【钢材】
今日盘面弱势震荡。本周螺纹表需明显回暖，产量小幅回升，累库幅度放缓。热卷需求、产量均小幅回升，库存继续累积，关注淡季需求韧性。铁水产量维持高位，钢厂利润下滑导致库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期待缓解。5月数据显示地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体偏弱，钢材出口回到高位。需求预期偏弱，市场人气低迷，盘面反弹乏力，整体承压，关注宏观情绪变化。
【铁矿】
盘面反弹。全球发运量环比下降，国内到港量高于去年同期，港口库存累库速度加快。需求端，淡季终端需求低位，钢材表需回暖但铁水高位盈利转弱，未来减产压力加大，铁矿需求边际下滑。外部地缘冲突缓和，运费回落，高油价成本支撑松动。部分品种流动性扰动预期存在，但供应过剩影响有限。预计盘面震荡。
【焦炭】
价格偏弱震荡。第九轮提涨全面落地，市场仍有第十轮预期，焦化利润一般，日产微降。焦炭库存小幅下降，蒙煤通关高位回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价差异。关注安监影响程度及矿山复产节奏。
【焦煤】
价格窄幅震荡。蒙煤通关1296车，安监影响下煤矿产量下降后复产反复，新增停产矿山。现货竞拍成交较好但价格微降。炼焦煤总库存小幅下降，终端库存微降，产端库存微增。主焦煤供应短期偏紧，铁水高位但钢材微利，焦炭焦煤盘面贴水，蒙煤通关高位回落，关注澳洲港口库存提价及产地煤价差异。安监及矿山复产节奏是关键，安全生产月结束但安监持续影响，价格宽幅震荡为主。
【硅锰】
价格偏强震荡。南非伊丽莎白港因电力故障发布不可抗力通知，导致装卸作业停滞。港口锰矿现货止跌，库存微升，对盘面支撑持稳。关注南非港口事件影响。
【硅铁】
价格偏强震荡。兰炭价格高位持稳，电力成本下行使硅铁支撑微弱。铁水产量微增，5月出口需求回升至4.28万吨，中长期预计3.5万吨左右。金属镁产量高位，次要需求稳定，需求整体有韧性。硅铁周度供应微降，库存方面厂内库存微增，仓单库存大幅下降，整体库存大幅下降，成本端让利下价格跟涨或乏力。
星级说明：
- 螺纹、热卷：★★☆（持多，趋势明晰但盘面可操作性不强）
- 铁矿：★★☆（盘面震荡）
- 焦炭：★★☆（持多，趋势明晰但盘面可操作性不强）
- 焦煤：★★☆（持多，趋势明晰但盘面可操作性不强）
- 硅锰：★★☆（持多，趋势明晰但盘面可操作性不强）
- 硅铁：★★☆（持多，趋势明晰但盘面可操作性不强）
免责声明：
本报告仅供国投期货有限公司机构或个人客户使用，不构成投资建议，信息仅供参考，不保证准确性或完整性，客户需自行承担风险。
