期指周报：央行普惠降准超预期 港股新高A股预抢跑

[备注] K 研究员 商祺（F0275920，Z0010964） Tel：021-61701537 E-mail：shangq@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼 (200120) • 政治局第四十三次集体学习当代世界马克思主义思潮及其影响。习近平：继续推进马克思主义中国化时代化大众化。 • 国务院常委会议加大对中小微企业的定向降准，李克强专门召开座谈会研究深化营改增和相关财税工作。 • 央行对普惠金融领域贷款余额或增量达到一定标准的商业银行进行0.5%-1%不等的定向降准，2018年起实施。可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。分析师们的测算平均值在7000-8000亿之间。 央行旗下媒体：定向降准非政策转向 大水漫灌预期短期难现。 • 证监会核发9家企业IPO批文，筹资不超过45亿元。继续推进资管业务“去通道”“降杠杆”,将进一步加大内幕交易查处力度，内幕交易占全部立案案件数量的比例从之前高位的51%下降到24%。 • 副主席李超在资本市场助力脱贫攻坚交流会上的讲话：各证券公司要加大金融风险防范力度，支持贫困地区企业IPO融资和并购重组等。 • 板块：IF:银行地产大跌，医药饮食护盘，信息通信走强。IC:国产芯片概念推升，5G通信酿酒环保涨，有色大跌。 • 美联储如期宣布缩表不改美股历史新高。美9月非农受到飓风洪水影响录得2010年10月以来首次负增长。 • 普惠降准利多银行股。技术上，上证50在周线MA5/10之间整理，中证500走势类似清明节前的快跌收复，节后很可能在降准和外围股市刺激下突破周线强压。预计节后首周高开高走。 研究报告 周报 期指 2017年10月7日 周六 央行普惠降准超预期 港股新高A股预抢跑 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 1 1、9/25-9/29 股指期现表现回顾 图1：当周IF合约行情。 图2：沪深300板块权重、成交额占比 开盘 收盘 涨跌 涨跌% 周日均成交量 上周成交中证5006,560.14 6,603.2631.20.48921.79亿1158.26亿上证502,672.95 2,672.33-6.7-0.25286.02亿375.71亿沪深3003,829.22 3,836.50-1.23-0.031156.04亿持仓量 周增仓IF17103,827.0 3,849.219.80.5210,54524,919 -1052IF17113,816.2 3,845.820.60.54319997+397IF17123,805.8 3,837.620.60.5489611,229 +302IF18033,797.0 3,833.825.80.682862,773+223合计12,04639,918-130行业/股数权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点银行/2117.817.32-2.95食品/41.721.822.09商贸/51.712.250.38地产/175.075.02-5.34农业/40.540.41-0.02环保/50.860.95-0.03券商/3010.099.03-0.38国防/60.991.040.38自贸区/80.940.53-0.35保险/47.213.67-0.17机械/102.150.980.16电气/71.321.55-0.57医药/164.243.291.88电力/182.681.04-0.42化工/61.715.660.76煤炭/61.121.330.09石油/61.310.84-0.01综合/101.711.54-0.70有色/122.865.84-0.42汽车/143.485.051.33铁路/31.570.55-0.33建工/144.923.27-1.75传媒/162.371.66-0.24钢铁水泥/101.971.940.20家电/74.583.41-0.86信息/298.1719.152.72航空/60.890.68-0.22酿酒/44.153.082.40电信/41.887.061.14沪深3001001156亿/天-1.23图1a：当周IC&IH合约行情 图2a：中证500板块权重、成交额占比 开盘 收盘 涨跌 涨跌% 周日均成交量 持仓量 周增仓IC17106,536.2 6,598.266.01.019,576.419,512 -1143IC17116,492.6 6,570.078.61.21443.21,052+314IC17126,455.0 6,539.069.01.07645.07,202-15IC18036,407.2 6,485.073.01.14183.41,709+101合计10,848.029,475-743IH17102,682.0 2,682.8-1.4-0.056,74815,723 -1102IH17112,689.2 2,694.02.40.09124346+125IH17122,699.6 2,700.03.20.125815,702+108IH18032,702.2 2,719.814.80.55931,694 +1694合计7,54623,465 +825行业/股数权重 成交% 贡献点 行业 权重 成交% 贡献点 行业 权重 成交% 贡献点硬件/367.56 9.4610.90建工/142.32 1.17-5.81煤炭/81.531.84-0.05软件/275.48 5.3914.18综合/194.57 5.46-5.56环保/122.472.156.83房地产/346.21 5.21-33.23建材/112.69 3.583.76生物/91.941.201.13医药/479.36 5.257.04军工/81.4 1.152.93酿酒/81.41.585.71机械/315.38 4.60-6.77食品农业/12.6 1.643.42电力/102.051.17-1.23化工/316.64 7.034.49家电/111.99 0.83-0.76造纸印刷/41.071.424.30有色/256.96 13.86-7.93服装/91.59 1.29-0.86金融/30.660.30-1.21电气/214.37 4.433.54消费/101.62 0.480.25汽配/60.840.832.16物流/112.02 1.11-0.91港口/61.3 0.34-1.19公用/61.270.23-1.40传媒/182.57 0.71-5.70汽车/101.9 2.3110.24钢铁/92.173.691.23零售/162.41 1.753.00通信/123.08 1.3018.74中证500100日均921.8亿31.25图3：沪深300成分股最大贡献和拖累点数 图4：中证500成分股最大贡献和拖累点数 最大拖累万科-1.561最大贡献伊利股份1.888第二大拖累格力电器-1.136第二大贡献京东方A1.642第三大拖累保利地产-1.052第三大贡献贵州茅台1.498伊利股份涨8.61%，京东方A涨10%，贵州茅台涨3.54%；万科跌5.61%，格力电器跌3.44%，保利地产跌8.05%最大拖累金科股份-4.408最大贡献武汉凡谷6.712第二大拖累中科三环-4.357第二大贡献隆基股份4.645第三大拖累海普瑞-3.556第三大贡献华胜天成4.575武汉凡谷暴涨57.56%，金科股份暴跌6.43%。图:5：IF两近月合约前20净空单 图6： 两近月合约前20净空单数据表 资料来源：中金所 中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 2、ETF申赎情况 3、价差 IF1710贴水转为升水，且升水创新高，对后市乐观。 IC/IH平稳。 图:7沪深300ETF+2只RQFII基金份额。 2,1002,6003,1003,6004,1004,6005,100050100150200250300350400华泰柏瑞嘉实RQFII华夏华夏300沪深300（右轴）亿份 来源: 中财期货研究院 Wind 沪深300ETF份额周度变化（亿份）融资额周度变化（亿元）上证50ETF上证50ETF中证500ETF华泰柏瑞嘉实华夏南方易方达华泰柏瑞嘉实份额变化融资额变化份额变化2017/9/29-0.04-0.03-0.05+0.00-0.02-2.78-0.04-4.33+1.04-0.202017/9/22-0.27-0.02-0.04+0.00-0.04+0.63-0.16+1.22+1.28-0.212017/9/8-0.84+0.03-0.02-0.02-0.04-0.68+0.01+2.97+2.37-0.232017/9/1+1.74+0.02+0.02+0.00+0.14+2.49-0.05+12.29+1.17+0.392017/8/25+0.67-0.10-0.13+0.00+0.08+0.67-0.05-1.55+1.03+0.572017/8/18-2.96-0.03-0.01+0.00-0.08-0.11+0.02-4.38-0.27+0.062017/8/11-1.60-0.09-0.07-0.08-0.02-5.94+0.08-2.89-0.22+0.252017/8/4-0.43+0.00-0.09-0.04-0.10+1.29+0.01+3.90+0.31-0.172017/7/28-0.53-0.03-0.09+0.00-0.06+0.95-0.00-0.98+0.79-0.19 图8a IF1710-沪深300 图8b .IC1710/IH1710(7天) 来源: 中财期货研究 Wind 来源: 中财期货研究 Wind 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 4、股票账户持仓与资金 截至2月3日，A股持仓账户环比上周减少13.91万至4993.61万户。当周参与交易账户减少195.18万户至1186.45万户；截至9/22,当周散户新开31.85万户，环比减少5.61%。 截止06/16股市结算资金期末余额12205亿元，较前一周减少414亿，日均余额减少309亿。截至当周银证转账净流出677亿。期权日均保证金60.08亿元，期末保证金59.74亿元，银证转账净流入0.33亿元。 截止06/16沪深两市融资余额9930.7亿元，增加126.03亿元；融资担保现金余额1396亿元，减少8261亿元。 图9 沪深两市账户统计 4,4504,6004,7504,9005,0505,2005,35005