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铅：再生亏损扩大，或限制价格回落

2026-07-01 季先飞国泰君安证券尊敬冯

核心观点
铅市场当前呈现再生亏损扩大趋势，可能限制价格进一步回落。报告指出，再生铅成本上升导致亏损加剧，对铅价形成压制。

关键数据

中国央行月末操作：隔夜逆回购增加至6000亿，跨季资金面得到熨平。
中国6月制造业PMI升至50.3，重返扩张区间；非制造业商务活动指数持续扩张。
美国5月JOLTS职位空缺小幅回升至759万人，高于预期，显示劳动力需求稳定。

趋势强度
铅趋势强度为0，处于中性水平，表明市场多空力量相对均衡，但再生铅亏损扩大的问题可能限制价格下行空间。

风险提示
报告强调市场存在不确定性，投资者需根据自身风险承受能力决策，并关注中东局势等外部因素对铅价的影响。

铅：再生亏损扩大，或限制价格回落

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