股指周报-市场维持震荡格局

股指周报| 2026-7-5 市场维持震荡格局 作者：张怡君 【市场分析】 1.6月23日，在美银美联储加息+国内宏观降杠杆+韩国管控杠杆资金+PCB压价等多重利空消息影响下，市场结束短期单边右侧上涨转入震荡调整阶段。7月1日晚，Meta公布消息称计划出租算力，冲击市场对算力紧缺的预期，全球科技资产大幅下撤，带动市场加速调整。虽然6月新增非农低于预期缓解了加息担忧，创新药、有色等受分母流动性影响较大的板块出现修复，但当前科技板块拥挤度问题尚待改善，资金尚未实现再平衡，当前市场维持震荡格局。 股指分析师 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 2.经济基本面方面，国内5月经济数据延续分化格局，整体呈现“生产强、外稳、内需偏弱、价格改善但基础尚不牢固"的特征，具体如下：(1)生产端:仍是经济增长的核心支柱,5月规模以上工业增加值同比增长4.5%,其中高技术制造业增速达15.1%；(2)需求端:消费与房地产尚未形成趋势性回暖，投资方面，5月较年初偏弱，而房地产投资仍是经济增长的重要拖累；(3)出口端：继续保持高增,依托完备的产业链体系、高效的供应链交付能力，外需韧性有望延续；(4)价格端：PPI同比增长3.9%释放积极信号，但改善结构偏窄，同时本轮价格回升更多由中东地缘冲突推升国际油价所致，属输入性通胀驱动，国内需求端的价格传导仍不充分。6月制造业PMI录得50.3%（前值50.1%），表现超季节性，尤其是新订单指数单月上升斜率优于生产指数，供需差收窄，服务业PMI景气度也有所上升，但是6月经济是否整体回暖还需要本月其他经济数据进行交叉验证。 （数据来源：Wind） 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com 联系方式：15039071632 3.流动性方面，美国最新就业数据显示就业市场整体压力有限，同时未出现过热风险:（1）5月新增非农大幅高于预期，带动美联储加息预期再起，而上周公布的6月新增非农5.7万人，低于市场预期，4月与5月新增就业合计下修7.4万人，6月增长主要由AI算力基建带动，建筑业修复明显，制造业扭转前期的收缩态势，就业由上月净减少0.2万人转为净增加0.3万人，5月大幅增加的休闲住宿业6月大幅减少6.1万人，进一步证明上月新增非农高于预期主要受到世界杯临时招聘影响，持续性有限；（2）失业率降至4.2%，整体失业压力有限；（3）劳动参与率从5月的61.8%降至61.5%，劳动力市场供给持续收缩；（4）5月职位空缺增至759万个，高于市场预期；（5）周度初次申请失业金人数维持低位。随着美伊局势缓和、油价回落至冲突前，数据公布后市场对加息的预期同比回落。（数据来源：Wind） 【总结】 1.观点：短期市场仍处于震荡调整阶段。 2.核心逻辑： 虽然6月新增非农低于预期缓解了加息担忧，创新药、有色等受分母流动性影响较大的板块出现修复，但鉴于当前处于中期财报预报时间，资金较为谨慎，且当前科技板块拥挤度问题尚待改善，资金尚未实现再平衡，市场维持震荡格局。 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 二、基本面情况分析 三、流动性分析 （一）美元流动性分析 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。