一、贵金属行情及展望
日内行情：美国6月份ADP私营部门就业数据低于预期，美联储主席沃什称通胀压力开始缓解，美伊多哈谈判取得进展，上述消息缓和美联储紧缩预期并打压美元指数，提振贵金属。伦敦黄金从3950美元/盎司反弹至4100美元/盎司上方，但短期仍存在调整压力。美伊签署谅解备忘录与油价大跌缓和通胀担忧，但贵金属企稳需看谅解备忘录执行及美联储紧缩预期减退。金价在3800-4200美元/盎司附近初步企稳，建议投资者持宽幅震荡思路，降低仓位并提高持仓灵活性，关注伊朗局势和美联储紧缩预期。
中线行情：K型经济结构要求央行宽松货币政策，特朗普2.0新政增强黄金避险需求。虽然伊朗战争可能短期推高欧美央行紧缩预期，但K型经济结构不稳定性限制紧缩幅度和持续时间，且削弱美国霸权和美元基本面。金价继续处于2024年3月份以来的第二轮中周期牛市，技术指标显示支撑区间为3800-4200美元/盎司。美伊在伊朗核问题和霍尔木兹海峡问题上的分歧，使得全球石油库存持续消耗可能性存在，延长僵局增加欧美央行紧缩和全球经济走弱概率。避险需求支撑金价，但通胀上行、央行紧缩和流动性萎缩也施加压力。建议配置型投资者定投黄金，交易型投资者持宽幅震荡思路，降低仓位并提高持仓灵活性。
二、贵金属市场相关图表
（图表略）
三、主要宏观事件/数据
- 美伊在卡塔尔多哈进行间接技术性会谈，讨论落实谅解备忘录，包括伊朗冻结资金返还和霍尔木兹海峡安全等。伊朗称美国违反承诺，将建立监督机制。美国副总统万斯表示会谈进展顺利，核问题讨论将很快开始。卡塔尔外交大臣表示将继续推进讨论。
- 美联储主席沃什在欧洲央行论坛上重申不会给出前瞻性利率指引，称通胀风险降低但水平仍高，强调美联储将保持政策独立性并继续缩减资产负债表。
- 美国决定不续签与加拿大和墨西哥的贸易协定，而是进行年度审查。
- 美国ISM制造业PMI下降至53.3，低于预期但仍接近四年来高位。价格支付指数大幅下降，ADP私营部门就业人数增幅放缓。欧元区CPI同比涨幅回落至2.8%，低于预期。欧洲央行官员仍保持谨慎，支持再次加息或暂停观察。
