碳酸锂期货日报

碳酸锂期货日报 核心观点 【行情分析】7月1日碳酸锂期货市场呈现震荡反弹态势，主力合约收盘价164,560元/吨，较前日上涨4.62%，成交量27.85万手，成交金额456.19亿元，持仓量42.35万手。 （次日展望）今日碳酸锂收盘十字星，预计碳酸锂市场将继续维持震荡格局。技术面显示，当前价格已回升至布林通道中轨位置，短期内缺之明确方向性突破动力，上方受仓单高位压制，反弹持续性有待观察。 （宏观预期】2026年新能源汽车行业政策重心从"补贴驱动转向"市场驱动+规范治理"，行业整合加速，"反内卷"成为共识。同时，储能领域作为新的增长点，与动力电池形成双轮驱动格局。此外供应端锂矿供应呈现结构性紧张，津巴布韦锂精矿发运延迟，预计7月后才能批量到港；江西视下窝锂矿复产进度不明，每延迟一个月复产将减少年度供给约8000吨。国内碳酸锂6月产量预计环比增加2.6%至11.6万吨，但矿端偏紧局面短期难改。 （风险关注1）需求恢复不及预期；2）库存压力隐现；3）成本与价格倒挂风险；4）政策效果不及预期。 1行情回顾 （主力合约及现货市场7月1日碳酸锂期货主力合约开盘164000元/吨，最高166500元/吨，最低161500元/吨，收盘164560元/吨，成交量278,547手，持仓量423,487手。现货市场方面，电池级碳酸锂（99.5%，国产）日价格160.080元/吨；华东 及四川市场电池级碳酸锂主流价155,950元/吨（6月30日数据）。市场整体呈现期货窄幅震荡、现货平稳运行的格局。 2当日运行逻辑 （核心逻辑】当日碳酸锂主要偏向技术性修复。成交量显示市场分歧加大，多空双方在“成本支撑”与“需求证伪”之间博奔激烈。持仓量相对稳定，表明主力资金处于观望状态，等待基本面或政策面的进一步指引。技术指标显示市场处于震荡整理形态，价格在接触到布林带下轨后强势反弹，后续或维持震荡整理运行。 【其他逻辑】固态电池技术的规模化量产，标志着锂电行业在能量密度与安全性方面取得重要突破。该技术通过采用高镍正极与金属锂负极体系，大幅提升了单位Wh的锂消耗量（或改变了锂的使用形态），有望显著缓解市场对“锂需求见顶”的担忧。这一技术突破可能改变碳酸锂的需求结构和使用效率，对上游锂资源开发及中游材料环节产生连锁影响。同时，新型吸附法提锂技术的低成 本应用，正在重塑碳酸锂的成本曲线，使得高成本云母矿面临出清压力。 当前观点修正1）短期价格维持区间震荡，但成本支撑逐步实 虽然仓单高企和远期供给增量预期压制上方空间，但低位去库趋势和成本支撑（尤其是锂云母提锂成本线）构成底部支撑。技术突破可能在中长期降低盐湖提锂成本，但短期影响有限。 2）行业产能出清进程因技术迭代和政策约束而加速 高成本锂云母产能面临双重压力：一方面环保审批趋严，另一方面技术迭代使盐湖提锂成本优势进一步扩大。预计2026年下半年部分高成本产能将加速退出，行业集中度提升。 3）"储能爆发+出口抢跑"双轮驱动为碳酸锂需求打开新增长空间 诸能市场在政策驱动下呈现非线性增长，2026年储能电池增速预计达40-50%。叠加2027年出口退税取消前的抢出口效应，四季度需求有望超预期。若去库趋势延续至三季度价格中枢有望企稳上移。 4)供需紧平衡格局可能延续至2027年 尽管2026年全球锂资源供给预计同比增长28%至222.3万吨LCE，但需求端动力电池+储能双引擎驱动下，全球锂电池出货量预计同比增长33%至3.037GWh。扩产周期较长（3-4年）意味着2026-2027年落地的资源项目多为上一周期规划，供给释放速度难以匹配需求增速，紧平衡趋势可能延续。 3当日基本面分析 供需基本面分析 1.