有色金属日报

2026-7-6 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 周五市场情绪有所改善，铜价震荡反弹，伦铜3M合约收盘涨0.54%至13357美元/吨，国内沪铜主力合约收至102970元/吨。周五LME铜库存减少3450至318900吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M贴水环比扩大。国内上期所周度库存减少1.3至12.3万吨，日度仓单减少0.2至6.8万吨。华东地区现货升水期货60元/吨，持货商挺价支撑基差抬升。广东地区铜现货升水期货40元/吨，市场成交相对一般。国内铜现货进口小幅盈利。精废铜价差报1950元/吨，环比扩大。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美股AI硬件股下跌对市场情绪仍有压制，不过美联储主席偏鸽派的发言和美国就业数据弱于预期缓解了货币政策收紧压力，情绪面中性偏暖。产业上看，铜原料供应维持紧张，铜价下方仍有支撑，当前美国关税仍有不确定性，若关税落地且有进一步征税的预期，铜价有望走强；如果关税预期消除，对铜价的冲击也会比较大。今日沪铜主力运行区间参考：102000-104500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 周五市场情绪改善，铝价震荡回升，伦铝3M合约收盘涨0.23%至3090美元/吨，沪铝主力合约收至22795元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少2.1至66.5万手，日度仓单减少0.9至40.7万吨。铝锭三地库存环比减幅较大，铝棒两地库存环比减少，周五铝棒加工费回调，市场交投一般。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，盘面企稳下游采购情绪提升。周五LME铝锭库存减少0.2至29.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水小幅扩大。 【策略观点】 海外科技股偏弱但美国就业数据不及预期削弱加息预期，情绪面中性偏暖。产业上看中东电解铝复产进程有所加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，预计电解铝供应维持阶段性短缺；国内铝锭进口亏损缩窄，但铝价大跌和原再铝价差倒挂提振消费，因此即使在淡季背景下，铝库存去化仍快，为铝价提供偏强支撑。如果库存延续较快去化、宏观情绪如预期改善，铝价有望震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：22600-23200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3050-3150美元/吨。 铅 【行情资讯】 上周五沪铅指数收涨0.72%至15894元/吨，单边交易总持仓16.69万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨22.5美元/吨至1885.5美元/吨，总持仓18.52万手。SMM1#铅锭均价15850元/吨，再生精铅均价15850元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9625元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.44万吨，内盘原生基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME铅锭库存录得29.32万吨，LME铅锭注销仓单录得1.69万吨。外盘cash-3S合约基差-37.79美元/吨，3-15价差-127.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.244，铅锭进口盈亏为167.83元/吨。据钢联数据，7月2日全国主要市场铅锭社会库存为6.95万吨，较6月29日减少0.04万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存与工厂库存均有去库，带动铅精矿加工费再度下行，击破左侧TC低点。原生铅冶炼厂开工率小幅抬升。废电瓶库存小幅抬升，再生铅冶炼厂开工率持续下滑。下游蓄企开工率边际修复但仍处低位，国内冶炼厂成品库存大幅抬升，社会库存高位震荡，产业基本面偏弱。铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈离场前预计铅价维持偏弱运行。 锌 【行情资讯】 上周五沪锌指数收涨0.69%至24325元/吨，单边交易总持仓17.74万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨60.5美元/吨至3509美元/吨，总持仓26.81万手。SMM0#锌锭均价24305元/吨，上海基差-65元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差-15元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.55万吨，内盘上海地区基差-65元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME锌锭库存录得11.87万吨，LME锌锭注销仓单录得2.18万吨。外盘cash-3S合约基差13.65美元/吨，3-15价差128.32美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.026，锌锭进口盈亏为-4124.86元/吨。据钢联数据，7月2日全国主要市场锌锭社会库存为24.50万吨，较6月29日减少0.06万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑。锌精矿TC加速下行，冶炼厂利润严重承压。CZSPT召开会议，号召国内头部锌冶炼企业集中减产，或将收缩锌精矿需求、修复加工费与冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。锌锭社会库存边际去库，初端企业原料库存抬升，锌锭供应端仍有紧缩预期。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。 锡 【行情资讯】 7月3日，沪锡主力合约收报402180元/吨，较前一日上涨2.27%。