农产品日报

杨蕊霞农产品组长F0285733Z0011333 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约表现为震荡，6月份以来黑龙江省储大豆拍卖的成交均价约为4400-4417元/吨，实际出库价格预计为4400-4534元吨。本周东北和华北地区多阵雨，降水利于补充土壤水分和满足大豆等作物生长用水，但低注农田渍涝风险较高。美国农业部6月底面积报告符合市场预期，利空消息出尽，美豆震荡上行。短期进口大豆方面到港压力增加，供应充裕。后续持续关注政策拍卖情况以及新季大豆生长情况。 【大豆&豆】 USDA数据显示，截至6月25日当周美国25/26产季大豆出口净销售为4.2万吨，远低于市场预期的30-65万吨，前一周销售为45.5万吨。26/27产季大豆净销售18.3万吨，前一周为90.2万吨。另外USDA干旱报告显示，美豆产区干旱比例为19%，上周为22%，较上周减少3个百分点，美豆生长形势良好。7月2日，我国商务部新闻发言人表示，中美双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。后续重点关注美豆销售情况，新季美豆生长情况，以及厄尔尼诺可能带来的天气交易等。而国内方面，短期连粕国内供应宽松格局不改，未来或还将走震荡趋势，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 豆油和棕榈油主力合约价格表现差异化，豆油强于棕榈油。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)高频数据显示6月份马来棕榈油产量环比增加16.74%，棕榈油目前处于季节性增产周期内，供应端存在压力，市场情绪偏弱。国际原油在中东局势缓和的背景下，延续震荡偏弱的态势，棕榈油作为生柴原料的替代性优势的边际溢价减少。由于USDA美豆种植面积报告符合市场预期，利空消息出尽，美豆震荡上行，给豆类品种带来支撑。美豆产区下周有阵雨和雷暴天气，气温接近至高于正常水平，总体表现为湿热状态，有利于大豆的生长。国内豆油和棕榈油现货基差震荡疲弱，供需面偏弱。中期需要关注厄尔尼诺气候对棕榈油供应端的影响，厄尔尼诺天气背景下，棕榈油的供应端减产概率大且存在滞后影响。中长期看，油脂的工业消费增长趋势不变，叠加未来天气风险，价格下方存在支撑，需要注意宏观和地缘风险反复带来的波动风险。 【菜箱&菜油】 菜系主连合约持仓小幅增长，油比小幅回升。加拿大新作产区的天气整体有利，在加拿大统计局预增面积后，菜籽期价有所承压。萨斯喀彻温省东部、曼尼托巴省西北部均面临土壤湿度偏高的困扰，积水区域出现了作物生长不均、发黄和缺乏营养的表现，这些地区需要气温上升、降雨减少、积极排涝等条件改善。欧洲热穹顶过后，部分产区经历的单产损伤已经不可逆转，但机构对于减产幅度存在分歧，产区的收割工作即将展开，关注机构产量预估数据的调整。澳大利亚产区6月降雨显示南部和中部降雨高于均值，而北部、东部低于均值，整体看菜籽产区尚未面临明显天气风险，继续关注厄尔尼诺天气下澳菜籽产区会否面临偏干天气风险干扰，尤其关注东部地区。国内沿海菜籽压榨稳定，菜系供给预期宽松。综合来看，预计菜系期价短期以震荡为主。 【玉米】 现货方面，今日北港锦州港/鱼圈港平仓价均下降10元/吨，报2360元/吨。当前东北部分新季玉米生长受阻，有大小苗情况，或对新季玉米授粉产生影响。美玉米方面，主产区天气上高温即将褪去，整体有利于玉米授粉。中期来看，国内玉米经过2025年的整体消耗后，当前终端库存均处于相对较低位置，且在谷物进口量不大的情况下，更容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。大连玉米期货目前继续盘底企稳，价格重心或稳步上移，投资者注意风险。 【生猪】 生猪期货日内窄幅波动，现货价格各地涨跌不一，前期二次育肥补栏省份在情绪转弱后价格有所回落。考虑到生猪盘面较现货升水幅度较高，预计盘面反弹空间较为有限。中期来看，下半年生猪供应量十分充足，同比上年同期仍有增量，盘面仍以阶段性反弹看待。 【鸡蛋】 鸡蛋盘面小幅偏强，现货涨跌不一。未来继续关注现货价格是否季节性见底并逐步企稳。后市来看，梅雨季调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计在今年9~10月之前蛋鸡新开产数量仍将维持相对低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货等因素，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间。养殖利润大幅修复的背景下对下半年旺季过后的蛋价行情持相对悲观看法，建议逢高空01及之后合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。