核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年7月3日，纸浆期货价格出现上涨，其中SP2701上涨2.43%，银星针叶浆和俄针针叶浆持平，阔叶浆金鱼下跌0.45%。外盘方面，智利银星、明星和金星价格分别下降1.47%、持平和3.62%。
- 基本面分析：
- 供给端：智利Arauco公司6月木浆报价中，针叶浆下降10美元/吨至670美元/吨，阔叶浆明星持平于610美元/吨，本色浆金星上涨10美元/吨至640美元/吨。中国纸浆主流港口库存为230.2万吨，较上期去库2.0万吨，连续三周下降。
- 需求端：纸浆库存高位，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购，终端情绪乐观程度不高。
- 库存数据：截至2026年7月2日，期货交割库库存为29.6万吨，较上期去库1.7万吨。双胶纸、铜版纸和生活用纸产量分别为21.50万吨、7.90万吨和28.89万吨，白卡纸产量为36.00万吨。
- 进口成本：纸浆进口成本为5559.65元/吨，较上期上涨25.11%。
- 策略建议：纸浆期货尾盘减仓反弹，但基本面偏空格局短期难改，可考虑反弹后做空。
研究结论
- 纸浆期货价格短期修复，但基本面压力持续，库存高位和需求疲软限制上涨空间。
- 外盘价格波动不大，智利浆价分化，本色浆略有支撑。
- 策略上建议关注反弹后的做空机会，同时警惕库存和需求端的进一步压力。
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