ZX能化 染料行业更新-0701

玫瑰染料行业再度开启涨价。6月23日，分散染料报价上调2000-4000元/吨，活性黑报价上调1000-2000元/吨，目前涨价已基本实现。下游染厂开始定下半年染费，同步上涨200-500元/吨，存在顺价基础。 玫瑰上轮涨价持续性差的原因？遭遇黑天鹅！上轮染料涨价是还原物成本驱动的，但仍受下游需求影响。2月底美伊冲突后，原油带动涤纶价格大幅上涨，严重影响纺织企业开工意愿，3月起全行业采取低开工、低库存策略，进而导致染料需求旺季不旺，最终价格回落至2.1w，但26H1的均价环比25Q4仍有显著提升，且龙头企业出货量保持平稳。 玫瑰本轮涨价的持续性？这次不一样！一看同业低价还原物库存。1月涨价时，部分同业表示有半年到一年的还原物库存，目前部分企业面临低价还原物库存耗尽问题，按还原物10万/吨的价格看，染料均价需上涨至8k-1w，这些企业外采还原物才有盈利。二看下游与贸易商低价染料库存。1月涨价时，在买涨不买跌的市场氛围下，春节前有部分囤货，但后续涨价没有持续，行业库存持续消化。以待染的坯布数据为例，4月底库存已低于25天，为近两年的最低值，目前坯布已开始逐步补库至28天，但仍低于历史均值32天，仍有持续补库空间。 玫瑰我们判断，随着低价还原物库存的持续消耗，未来半年，没有还原物配套的染料厂商生产成本将持续提升，行业的“斩杀线”在逐步升高，对应龙头公司的市占率将逐步提升。同时，下游补库叠加金九银十行业需求旺季的到来，染料的真实供需将阶段性趋紧，价格有望进一步上行至3w以上。继续重点推荐有还原物配套的龙头公司浙江龙盛和闰土股份。 欢迎联系我们交流~