今日早盘研发视点

今日早盘研发视点今日早盘研发视点2017-09-292017-09-29品种品种策略策略分析要点分析要点上海上海中期中期 研发研发团队团队宏观关注英国二季度GDP增速和欧元区9月通胀数据昨日美元指数下跌，大宗商品中农产品下跌，工业品上涨，欧美股市上涨。国际方面，美国财长姆努钦为税改造势，认为3%的经济增速都显保守，税改将在未来十年新增2万亿美元财政收入，可以填补1万亿美元赤字。另外，美国二季度GDP上调至3.1% 增速为两年多来最快，非住宅用固定资产投资上调是GDP增速上行的主要因素，同时个人消费支出数据符合预期且持平与前值，不过由于9月受飓风影响，预计三季度GDP增速将出现回落。国内方面，李克强总理在主持召开营改增工作中指出要坚持以推进供给侧结构性改革为主线，抓紧研究制定进一步降低制造业增值税税负的办法。今日重点关注英国二季度GDP增速和欧元区9月通胀数据。宏观金融研发团队股指期货IF和IH合约偏多思路为主隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。贵金属暂时观望国际现货黄金周四在触及六周低点后企稳，小幅反弹，美市盘中最高上探至1286.20美元/盎司。周三公布的美国税收改革和强有力的经济数据支持今年另一次美国加息的预期，市场预期特朗普总统的减税计划将加速经济增长。日内公布的数据喜忧参半，美国二季度GDP终值为3.1%，超出前值和预测值3%，增速创下自2015年一季度以来的最快增速；美国至9月23日当周初请失业金人数为27.2万人，高于前值和预期。操作上，暂时观望。铜(CU)背靠5万持多隔夜沪铜大幅反弹，上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨-升水190元/吨，平水铜成交价格50360元/吨-50600元/吨，升水铜成交价格50380元/吨-50640元/吨。沪期铜承压50500元一线宽幅震荡，今日尚有少量下游继续备货，节前持货商以清库存结头寸避风险为主，市场可供货源持续减少，部分持货商仍在最后交易机会中挺高升水，但早市少量集中接货后随着接近中午尾盘，市场询价者明显减少，报价出现松动下滑，预计下午报价与需求将进一步减弱，明日恐将显现节前最后交易日的有价无市之态。操作上，今生持多。螺纹(RB)空单谨慎持有昨日现货市场建筑钢材小幅走强，市场主导品牌、经销商报价稳中有涨，在低位成交放量的情况下市场报价整体较坚挺。从市场反馈来看，早盘成交略显冷清，华东大厂厂提主流成交在3850-3870元/吨，小厂螺纹成交在3780元/吨附近，随着期螺的走弱，现货成交不畅。目前来看，临近假期，下游采购陆续进行，不过部分商家考虑到节后或有较大库存压力，短期仍以出货操作为主。综合来看，预计近期现货市场或窄幅运行。昨日螺纹钢主力1801合约高开回落，期价震荡走弱，上方承压60日均线附近压力，短期表现依然偏空运行为主，空单谨慎持有。热卷(HC)空单谨慎持有昨日上海热轧板卷市场价格震荡运行，市场成交整体一般。临近十一长假，下游备货接近尾声，市场成交难有明显改善。短期内，市场利空因素交织，价格上下空间有限。综合来看，预计短期内热轧市场现货价格震荡运行。昨日热卷主力1801合约震荡走弱，期价重回弱势格局，预计短期上下空间有限，空单谨慎持有。铝(AL)暂时观望期铝当月宽幅震荡。上海成交集中16100-16130元/吨，对当月贴水210-180元/吨，无锡成交集中16100-16130元/吨，杭州成交集中16150-16170元/吨，国庆近期日益临近，持货商有意减少库存，下游企业昨日集中备货后，今日备货进程进入尾声，少数贸易商看涨备货，整体成交较昨日回落。