丙烯日报：下游利润压缩，关注补库节奏

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6640元/吨（-46），丙烯华东现货价7800元/吨（+0），丙烯山东现货价7725元/吨（-75），丙烯华东基差1160元/吨（+46），丙烯山东基差1085元/吨（-29）。丙烯开工率70%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR259美元/吨（+7），丙烯CFR-1.2丙烷CFR145美元/吨（-5），进口利润335元/吨（+2），厂内库存48530吨（-2560）。丙烯下游方面：PP粉开工率30%（+3.56%），生产利润-425元/吨（+75）；环氧丙烷开工率65%（+0%），生产利润-1365元/吨（+202）；正丁醇开工率75%（-1%），生产利润-683元/吨（+21）；辛醇开工率79%（+8%），生产利润-478元/吨（-148）；丙烯酸开工率67%（+4%），生产利润-338元/吨（-150）；丙烯腈开工率74%（+5%），生产利润301元/吨（+16）；酚酮开工率72%（-6%），生产利润-854元/吨（+0）。 市场分析 地缘方面，美伊在多哈间接谈判持续推进，地缘紧张氛围稳步缓和，油价震荡下跌，烯烃系品种成本支撑继续回落，后期关注美伊下一步谈判进展。 丙烯供需基本面看，供应端PDH装置开工阶段性波动增多，瑞恒、斯尔邦、东华茂名、金能PDH装置临停，齐翔腾达等装置计划检修，后期国亨PDH装置及其他裂解装置存复产预期，装置波动使得供应端有所收紧，支撑现货价格走强；但波动装置多为短停，后期供应端仍有回升预期；而需求端伴随丙烯价格冲高，下游成本压力再度显现：PO盈利继续走弱，或继续压制后期开工回升；PP粉料盈利再度倒挂，停车降负预期或再度升温；丙烯酸、丁辛醇开工恢复但亦有成本压力显现，需求面支撑预计转弱，关注后期下游补库节奏。短期PDH装置波动增多，供应端回升预期仍存，而下游盈利收窄开工回升持续性存疑，且丙烯成本端再度承压，盘面上行驱动有限，继续关注下游补库节奏及PDH装置波动情况。 单边：谨慎逢高做空套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊进一步谈判情况、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯07-08合约价差...........................................................................................................................................................3图5：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润......................................................................................................................................................