沪铝期货周报

沪铝期货周报 一、核心观点 行情分析 当周沪铝期货主力合约AL2608延续下行后企稳反弹，周内累计下跌1.08%，价格重心下移至22300-23100元/吨区间。周初受美联储鹰派表态影响价格探底，三连跌后周五因非农数据不及预期反弹收复部分失地，整体呈现弱势震荡格局，宏观预期波动主导周内行情。 短期展望 短期来看，美联储加息预期降温叠加国内库存延续去化，铝价下跌空间已较为有限，预计下周震荡筑底概率较大。 宏观预期 周内美国6月非农就业数据远低于预期，市场押注美联储9月加息推迟，美元走弱缓解大宗商品估值压力：国内宏观经济弱复苏，1-5月有色行业利润增速领跑，对铝价有一定支撑，但需求淡季制约上行空间，宏观预期边际好转。 风险关注 上行风险：美联储加息预期进一步降温，国内地产竣工需求超预期复苏；几内亚铝土矿出口管制政策落地超预期，供给收缩推动价格上行。 下行风险：美联储鹰派表态再次升温，国内电解铝产能投放超预期，库存去化放缓。 中期催化变量：正向催化为海外供给收缩超预期、国内需求复苏；反向催化为美联储加息次数超预期、国内原铝产能投放过快。 二、当周主力合约行情简述 当周价格波动区间：22245-23190元/吨，周累计跌幅1.08%，成交量在下跌首日（6月30日）明显放大，周五反弹持仓量减少，显示空头获利了结。 三、主要分析逻辑 核心逻辑：宏观加息预期波动主导短期行情，周初美联储鹰派表态推动美元走强，铝价下探；周未非农数据不及预期，加息预期降温，美元走弱推动价格反弹，宏观预期博奔是核心驱动。 重要逻辑：国内氧化铝供应过剩格局延续，成本端缺之支撑；LME铝库存降至历史低位，海外供给受地缘事件影响收缩，对国际铝价形成一定支撑。 一般逻辑：国内铝社会库存延续去化趋势，下游淡季刚需备货对价格形成一定底部支撑，但整体需求偏弱难以推动价格大幅上涨。 中期观点：中期来看，沪铝维持区间震荡格局。美联储加息预期已充分定价，若国内电解铝产能投放符合预期，库存延续缓慢去化；正向催化为供给收缩超预期、需求复苏，反向催化为加息超预期、产能投放过快。 四、基本面分析 基本面数据与走势 交易日收盘价(元/吨)成交量(手)06-292308524174506-302256539517907-012237027195207-022240020134707-0322840234227 走势解读：当周沪铝价格先抑后扬、周初放量下跌反映空头力 量集中释放，周五反弹伴随持仓减少，显示空头获利离场；基本面来看，2026年6月国内电解铝产量374.4万吨，环比降3.11%，厂西氧化铝新增产能累计投产560万吨，供应过剩格局不变；国内铝下游消费处于淡季，但铝锭出库量提升，库存延续去化趋势，整体供需呈现弱平衡。 五、重大消息面信息汇总 宏观层面： 2026-07-03：美国6月非农新增就业仅5.7万人，远低于市场预期，美联储加息预期降温，美元走软提振工业金属价格。 2026-07-02：美联储主席沃什重申坚持2%通胀目标不动摇，美元延续偏强运行，对大宗商品形成温和压制。 2026-07-01：美伊签署结束冲突备忘录，霍尔木兹海峡有望放开，地缘供应不确定性缓解。 行业层面： 2026-07-01：上期所发布通知，调整铝、氧化铝期货涨跌停板幅度和交易保证金比例。 2026-07-03：云南其亚“QY”牌重熔用铝锭获准在上期所注册交割，注册产能35万吨，增加国内交割产能供给。 2026-07-01：美国铝业与South32达成铝资产收购协议，交易估值最高56亿美元，重构全球铝产业格局。 2026-07-03：LME铝库存降至30.03万吨历史低位，海外铝供给受地缘事件影响，2026年6月产量同比下降8.7%。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！