公司经营情况
- 2025年经营情况：营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，主要受数据中心电源业务高速增长驱动，其中高功率服务器电源收入增长显著。下半年营业收入23.42亿元，同比增长6.52%，环比增长10.43%。毛利率19.84%，同比减少1.52个百分点，主要受产品销售价格下降影响。净利润2.44亿元，同比下降8.95%，主要系毛利率下降及期间费用增加。
- 2026年一季度经营情况：营业收入10.42亿元，同比增长17.26%，延续稳健增长态势。
三大业务经营进展
- 电源适配器业务：2025年营收17.80亿元，同比增长6.41%，受全球消费电子市场需求放缓影响，公司积极拓展新市场和新客户实现正增长。
- 数据中心电源业务：2025年营收20.15亿元，同比增长38.15%，成为营收增长主要驱动力。其中高功率数据中心电源营收12.99亿元，同比增长66.52%，占比64.47%。
- 其他电源业务：2025年营收6.35亿元，同比下降2.11%，受全球电动工具市场需求疲软影响，公司积极开拓新领域产品和新客户，收入保持平稳。
费用情况
- 2025年费用总额：5.80亿元，同比增长30.88%，费用率12.99%。其中销售费用1.01亿元，管理费用1.60亿元（主要系股权激励费用增加），研发费用2.99亿元（同比增长40.68%），财务费用1,925.29万元（主要系汇兑收益减少）。
- 2026年一季度费用总额：1.69亿元，同比增长39.37%，费用率16.27%。其中销售费用2,358.45万元，管理费用4,947.19万元，研发费用8,202.37万元，财务费用1,435.01万元（主要系汇兑收益减少）。
营收目标
- 2026年营收目标：参考2024年股权激励考核目标，营业收入增长率目标90%（触发值72%），归母净利润增长率目标250%（触发值200%）。
数据中心电源业务
- 产品情况：涵盖800W以下、800-2,000W、2,000W以上全功率段，推出800-3,600W风冷CRPS电源、1,600-3,500W浸没式液冷电源等核心产品，技术处于领先水平。
- 客户情况：国内客户包括浪潮信息、富士康等，海外客户包括Google（算力设备GPU电源项目）、AMD、Juniper等，与英业达、仁宝等保持合作。
- 海外谷歌客户项目：已开展合作，将全力推进至测试、小批量及批量生产。
- 产能规划：越南生产基地预计2026年底前实现小批量生产，2027年规模化量产；苏州生产基地可转债募投项目持续投入，尽快完成产线建设。
- 未来产品布局：聚焦高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用等技术方向，布局5.5KW至110KW服务器电源及集中式供电产品。
应对原材料价格波动
- 措施：优化供应链管理、合理备货、加强成本控制，同时推进工艺创新与产品结构升级提升产品附加值。
未来业务发展规划
- 电源适配器业务：拓展海内外新市场、挖掘新客户，扩充产品品类，提升现有大客户份额占比。
- 数据中心电源业务：以AI产业发展为核心契机，深化高功率、高功率密度、高效率等技术布局，坚持“国内稳固、海外突破”策略，推动业务高速成长。
- 其他电源业务：稳固原有供应占比，拓展新项目和新市场，探索新产品、新技术，实现多元化布局。
