最近询问游戏板块的投资者大量增加一方面游戏股中报业绩非常

【招商传媒 谢笑妍&顾佳团队】游戏行业推荐：行业估值已触底，关注重点游戏流水及国际化进程（游戏龙头估值普遍在12到13倍，处在历史估值最底部，AI对游戏更多的是降本增效，坚定看好游戏龙头） 1、各个重点公司均有亮点，按照26年利润看估值处于行业较低分位。我们复盘了22-25年游戏行业PE情况，在版号停发阶段PE一度低至12X，在政策支持行业趋势较好或有AI技术加成时PE高至当年30X。 【世纪华通】约11.5X。4月中国手游出海收入TOP30中，Kingshot第二名、WhiteoutSurvival第三名、TTM第七名；公司休闲赛道的TTM、Truck star近几个月增速很快，有望成为SLG外新的一条成长赛道；公司已于6月12日进入A50、沪深300等指数。 【巨人网络】约12X。长青游戏超自然行动组DAU已经突破1000w，港澳台地区已于25年11月27日上线，后续海外其他国家地区已于5月27日上线；26年征途IP20周年有望发力；公司已于6月12日进入沪深300指数。 【三七互娱】约13X。国内小程序游戏《》、海外SLG新游《》均表现优秀，1月15日RO港澳台已上线，后续新品较丰富如《》《》等值得期待；公司近年来减持高分红，按照25年分红算股息率为5.74% 【恺英网络】约13.5X。烈焰觉醒及传奇盒子有望创造平台增量，《》已于4月16日公测，《》已于6月25日上线，后续《》《》等产品值得期待； 【吉比特】约14X。三国题材SLG新游《》12月18日已上线；仗剑传说欧美地区已经于5月19日上线。公司自上市以来坚持多年高分红，按照25年分红情况算，股息率5.76% 【完美世界】重点游戏《》国内已于4月23日公测，海外已于4月29日公测，1.1版本更新已于5月28日上线，当日畅销榜第五。1.2版本将于今日上线。 【心动公司】约12X。《》1月8日出海上线。Taptap平台受益于AI技术的进步广告收入值得期待。 2、游戏出海已经写入“十五五”国家发展规划。网络游戏定位转向“高质量发展+文化出海+科技融合”，第三十六章明确提出“鼓励文化企业国际化经营，推动优质网络游戏等出海，建设文化出口基地”，我们认为此次规划将游戏从娱乐产品升级导向为数字文化核心业 态、文化出海战略载体，有助于鼓励企业进一步研发优质精品加大出海力度。风险提示：游戏上线进度不及预期；游戏上线流水表现不及预期等