操作上，暂时观望。 锌(ZN)暂时观望上海0#锌主流成交于26030-26170元/吨，0#普通品牌对沪锌1710合约升水50-升水120元/吨附近，其中0#双燕对10月升水100-120元/吨，1#主流成交于25950-25970元/吨附近。沪锌1710合约开盘后围绕26000元/吨附近宽幅震荡。炼厂积极出货；贸易商节前不留库存，日内出货为主；今日锌现货升水持续快速走低，下游节前逢低采购积极性较高，带动贸易商交投，今日整体成交好于昨日。其中进口锌因下游用货习惯问题、加之货源稀少导致其升水较坚挺。金属研发团队镍(NI)暂时观望沪镍维持盘整，金川镍较无锡主力1710合约升水1300-1500元/吨左右，俄镍升水维持在200-350元/吨，金川公司下调电解镍（大板）上海报价至84800元/吨，桶装小块下调至86000元/吨，下调幅度1200元/吨。出厂价格贴近上午金川镍现货市场价格。后随期镍重心上移，金川较无锡主力升水至1200-1400元/吨，临近国庆长假，今日电镀、合金企业采购积极性差，持俄镍贸易商欲回笼资金，上午抛货较积极，少数贸易商已离市暂停报价，成交较一般，上午成交区间83450~84900元/吨。操作上，暂时观望。锰硅(SM)偏多短线操作昨日锰硅低开后在6650以下震荡，盘中持仓变动较大，尾盘减仓。成本方面有锰矿期现货支撑，并且港口库存较低，但是环保部及多省发文公布“2+26”城市取暖季具体环保要求，此环保政策不止影响螺纹钢产量，也从需求端各工地开工方面影响螺纹钢的需求量，螺纹钢供需两弱，锰硅需求是直接减弱，现货价格虽相对坚挺，除河钢询价7500外各钢厂招标价在7700元/吨以上，但是后期依旧有走弱的预期。昨日夜盘黑色系先抑后扬，或能带动锰硅期货有所反弹，可短线多单滚动操作。硅铁(SF)偏多短线操作昨日硅铁期货大幅减仓，主要空头之一减仓量较大，盘中多次上冲5850，最高到5866元/吨。收于5826元/吨，表现较强。钢厂方面河钢招标价6300元/吨，沙钢招标价6250元/吨，再加上“2+26”城市取暖季环保政策陆续出台，钢厂供需两弱，直接影响对硅铁的需求。硅铁各地区企业生产成本差别较大，市场有传青海和宁夏有炉要关停，其中有前一波上涨行情中要复产的炉子，说明目前价格已接近成本，并且又有宁夏电费0.028元每度的优惠取消和兰炭出厂价的提高，成本有所抬升，单边下跌行情或已接近尾声。从持仓情况看，空头主力资金主动离场，多头是普遍减仓，再加上黑色系夜盘止跌反弹，预计今日硅铁盘中表现继续偏强，建议短线多单滚动操作。铁矿石(I)空单轻仓持有近两日进口矿现货市场表现企稳，但考虑到临近假期，各钢厂库存均已处于高位，加上节后受十九大会议影响，钢厂会出现大规模限产，工地也会出现停工等情况，近期铁矿石价格将仍弱势运行。国产矿市场表现依然偏弱，受前几日市场走跌影响，内矿价格被钢厂打压，本周各地区代表性的内粉到厂价格均出现大幅下跌。昨日铁矿石主力1801合约大幅下挫，期价盘中再创近期新低，预计短期空头态势难改。考虑到节前控制风险，空单轻仓持有。天胶(RU)空单止盈离场天胶01合约昨日暴挫跌停，夜盘继续下行跌逾5%。上期所库存仍然压制期价。化工品整体陷入回落震荡的过程。现货混合胶与期货主力的基差水平整体窄幅波动于3000元/吨左右，对套利盘来说利差空间都比较大。同时合成胶目前收到丁二烯成本支撑和货源紧张的问题，相对天胶偏强，从而对于天胶有一定支撑作用。但远月高价差下使得套利盘压制上方空间，库存增速加快期价难以维系。橡胶库存及仓单均对01合约施压，01合约压力将体现。目前整体显性库存高达80万吨。