股指期货日评：沪指缩量小幅上扬成交量持续低迷，板块全线飚红迎国庆

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州期货股指期货日评：沪指缩量小幅上扬成交量持续低迷，板块全线飚红迎国庆 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 0.28 3348.94 1758.93 1689.81 深成指 0.51 11087.19 2584.77 2595.39 创业板 0.66 1866.98 767.12 775.84 中小板 0.51 7561.78 1062.68 1037.75 小结 1）本日沪指几乎平开后全天维持在昨日收盘价上方震荡运行，最后收于3348.94点，小幅上扬0.28%，中小创表现较好分别小幅上涨0.51%及0.66%。受节前效应影响，成交量方面持续低迷，两市成交仅4342亿元。盘面上看，行业全线飚红，受工信部发布5G技术第二阶段测试基本完成消息的提振，本日5G概念板块及通信行业涨幅较大，轻工制造则领涨今日大盘。从历史数据上看，国庆长假后的一周，市场将大概率迎来上涨行情，叠加国庆后是第四季度风格转换的时间节点，建议重点关注消费股、金融股及有业绩支撑的低价小盘股和回调到位的大蓝筹。 股指期货方面，本日三大期指主力同时上涨，升贴水方面，IF、IC持续走强，IH升水幅度微缩，成交量与持仓量也有较大幅度增加，从最近几天升贴水及交投的变化情况看，投资者积极布局对节后市场较为乐观。叠加8月份工业企业利润中计算机、通信、电子设备行业环比、同比有较大幅度增长，在预计节后大概率会迎来上涨行情的情况下，操作上建议以多IC空IH的套利交易为主。 2）本日申万28个行业全线上扬，其中轻工制造领涨大盘，通信、非银金融涨幅居前； 3）涨跌数量：涨2459平313跌705涨停45跌停5； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1710 0.56 3849.2 21.4 8.46 IH1710 0.47 2682.8 10.47 10.72 IC1710 0.48 6598.2 -5.06 -15.79 小结 1）本日三大期指主力同时上涨，其中IF的涨幅较大； 2）本日三大期指主力IF升水幅度扩大，IH升水幅度微缩，IC贴水幅度缩窄； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 12690 16.40% 1788 39918 1.38% 544 0.32 IH 8059 14.82% 1040 23465 0.69% 161 0.34 IC 10592 10.99% 1049 29475 0.98% 285 0.36 小结 1）成交量：本日三大股指期货成交手数同时有较大幅度增加； 2）持仓量：本日三大股指期货均增仓，其中IF的增仓幅度较大； 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。 社消零售总额 8月份，社会消费品零售总额30330亿元，同比增长10.1%，增速比上月回落0.3个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额同比增长10.4%。2017年1-8月份，全国网上零售额42511亿元，同比增长34.3%。其中，实物商品网上零售额32101亿元，增长29.2%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长25.4%、19.6%和32.9%。 固定资产投资 2017年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。 工业增加值 2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。 工业企业利润总额 1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42481.2亿元，同比增长21.2%，增速比1-6月份放缓0.8个百分点。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9273.9亿元，同比增长44.2%；集体企业实现利润总额259.4亿元，增长3.7%；股份制企业实现利润总额29907.3亿元，增长22.9%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额10197.7亿元，增长17.7%；私营企业实现利润总额14161.6亿元，增长14.2%。 制造业PMI 2017年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.3个百分点，制造业总体保持稳中向好的发展态势。 分企业规模看，大型企业PMI为52.8%，比上月微降0.1个百分点；中型企业PMI为51.0%，比上月上升1.4个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为49.1%，比上月回升0.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。 四、投资策略 期限 建议 短期 临近国庆长假，市场成交量持续低迷，投资者观望情绪较浓，从历史数据上看，国庆长假后的一周，市场将大概率迎来上涨行情，建议在近期把握回调机会逢低建仓。在本月供给侧改革、环保督查及新一轮房地产行业补库存周期启动、传统消费旺季“金九银十”等因素作用下，周期股仍有上升空间，但内部将趋于分化。应秉持价值投资观重点关注行业龙头、低估值企业，A股市场短期正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3250-3450。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。