有色金属日报

2026-7-3 铜 【行情资讯】 有色金属小组 美国非农数据弱于预期，加息担忧缓和，但美股科技股维持偏弱，铜价震荡，昨日伦铜3M合约收盘跌0.34%至13285美元/吨，国内沪铜主力合约收至102410元/吨。昨日LME铜库存减少2500至322350吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较周一减少，保税区库存环比略降，上期所日度仓单减少0.3至7.0万吨。华东地区现货升水期货50元/吨，盘面回落基差报价抬升。广东地区铜现货升水期货20元/吨，市场成交仍较一般。国内铜现货进口转为盈利。精废铜价差报1160元/吨，环比小幅缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美伊谈判仍有不确定性，而市场对于政策收紧的担忧缓和。产业上看，铜矿供应维持紧张，铜价下方仍有支撑，继续关注美国是否征收精炼铜关税，若征收关税且有进一步征税预期，则铜价有望走强；若没有征收关税，铜价可能震荡偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考：101500-103500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100-13500美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 美国非农数据明显弱于预期，市场对于美联储的加息押注延后，贵金属、有色氛围回暖，铝价下探后回升，昨日伦铝3M合约收盘跌0.31%至3083美元/吨，沪铝主力合约收至22510元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.4至68.7万手，日度仓单减少1.3至41.6万吨。铝锭社会库存较周一减少3.9万吨，铝棒社会库存较周一小幅减少，昨日铝棒加工费回调，市场成交仍较一般。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，成交改善仍不明显。昨日LME铝锭库存减少0.2至30万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 【策略观点】 霍尔木兹海峡通行量加大引发供应恢复预期，但美伊谈判仍有不确定性，且中东电解铝供应恢复仍需要时间，SMM调研的海外6月电解铝产量同比下降8.7%，降幅虽有收窄但减量仍大，短期供给冲击主要来自库存，而库存的冲击或已经体现大部分；国内铝下游开工季节性偏淡，不过铝价持续偏弱将形成对冲，铝锭库存预计延续去化，铝价下方仍有支撑。如果宏观情绪压制减轻，铝价有望企稳。 沪铝主力合约运行区间参考：22200-22800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3040-3150美元/吨。 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.64%至15781元/吨，单边交易总持仓16.6万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期跌1美元/吨至1863美元/吨，总持仓18.31万手。SMM1#铅锭均价15725元/吨，再生精铅均价15750元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9625元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.46万吨，内盘原生基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存录得29.59万吨，LME铅锭注销仓单录得1.02万吨。外盘cash-3S合约基差-40.08美元/吨，3-15价差-139.4美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.251，铅锭进口盈亏为229.62元/吨。据钢联数据，7月2日全国主要市场铅锭社会库存为6.95万吨，较6月29日减少0.04万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存及工厂库存均有抬升，铅精矿TC止跌企稳，原生冶炼企业开工率边际抬升。铅废料库存进一步下滑，再生冶炼企业开工率边际下滑。蓄企周度开工率大幅下滑。铅锭社会库存企稳，原再冶炼企业成品库存均有抬升。联储表态鹰派，宏观情绪偏弱，下游开工走弱叠加电池成品库存抬升，预计铅价偏弱运行。 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收跌1.09%至24158元/吨，单边交易总持仓18.04万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期跌65.5美元/吨至3448.5美元/吨，总持仓26.58万手。SMM0#锌锭均价24270元/吨，上海基差-65元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-65元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得11.61万吨，内盘上海地区基差-65元/吨，连续合约-连一合约价差-10元/吨。LME锌锭库存录得11.92万吨，LME锌锭注销仓单录得1.43万吨。外盘cash-3S合约基差14.6美元/吨，3-15价差126.22美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.036，锌锭进口盈亏为-3969.74元/吨。据钢联数据，7月2日全国主要市场锌锭社会库存为24.50万吨，较6月29日减少0.06万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存大幅抬升，但锌精矿进口TC延续下滑。美伊冲突结束后，硫酸价格持续下行，锌冶炼企业利润进一步承压，近日CZSPT召开会议，号召国内头部锌冶炼企业集中减产，或将收缩锌精矿需求、修复加工费与冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。锌锭社会库存缓慢抬升，伦锌库存亦有小 幅上行，海外结构性风险缓解，但锌锭供应端仍有紧缩预期。联储表态鹰派，宏观情绪偏弱。宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。 锡 【行情资讯】 7月2日，沪锡主力合约收报393260元/吨，较前日上涨0.94%。现货升贴水报750元/吨，较前日持平。SHFE库存报5220吨，较前日减少398吨。LME库存报8525吨，较前日减少50吨。印尼交易所月累计成交量2995吨。 