第一部分数据分析：
- 研究员：刘倩楠
- 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判：
【重要资讯】
- 广西2025/26榨季累计入榨甘蔗6092.82万吨，同比增加1233.28万吨；产混合糖769.74万吨，同比增加123.24万吨；产糖率12.63%，同比降低0.67个百分点。截至6月30日，广西累计销糖502.8万吨，同比减少11.26万吨；产销率65.32%，同比降低14.19个百分点。6月单月销糖53.78万吨，同比增加4.25万吨；工业库存266.94万吨，同比增134.50万吨。
- 巴西6月出口糖约312.7万吨，同比减少6.9%。2026/27榨季(4月-次年3月)4-6月累计出口糖627.91万吨，同比减少12.4%。
- 沐甜科技：美莎克台风导致广西甘蔗倒伏严重，可能造成产量损失。
【逻辑分析】
国际方面：
- 2026/27全球食糖产量预期下调，因巴西制糖比预计较低，各产糖国提高乙醇惨混比例。
- 厄尔尼诺气候威胁全球糖产，但巴西糖压榨高峰期且乙醇折糖价低拖累糖价。
- 国际糖价大概率区间震荡，上方压力大，下方支撑强。
- 欧洲高温、泰国和印度降雨量偏低，东南亚糖产存在不确定性。
国内市场：
- 国内糖库存高位，供应端压力较大。
- 政策托底和成本支撑，国内糖价短期震荡。
【交易策略】
- 单边：国际糖价短期震荡走高，关注阻力位突破；国内糖价区间操作，低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图：
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