黑色金属日报

【钢材】 今日盘面震荡回落。螺纹表需环比回暖，产量小幅回升，累库幅度放缓。热卷需求、产量均小幅回升，库存继续累积，关注淡季需求韧性。铁水产量维持高位，随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解。从5月数据看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位。需求预期偏弱，市场人气低迷，盘面反弹乏力，整体依然承压，关注宏观情绪变化。

【铁矿】 上周港口库存环比下降，压港船只数量有所增加。需求端，淡季终端需求处于低位，钢材表需环比有所回暖，铁水暂时处于偏高中枢震荡，继续关注未来成本支撑的情况。预计铁矿盘面震荡。

【焦炭】 日内价格偏弱震荡。第十轮提涨已提，焦化利润维持薄利，市场仍有提涨预期，日产略微下降。焦炭库存略微抬升，贸易商采购意愿仍高。碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数据高位有所回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏。

【焦煤】 日内价格偏弱震荡。昨日蒙煤通关1314车。安监影响下煤矿产量短期大幅下降后复产有所反复，暂无新增停产矿山。周内现货竞拍成交较好，成交价格弱稳。炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存小幅增加。碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据高位有所回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏。

【硅锰】 日内价格偏强震荡。港口锰矿现货价格止跌后小幅下降，港口库存大幅抬升，对盘面支撑驱弱。能源价格下降，开采和运输成本有所下降。需求端铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅下降，厂内库存小幅增加，仓单库存小幅下降，库存整体小幅增加。锰矿库存大幅累增，硅锰供应过剩程度一般，价格或相对承压，带动硅锰价格下行。

【硅铁】 日内价格偏强震荡。兰炭价格高位持稳，电力成本下行导致硅铁支撑有所下行。需求端铁水产量微增。5月出口需求抬升至4.28万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅抬升，库存方面，厂内库存小幅增加，仓单库存小幅下降，库存整体小幅增加，成本端让利，价格跟涨或乏力。

【星级说明】

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明晰且行情正在发酵
• ★★★：多/空趋势明晰，当前仍具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主

【免责声明】 本报告仅供国投期货有限公司的机构或个人客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，客户需自行承担风险。