容忽视。 投资建议：新能源汽车双