基本面未有新变化，新胶开割，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。伴随合成胶走强，天胶延续反弹格局，维持强势。从供需基本面看，供应逐稳步增长，青岛保税区及区外库存均维持高位，需求无超预期增长，节前资金将转为谨慎，建议前期空单可考虑止盈离场。原油市场有超买迹象，原油冲高回跌早盘受到伊拉克北方库尔德地区局势影响，国际油价上涨，然而市场认为原油期货市场已经超买，原油期货收低。布伦特原油11月对同期WTI轻质原油同期期货溢价每桶5.85美元，比周三拉宽0.09美元。过去的两周半，国际油价大幅度上涨，交易商担心一些美国炼油厂被飓风哈维逼停后恢复生产导致原油需求增加，同时欧佩克主导的减产已经减缓了全球石油市场供应过剩。过去的14个交易日，美国原油期货上涨了9%，布伦特原油期货上涨7%。欧美原油期货都接近超买水平。如果伊拉克库尔德地区进行公投要求独立，土耳其可能不会坐视不管，会关闭伊拉克北方基尔库克油田到土耳其杰伊汉地中海港口的通道，导致市场损失50-60万桶的每日原油供应量。短期原油回落风险大于上行空间，建议谨慎操作。 PVC(V)轻仓试多PVC主力1801昨日大幅下挫，但继续下行空间有限，6500一线有成本支撑。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整，PVC6500可考虑轻仓试多。能化研发团队沥青(BU)暂时观望沥青主力合约1712弱势下行，旺季不旺阻挠期价突破前高，建议观望。华南沥青价格下跌60元/吨，其他地区价格稳定。上周山东炼厂及华东部分炼厂沥青价格大幅下调后，出货有所好转。一方面，价格大幅下调刺激了一部分出货，另一方面，国庆长假前北方地区部分工程赶工，对沥青需求回升，利好于炼厂库存下降。此外，受工程赶工需求支撑，西北及东北等炼厂出货情况也好于上周。但华东及华南等地部分炼厂出货仍较平淡，由于部分地区天气不稳定，沥青需求未见回升，且区内资源充裕，市场整体采购积极性不高，主力炼厂出货情况并无明显改善。整体看，近期北方道路赶工需求支撑价格坚挺，而南方需求仍有待恢复，短期价格或稳，后期走向仍不明朗。整体看，近期下游需求释放缓慢，供大于求局面或将延续，沥青价格或难说稳 。由于下游刚性需求较弱，市场成交一般。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，但考虑年线支撑破位，建议观望。塑料(L)暂时观望，待节后逢低买入昨日连塑主力合约低开后震荡整理，下影线较长，成交量增加，尾盘持仓量下降，节前市场避险情绪较浓。下游补库接近尾声和库存压力对价格形成压力。国庆假期石化装置继续开工，而下游塑料加工企业存在停工放假情况，石化库存将有所累积，节后石化企业PE库存和期货仓单库存压力犹存，石化企业将继续去库存。另外目前 PE装置开工率较高，国内产量比较稳定，进口利润较好，进口量将有所增加。需求方面，下游整体需求随着棚膜开工率的提高有所改善。现货价格方面，昨日现货价格下跌50元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9800元/吨。PE美金市场弱势整理，价格区间为1170-1220美元/吨。建议节前暂时观望，等待国庆节价格企稳之后逢低买入多单。聚丙烯(PP)暂时观望，待节后逢低买入昨日PP主力合约低开后震荡整理，下影线较长，成交量增加，持仓量下降。下游企业备货接近尾声，而当前石化库存偏高，期货价格承压走弱。不过国内五套装置计划10月份停产检修，下游企业需求情况有所改善将支撑市场，期货价格继续下跌空间不大，预计今日价格震荡为主。现货价格方面，昨日石化企业报价持稳，贸易商报价下调50元/吨