【铜】沪铜回撤震荡，位于MA60日均线下方。美国就业数据不及预期，金银反弹，美元走弱，市场聚焦9月加息会议。国内现货转稳，SMM现铜报103250元，上海升水80元/吨，广东升水30元/吨，洋山铜溢价74美元。SMM国内社库降至19.22万吨，较上周减少1.52万吨。建议关注净进口量和出口减量对国内供求的影响。海外关注美国精炼铜关税消息。基本面扎实，但国内淡季主导震荡，关注金银走势。策略：延续前期期权组合。
【铝&氧化铝&铝合金】沪铝反弹，华东中原佛山现货升贴水在10元、-80元、60元。国内表观消费向好，铝价回落后下游备货增加，铝锭社库下降3.2万吨至109.8万吨。全球市场前景趋向短缺，但最短缺阶段已过，海外产能增势确立。加息预期退坡，流动性收紧趋势难逆转，沪铝反弹空间谨慎，关注23000元和20日线阻力。铸造铝合金跟随铝价波动。氧化铝现货微降，山西现货指数下调10元至2815元。国内氧化铝产能增加，远期过剩前景压制，几内亚政策延迟发布，反弹驱动有限，或延续偏弱震荡。
【锌】锌价窄幅震荡，下游接受度高，约束沪锌反弹。国产矿TC周均价下调400元/吨至-600元/吨，炼厂亏损扩大，预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%。韩国YP检修，矿紧向锭紧仍需时间，成本支撑强。国内高温多雨，内需不足。供需双降，高位震荡格局难改，短线看2.4-2.52万元/吨区间，回调低吸。
【铅】沪铅走势偏弱，进口窗口打开，海外过剩压力传导至国内。PB50国产TC均价环降50元至150元/金属吨，PB60进口TC环降5美元至-170美元/干吨。原生铅炼厂成本线上移，再生铅持续亏损，精废报价倒挂，成本端支撑。消费未见好转，国内铅元素整体过剩，沪铅维持震荡磨底。
【镍及不锈钢】镍价回落，市场交投平淡。非农不及预期缓解加息担忧。主流钢厂挺价，社会库存压力不突出。不锈钢进入消费淡季，终端刚需走弱，观望情绪浓厚，场内成交清淡。上游成本支撑尚存。沪镍低位企稳，震荡思路看待。
【锡】沪锡日内增仓流出，多头观望摇摆。基本面缺少供应预期题材落实，情绪上半导体板块调整降温。锡价调整给予中下游补库机会，国内连续去库两周，明确支持反弹。SMM锡社库减少1374吨至7299吨，上期所锡注册仓单降至5045吨，钢联社库减少1216吨至9026吨。锡价区间震荡在38-42万元/吨间，期权降波交易或关注低执行价卖出看跌期权权利金波动。
【碳酸锂】碳酸锂震荡，市场分歧加剧。宁德旗下矿山复产进展利空出尽。海外矿到港节奏未出现集中放量，津巴布韦等非洲矿流通资源有限，低价货源减少，矿价上行弹性强化。库存下降1300吨至9.46万吨，下游库存增加3200吨至5.1万吨，冶炼厂库存降千吨至1.36万吨，贸易商库存去库2500吨至2.95万吨。上游冶炼厂库存紧张持续。澳矿报价2380美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。技术上看低位大幅反弹，市场情绪回暖，关注7月实际需求落地，维持14开宽幅震荡看法。
【工业硅】工业硅期货窄幅震荡，现货华东553#通氧硅价持稳9000-9200元/吨。供应端，川滇丰水期复产，7月产量预计环比增加约9%，大厂部分产能拟转产硅铁，市场短期存在供应扰动预期；需求各板块普遍偏弱，多晶硅实际产量不及预期，有机硅淡季减产比例上调至60%，铝合金受淡季与税票影响开工弱稳。SMM社会库存小幅去库3000吨，但7月供给增量明确，仍存累库压力。新疆低成本形成下沿支撑，走势预计低位震荡。
【多晶硅】多晶硅期货窄幅震荡，现货价格弱稳。强制性国标发布，能耗题材从预期转向标准清晰化，利多兑现，题材边际弱化。基本面变化有限，多晶硅与下游环节开工均环比增加，但新增装机数据表现一般，产业链去库压力依旧较大。目前价格下方存成本支撑，上方有套保压力，走势维持低位震荡。