供应端：产量维持高位，但矿端扰动与库存去化并存 产量：2026年5月，中国碳酸锂产量为101,185吨，虽环比4月的103.580吨略有回落，但同比仍保持高速增长。2026年1-6月，国内碳酸锂累计产量约59.5万吨，同比增长40.9%。其中，锂辉石路线是主要增量来源，1-6月产量达37.3万吨（+63.6%），而受江西换证影响，锂云母路线产量同比下降13.8%至7.67万吨。 库存：截至2026年5月底，中国碳酸锂总库存为22,330吨，已连续两个月下降，较3月底的30.550吨高点回落明显。分地区看，主产区江西库存降至3,430吨，四川库存降至4,800吨，均处于年内低位。此外，锂矿端库存也在持续去化，截至6月25日，32家样本贸易商锂矿现货库存为9.8万吨，环比下降0.9万吨，现货流通市场维持偏紧格局。 进口：5月中国碳酸锂进口量为3.76万吨，环比增长15.0%，同比增长77.6%。1-5月累计进口15.35万吨，同比增长53.4%，其中智利和阿根廷为主要来源国。大量进口补充了国内供应。 2.需求端：结构性分化，储能与铁锂需求强劲 消费量：2026年5月中国碳酸锂表观消费量（产量+进口-出口）为151,966吨，环比增长4.5%，同比增长约67%，显示出下游需求依然旺盛。 下游材料产量：需求结构呈现“动力稳、储能旺”的特征。5月磷酸铁锂产量为510.736.74吨，同比增长约79%，环比亦有增长；三元材料产量为87.550吨，同比增长43.4%。1-5月，我国动力和储能电池累计销量同比增长48.5%，其中储能电池销量增速高达87.7%，成为需求增长的核心引擎。 下游排产预期：进入7月，市场普遍预期磷酸铁锂排产将维持增长态势，但部分企业受限于新产能爬坡速度，整体增幅可能有限，预计在1-2%左右。 上下游价格及供需变动趋势 上下游价格联动性增强，成本传导与利润博奔加剧。 上游锂矿：锂矿价格与碳酸锂价格走势高度同步。6月下旬，随着碳酸锂价格下跌，澳大利亚6%锂辉石精矿CIF中国价也从5月中旬的约3.075美元/吨高点回落至6月30日的2，115-2,280美元/吨区间。7月1日，伴随碳酸锂价格反弹，锂矿价格亦随之上涨，现货成交活跃度提升。 下游正极材料：磷酸铁锂和三元材料价格紧随碳酸锂波动。6月30日，动力型磷酸铁锂价格报58，800元/吨，较前一日上涨1,000元/吨，涨幅1.73%。这表明下游正极材料企业能够在一定程度上将上游原料成本的变动向下游传导。 市场近期热点资讯动态 中矿资源停产检修：6月30日，中矿资源公告称，其全资子公司江西中矿锂业因原料运输与生产调度错配，自6月30日起对部分锂盐生产线进行临时停产检修，预计7月底前完成。此举短期或影响部分供应，对市场情绪构成一定支撑。 仓单去化与基差变化：随着价格在6月下旬快速下跌，下游企业逢低积极采买备库，现货成交放量，仓单显著去化。同时，电池级碳酸锂现货对期货的贴水幅度（基差）也由-3,250元/吨逐步收窄至7月1日的-2950元/吨，表明现货市场在价格下跌后表现出更强的抗跌性。 附1：碳酸锂现货基本面情况（高频）/来源：钢联数据 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 附2：碳酸锂供需基本面情况（其余频次) 4行情展望 当前碳酸锂市场正处于多空因素交织的震荡阶段。短期来看，下游需求韧性（尤其储能和铁锂）以及锂矿现货偏紧的格局对价格 构成支撑。但中长期看，海外矿山复产（如澳洲三矿重启）、国内矿端复产（视下窝）以及高企的进口量，预示着供给端压力依然存在。后续需重点关注江西锂云母复产进度、仓单去化速度以及下游新产能投放带来的实际需求增量。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！