【策略观点】 锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势。近期锡供给扰动未有显著缓解，沃什表态相较此前偏鸽，且非农数据大幅不及预期，加息预期降温，贵金属及有色价格有所修复。后市来看，宏观仍为短期盘面主导因素，短期锡价或转为企稳震荡运行。国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：48000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 7月2日，沪镍主力合约收报125580元/吨，较前日下跌1.23%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-150元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价2150元/吨，较前日上涨200元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报70.1美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1133元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 宏观方面，沃什表态偏鸽叠加非农数据不及预期，加息预期回落，贵金属及有色板块小幅反弹。但镍基本面仍面临较强向上压力。供应端，国内电积镍产量和进口补充均较充足，普通品牌现货资源宽松，升贴水持续处于低位。需求端，不锈钢进入淡季特征，排产承压，对镍板、镍铁等原料均以按需采购为主。库存方面，国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化。后市来看，若宏观情绪继续改善，镍价可能维持技术性反弹；但在库存拐点出现前，反弹高度仍受限制。近期市场消息称印尼拟提高RKAB配额至3.6亿湿吨，该消息尚未经官员证实，关注后续实际落地情况。短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报161974元/吨，较上一工作日+0.68%，其中MMLC电池级碳酸锂报价160100-164800元/吨，均价较上一工作日+1100元/吨（+0.68%），工业级碳酸锂报价156600-161500元/吨，均价较前日+0.70%。LC2609合约收盘价164040元/吨，较前日收盘价-0.32%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-2950元/吨。 【策略观点】 昨日碳酸锂价格震荡运行。午后受库存数据影响，碳酸锂下杀后随即企稳；目前，津巴布韦锂矿集中到港，港口库存快速增加，预计矿价有所回落。但锂盐端受此影响预计有限，一方面是因为前期碳酸锂价格已对此进行交易，盐端生产利润持续处于负区间：另一方面，锂矿紧缺缓解未必完全传导至盐端，7月锂盐厂集中检修导致碳酸锂预计维持去库格局。仓单方面，重新进去去库节奏，但交割临近或集中注销对现货流通盘存在短期冲击，预计将对碳酸锂价格有所压制。短期来看，预计碳酸锂价格以震荡整理为主。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间160540-167540元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年07月02日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.87%至2734元/吨，单边交易总持仓43.58万手，较前一交易日增加2.75万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2795元/吨，升水主力合约61元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持330美元/吨，进口盈亏报-22元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报26.53万吨，较前一交易日增加0.84万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2700-2800元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收14575元/吨，当日-0.27%(-40)，单边持仓17.68万手，较上一交易日+2831手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14800元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14850元/吨，较前日-50；佛山基差25(-10)，无锡基差75(-10)；佛山宏旺201报9600元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10050元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8225元/50基吨，较前日-50。期货库存录得94144吨，较前日+2311。06月26日数据，社会库存增加至107.02万吨，环比增加0.30%，其中300系库存69.97万吨，环比增加0.43%。 【策略观点】 上周不锈钢价格冲高回落，整体维持震荡偏弱运行。印尼传出放宽RKAB配额传闻，镍矿供应预期改善，沪镍价格快速回落，成本支撑有所减弱。宏观方面，加息预期对大宗商品形成持续压制，同时贝森特关于美元体系的讲话进一步提振市场对美元信用的信心，美元指数持续走强，风险资产整体承压，不锈钢反弹动能不足。现货市场方面，响水德龙检修减量及青山钢厂挺价对价格形成一定支撑，短期下跌空间有限，但终端需求依旧偏弱，成交难有改善，社会库存持续累积，基本面缺乏明显利好。总体来看，市场仍缺少实质性驱动，盘面主要受宏观情绪影响，预计短期不锈钢价格维持震荡偏弱运行。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格反弹，主力合约收盘涨0.65%至22415元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.58万手，成交量1.56万手，量能放大，仓单减少0.15至2.66万吨。AL2608合约与AD2608合约价差-90元/吨，环比转负。国内主流地区ADC12均价反弹，进口ADC12报价调涨100元/吨，成交仍以刚需为主。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存减少0.41至3.31万吨，铝合金锭厂内库存减少0.09至7.33万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格