现货升贴水报750元/吨，较前日持平。SHFE库存报5220吨，较前日减少398吨。LME库存报8525吨，较前日减少50吨。印尼交易所月累计成交量2995吨。 【策略观点】 锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势。近期锡供给扰动未有显著缓解，沃什表态相较此前偏鸽，且非农数据大幅不及预期，加息预期降温，贵金属及有色价格有所修复。后市来看，宏观仍为短期盘面主导因素，短期锡价或转为企稳震荡运行。国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 7月3日，沪镍主力合约收报127380元/吨，较前日上涨1.75%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-150元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价2150元/吨，较前日上涨200元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报70.1美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1133元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 上周镍价整体维持弱势震荡，内外盘同步承压。周初受美元走强及美联储加息预期扰动，沪镍主力一度下探至12.4万元/吨附近，LME镍跌破17000美元/吨关口。随后美国非农数据显著低于预期，市场加息预期降温，美元回落带动镍价阶段性修复，但反弹力度有限。现货端，电解镍均价环比明显下移，低价刺激部分终端补货，但前期备库透支需求，成交整体表现一般。库存方面，全球显性库存小幅去化，对价格底部形成支撑。短期看，宏观情绪改善提供一定支撑，叠加库存转为去库，预计镍价震荡反弹为主。短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报165324元/吨，较上一工作日+2.07%，其中MMLC电池级碳酸锂报价162600-169000元/吨，均价较上一工作日+3350元/吨（+2.06%），工业级碳酸锂报价159100-165700元/吨，均价较前日+2.11%。LC2609合约收盘价168780元/吨，较前日收盘价+2.89%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-2950元/吨。 【策略观点】 上周碳酸锂供给端消息扰动落地，空头资金借此集中撤退，确立15万元/吨短期底部。7月，随着锂矿集中到港，部分锂盐产检修，矿紧盐松逐步向矿松盐紧格局转变，外购锂辉石产碳酸锂利润大幅修复，目前已上涨至偏高水平。下半年来看，碳酸锂偏紧格局已成为市场共识，预期差在于紧缺程度，若旺季排产持续强势，碳酸锂价格仍有进一步冲高动力。短期来看，矿端矛盾向盐端矛盾转移，现货偏紧逐步被市场接受，但外采矿高利润不可持续，市场仍需时间消化分歧，预计碳酸锂价格偏强震荡运行为主。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间165280-172280元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年07月03日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.55%至2719元/吨，单边交易总持仓46.74万手，较前一交易日增加3.16万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2790元/吨，升水主力合约71元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持330美元/吨，进口盈亏报-25元/吨。期货库存方面，周五期货仓单报27.16万吨，较前一交易日增加0.63万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2680-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周五下午15：00不锈钢主力合约收14575元/吨，当日+0.00%(+0)，单边持仓17.66万手，较上一交易日-217手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14800元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨，较前日+50；佛山基差25(0)，无锡基差125(+50)；佛山宏旺201报9550元/吨，较前日-50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10050元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8225元/50基吨，较前日-50。期货库存录得97282吨，较前日+3138。07月03日数据，社会库存增加至108.32万吨，环比增加1.22%，其中300系库存69.41万吨，环比减少0.79%。 【策略观点】 上周沪镍大幅走弱，不锈钢市场整体承压运行。供应端，钢厂端坚持挺价，加之印尼优先保障本土一体化产能，前期市场对供给大幅宽松的预期落空，悲观情绪有所修复，为钢价提供阶段性支撑。需求方面，淡季整体成交低迷，仅低位点价货源、仓单及期货套单存少量刚需采购，对出货略有支撑。价格持续下行加剧观望情绪，贸易商及下游均按需采购，无提前备货意愿。总体来看，预计不锈钢维持偏弱震荡运行。 铸造铝合金 【行情资讯】 周五铸造铝合金价格回升，主力合约收盘涨1.63%至22780元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.73万手，成交量1.64万手，量能小幅放大，仓单减少0.11至2.55万吨。AL2608合约与AD2608合约价差35元/吨，环比回升。国内主流地区ADC12均价上涨200元/吨，进口ADC12报价调涨200元/吨，成交仍以刚需为主。库存方面，上期所周度库存减少0.54至3.21万吨，国内三地铝合金锭库存环比减少0.1至1.72万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格预计震荡回升。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