铁矿石市场处于高库存压制、铁水见顶回落的格局，短期价格继续承压。
- 供应端：全球铁矿石发运冲高后回落，澳洲降幅显著，部分矿山财年冲量结束；非主流发运维持偏高水平。
- 需求端：钢厂检修增多，铁水日产累计降幅约4万吨，短期需求边际走弱，淡季需求转弱迹象显现。
- 库存层面：港口库存大幅累库，压港量下滑，全口径库存较上期持平，预计后续到港中枢下滑，但需求回落预期下库存或持平变动。
综合来看，高库存及铁水见顶回落压制价格，但海运费止跌及部分品种流动性收缩提供支撑，预计铁矿石价格底部震荡，区间720-760元/吨。
数据来源：Wind、Mysteal、富宝资讯、广发期货研究所。
