华立股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-30 东莞市华立实业股份有限公司成立于1995年,是一家综合型控股企业,立足于粤港澳大湾区,深耕二十余年。该公司以装饰复合材料研发设计、生产、销售为产业基石,逐步发展成为包括家居材料业务、产业互联网业务、产业投资业务的综合型控股企业。家居材料业务以饰边条、饰面板为主,主要用于板式家具、室内装潢以及商业空间打造。华立股份是行业内首家突破德国技术垄断,拥有自主知识产权的饰边条生产企业,是中国饰边条重要行业标准的主导制定者。在广东东莞、广东佛山、浙江平湖、四川崇州、湖北黄冈等地建立生产基地,研发设计、创新能力等核心竞争力均居于行业前列。产业互联网业务以全资子公司广东虹湾供应链科技有限公司为载体,以新一代信息技术为手段,通过构建装饰复合材料行业垂直化互联网交易平台,致力于整合行业资源及提升交易效率,实现产业长足发展。产业投资业务以市场化运营,寻找价值投资机会,以投资连接新兴产业,打开公司未来发展空间,实现产业与资本融合,为产业注入更多活力。华立股份通过产业、科技、资本的协同发展,为客户提供优质的产品和服务,努力成为领先的定制·精装材料服务商。 在本次投资者交流会上,机构提问与交流情况: 问题1:请问管理层如何看待当前国内水务行业的发展阶段、行业属性,以及过去几年行业在技术、商业模式和市场边界上发生的核心变化? 答:我们认为国内水务行业正处于"估值逻辑重塑"的新发展阶段。行业属性正由传统的公用事业,向"基建+数字科技+民生消费"的复合型产业延伸。 公司的核心逻辑在于把握三大增量市场: 一是水厂新建及老旧提标改造; 二是水务数字化与智能化升级; 三是高附加值的管道直饮水等细分市场。 我们的商业模式正从传统的设备销售,升级为"核心膜材料+智能装备+数字化平台长效运营"的体系,这不仅能拓宽市场边界,还能带来更具持续性的运维现金流,打开了传统水务的成长空间。 问题2:借力国家大力推动的"六张网"基础设施建设政策,公司在水网和地下管网领域有哪些具体的业务布局、技术储备与发展机遇?答:围绕国家水网及地下管网的更新改造政策,公司主要在水网智能化改造和地下管网监测方向进行了布局。我们依托自产的超滤膜组件和自研的"磐石"智慧水务平台,能够提供智能装备、管网漏损监测、水质在线感知等一体化交付能力。 问题3:在水务行业科技化升级背景下,公司在"智能+水务"垂直领域有哪些技术布局与具体落地应用场景? 答:公司深耕水务行业多年,积累了大量的数据和算法,自研的"磐石"智慧水务平台是水务行业的数字化平台,可实现24小时水质在线 监测、设备运行优化、故障预警及远程无人值守运维。 公司智能+水务覆盖全产业链多元场景: 一是水厂智能管控,依托自研磐石数字化平台,搭载智能水质预测、膜污染智能识别算法,打造数字孪生无人水厂,实现产线自动调控、故障提前预警; 二是管网智慧运维,算法精准测算管网漏损点位、水力工况,降低管网耗损; 三是全域运营管理,通过智能调度系统统筹城乡供水、污水处理,实现能耗、运维成本大幅优化。 此外,公司与相关行业企业(如上海图灵公司)开展战略合作,初步探索前沿技术在水务数据安全中的融合。 宏观政策的落地转化为具体订单尚存不确定性。同时,前沿技术储备短期内尚未且不会为公司带来实质性营收,请投资者理性看待,切勿盲目炒作热点概念。 问题4:结合近期外宾来访,公司整体的海外业务布局思路、重点区域规划以及目前在海外市场取得的实质性进展是怎样的?答:海外业务方面,公司构建了"贸易输出+本地运营"双轮驱动路径,目前重点拓展中亚、东南亚等市场。2025年公司境外营业收入已达到1.06亿元,近期乌兹别克斯坦代表团的到访,也将进一步助力公司探索超滤水厂、智慧水务装备在当地的落地机会。 问题5:公司与东莞水务集团签约合作直饮水项目的核心初衷、战略考量、市场判断以及后续的拓展规划是什么?答:直饮水市场中长期成长空间广阔。本次与东莞水务集团合作的核心初衷,是发挥国企区域管网综合运营资源与民企硬核膜技术、数字化平台的双向互补优势。 本次合作有助于公司依托自身"超滤+纳滤"双膜法净水工艺及数字运营体系,切入城市直饮水赛道。双方致力于以东莞为样板,稳步推进分质供水及直饮水民生工程示范项目,未来视项目落地情况,有望将成熟的建设与运营标准向更多区域辐射。该合作目前为战略框架,具体项目的落地、投资规模及覆盖节奏仍需视实际实施情况而定,业务扩张存在不确定性。 问题6:2025年公司建材板材板块营收实现10%以上逆势增长的核心驱动因素是什么,且该板块未来的增长逻辑是否具备可持续性? 答:2025年,在下游市场整体承压的大环境下,公司装饰复合材料业务实现营收9.55亿元,逆势同比增长10.90%,毛利率提升至24.62%。特别是核心产品饰面板收入大幅增长45.88%。 这一亮眼表现主要得益于公司"数智融合"战略及精准的渠道定位: 模式创新:通过自研的虹湾家居平台及全国仓储网络,创新推行"现货库存+单件起定量"的柔性供应链模式,精准切中中小定制家居工厂和家装门店碎片化、急单补单的需求,大幅降低了B端客户采购门槛,深度绑定了下沉市场。 产品壁垒:公司紧抓整家定制、存量翻新的需求,旗下"华富立"饰面板取得国标环保认证,并依托自有技术实现"原厂板边一体化"配套,成功避开低端价格战,持续斩获了大量增量订单。 问题7:公司在市值管理、投资者回报以及结合"新质生产力"导向加大业务与研发投入方面,有哪些具体的举措与长期规划?答:在市值管理层面,公司以双轮驱动为业务战略、做实基本面,建材板块充当"现金牛",持续贡献稳定的利润;智慧水务板块打造强劲的"第二增长曲线"。同时,公司高度重视投资者回报,未来将在保障日常经营的前提下,坚持稳健的现金分红政策,依法合规传递公司价值。 在做强主业的基础上,结合公司在智能制造和水务行业丰富的应用场景和大量的数据,寻找外部合作伙伴,共同推动智能+产业的政策在公司落地,以期实现快速发展。