豆类期货周报：多重因素共存，短期波动频繁

请务必阅读最后重要事项 第1页 豆类：多重因素共存，短期波动频繁 一、 行情回顾 上周大豆期货主力a1801开盘价3836元，收盘价3821元，收跌0.18%；最高3858元，最低3812元，结算3828元，成交量54.1万手，减79174手，持仓量22.7万手，减52954手。 上周豆粕期货主力m1801开盘价2791元，收盘价2729元，收跌2.19%；最高2816元，最低2723元，结算2778元，成交量511.6万手，减77.5万手，持仓量164.2万手，减48.7万手。 图1：大豆期货价格 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 图2：豆粕期货价格 豆类期货周报 作者： 农产品组 执业编号：F0260774（从业） 联系方式： 成文时间 ：2017年10月9日 星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 2、题材分析 双节期间外盘美豆指数先跌后涨，整体波幅不大，位于960-996窄幅区间。目前阶段影响豆类市场的题材分析如下： 1）、美国农业部出口销售报告 USDA 出口销售报告显示，截止9月28日当周，美豆净销售101.62万吨，符合市场预期100-130万吨，去年同期为217.9万吨。 2）、美国产区天气与产情 A、天气 未来一周内气温多变。西部地区降雨量低于正常水平，东部地区降雨量接近至低于正常水准。中西部的西部地区大豆收割部分中断。不过，降雨补充土壤水分。东部地区天气大体上有利于收割。北部大平原天气整体上有利于大豆收割。任何降雨都将帮助补充土壤水分。三角洲地区天气有利于大豆成熟和收割。美豆收割偏慢主要因为中西部降水影响收割利多市场。 图3：美豆种植分布 图4：墒情较正常 请务必阅读最后重要事项 第3页 图5：未来一周美国降水情况 图6：未来一周气温预期 图7：未来一月美国降水情况 图8：未来一月气温预期 资料来源：NOAA、USDA、方正中期研究院整理 B、大豆产情 请务必阅读最后重要事项 第4页 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，上周大豆优良率仍为60%，低于去年同期74%，给盘面以支撑。 截止上周10月1日，大豆收割进度22%，预期25%，去年同期24%，五年均值26%。 图9：美豆生长良好率年度对比 3)、南美天气引播种担忧 市场目前对南美播种近况些许担忧，降水偏少导致巴西目前播种进度为5.6%，去年同期10.4%，但高于五年均值5.3%。天气预报显示未来7-14天帕拉纳州降水丰富，将激励农民播种进程，但马托格罗索州降水仍偏少，播种仍难加快。 4)、国内大豆及豆粕库存现状——库存仍高位 随着第二季度南美大豆进入出口旺季，港口大豆库存继续恢复，目前国内港口大豆库存 由5月份阶段低点时的600万吨回升至690万吨左右。未来几个月大豆到港量预估如下：2017 年8月份国内各港口进口大豆预报到港125船801.51万吨，低于 7月份的923.06万吨，但 较2016年8月份的767万吨增长 3.57%。9月份大豆到港量最新预期在680万吨，10月份最新预期在700万吨。月度消费量按照720万吨来算，9月份大豆到港量预计低于需求量， 港口大豆库存预计难进一步积累，库存开始有季节性回落预期，对盘面有波段支撑。 图12：大豆进口情况 图13：港口大豆库存变化 请务必阅读最后重要事项 第5页 图14：进口大豆预期压榨利润 图15：油厂开机率 图16：油厂大豆库存 图17：油厂豆粕库存 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 3、小结 请务必阅读最后重要事项 第6页 国内国庆假期期间美盘正常交易，整体表现为先跌后涨，较29日涨1.82%。题材来看，USDA美豆季度库存数据低于市场预期，利好提振29日市场上扬，后受累于美国收割压力以及市场预期供应充裕，市场连续回落，但因天气原因，降雨令收割放缓推迟令市场承压止跌反弹。整体来看，短期市场阶段内仍偏弱为主。后期注意关注不确定题材：美豆收割期间天气状况、南美播种期间天气变数及美豆出口数据。连粕1801中长期多单持有不变，可继续持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037