雅化集团机构调研纪要

调研日期: 2026-07-07 四川雅化实业集团股份有限公司成立于1952年，是中国最早建立的化工企业之一，目前分布在四川、内蒙、山西、云南、吉林以及新西兰、澳大利亚、津巴布韦、纳米比亚等国家。雅化集团拥有锂产业和民爆两大主业，其中锂产业涉及锂盐产品生产、智能制造和数字化技术、绿电供应链等方面，致力于打造全球领先、千亿产业规模的绿电供应链化工园区。民爆产业主要生产工业炸药、起爆器材等民用爆破器材，并具有完善的危险品运输、仓储系统。此外，雅化集团还涉足运输领域，专业从事道路危险货物运输的综合性特运物流企业。雅化秉承“诚信、求是、严谨、亲和”的企业精神，坚持对社会和环境负责的核心价值观，积极参与精准扶贫、抗震救灾等措施，将社会责任融入企业战略发展中。未来，雅化将实现民爆产业和锂产业联动发展，致力于打造具有全球影响力的锂盐供应商和具有国际竞争力的民爆产业集团，为客户提供优质产品和服务，为社会创造卓越价值和贡献。 一、公司半年度预测业绩增长原因 公司上半年预计实现归母净利润 11 亿元~13 亿元,同比增长 710.17%~857.48%,扣非后归母净利润预计为 11.25 亿元~13.15 亿元,同比增长 1392.73%~1644.84%。其中第二季度单季度预计实现 7.6 亿元~9.6亿元,环比增长 124.65%~183.68%。 报告期内业绩增长的主要原因:锂盐市场价格持续上行,公司锂盐产品销量和销售均价同步增长;同时,公司加强矿、产、销平衡,持续优化生产效率、严控生产成本,盈利水平得到同步改善。 二、公司锂资源的布局情况 公司已形成自控矿+外购矿的多元化锂资源保障体系。自控矿方面,公司在津巴布韦的 Kamativi 锂矿已于 2024 年全线建成,可达到年 230 万吨原矿处理能力,锂精矿已用于国内生产锂盐;此外,公司通过参股四川李家沟锂矿获得锂精矿优先供应权。外购矿方面,公司通过与澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas、巴西 MGLIT等签订长协获得锂矿包销权。上述锂资源能够保障公司目前锂盐生产需要。 目前,公司仍在积极寻找资源禀赋好的锂资源项目,不断提高锂精矿自给率。 三、津巴布韦 Kamativi 锂矿是否有增储空间 公司目前正在对津巴布韦 Kamativi 锂矿外围区域进行勘查,若后续勘探结果达到披露要求,公司将及时履行信息披露义务。 四、津巴布韦 Kamativi 锂矿禁令影响及锂精矿到港情况 公司现有的锂精矿库存能够保障国内锂盐的正常生产需求。津巴布韦 Kamativi锂矿在出口禁令期间仍保持正常生产,锂矿产量未受影响。在取得津巴布韦锂精矿出口配额及相关出口手续后,公司及时发运回国,目前仍在运输途中。 五、公司津巴布韦硫酸锂建厂进度 津巴布韦 KMC 正加速推进硫酸锂深加工项目建设,该项目涵盖一座冶炼厂和一座硫酸锂厂,设计年处理锂精矿能力 35 万吨,折合硫 酸锂年产量 7.5 万吨,计划于 2027 年投入运营。将锂精矿加工成硫酸锂再运回国将减少货运体量及跨境综合物流成本,预计会对公司成本带来积极影响。 六、津巴布韦 Kamativi 锂矿伴生矿情况 津巴布韦 Kamativi 锂矿伴生多金属矿种,包括锡、钽、铌等多金属矿,目前KMC 正在同步建设锡-钽-铌分离项目,以实现矿产资源的全面回收,该项目预计将在今年 10 月建成投产。 七、公司民爆板块并购情况 公司全资子公司民爆集团于2026年4月收购了潍坊龙海安防科技有限公司51%股权,进一步提升了公司民爆炸药产能,由 26 万吨增加至近 33 万吨,公司炸药产能在国内民爆行业中继续保持前列。公司将积极响应工信部关于民爆行业高质量发展要求,继续在民爆行业进行并购整合,保持行业的领先地位。