有色金属日报

铜铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡★☆☆碳酸锂☆☆☆工业硅多晶硅 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence.com. cn 【铜】 周一沪铜减仓收阳，下午盘涨势升穿MA5日均线，交易情绪与国内股市有所共振。今日上海铜现货平水交投，前期保持升水状态的广东铜转20元/吨贴水，精废价差回升到1900元/吨。铜价跌势下，中下游补库效果一般，SMM社库本期增加1400吨至20.74万吨。周内市场将继续关注贵金属节奏，等待周四美国非农就业数据指引。同时，继续关注美国精炼铜关税轮廓廊预期。目前美伦价差震荡在500美元水平，上周COMEX铜库存持续创高，LME铜库存相应流出，LME0-3月现货贴水幅度收窄到21美元。铜基本面扎实，现阶段易于震荡滞跌，但倘若金银更明显的继续回吐去年三四季度涨势，铜价的交投重心将有较大概率回到1月多数时间、中东开战前较低的震荡区间。交易上尝试期权组合，买入低执行价看跌、卖出高执行价看涨。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝窄幅波动。华东中原佛山现货升贴水在0元、-40元、-10元，铝锭社库较上周四下降4万吨至116.5万吨。近期国内表观消费向好，铝价回落后下游备货增加，社库去化顺畅，全球市场前景趋向短缺。但短期宏观主导方向，美联储加息预期压制风险资产表现，沪铝处于下行通道，继续展开23000元关键位置争夺。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。氧化铝现货暂稳，山西现货指数达到2837元。今年连续意外减产令过剩程度阶段性收窄，但远期过剩前景压制未改，几内亚政策延迟发布，本周氧化铝或偏弱震荡。 【锌】 锌价回落，下游积极采买，周一SMM锌社库环降0.6万吨至26.93万吨，空头减仓，盘面强势反弹。SMM数据显示，7月国产矿TC均价下调700元/吨至-500元/吨，炼厂亏损面积进一步扩大，成本支撑强，沪锌整体易涨难改，短线暂看2.4-2.52万元/吨区间。 【铅】 铅进口窗口再打开，海外过剩压力继续向国内传导，沪铅承压回落，6月价格重心较5月整体下降。但是6月白银价格大幅转跌，国内硫酸价格高位滞涨，7月SMM数据显示，PB50国产TC均价环降50元至150元/金属吨，PB60进口TC环降10美元至-155美元/干吨，原生铅炼厂综合成本线上移；再生铅炼厂持续亏损，艰难维持30%左右低开工，精废价差-25~25元/吨窄幅运行，万六一线炼厂惜售情绪明显，对沪铅形成强支撑。消费未见明显好转，国内铅元素整体过剩，沪铅维持震荡磨底看待，区间1.6-1.65万元/吨。 【镍及不锈钢】 镍市反弹，市场交投平淡。美联储会议定调强势美元，叠加印尼政府态度软化，减少干预，导致镍市弱于有色整体。不锈钢市场处于传统消费淡季，基本面多空博奔加剧，期现联动偏弱。国内现货总体趋向过剩，镍价回调后现货抗跌，金川升水1350元，进口镍贴300元，电积镍贴水150元。品位10-12%的高镍生铁报1151元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存增加2700吨到12.9万吨，不锈钢库存增库600吨，最新报93.3万吨。镍市平淡，弱势运行为主。 【锡】 沪锡震荡，下午盘收涨，仓量一般。整体，锡价走势与海外半导体指数高位波动强关联。由于锡价跌势快，内外基本面反映去库趋势。SMM社库上周下降1517吨至8673吨，库存水平同期四年以来最低，华南电子焊料板块采购活跃；钢联社库同样减少1216吨至9026吨。海外伦锡库存同样流出到8600吨，随价格跌势，LME0-3月现货贴水幅度缩至305美元。倾向关注锡价止跌震荡区间，短期节奏仍需关注贵金属变动，倘联储三季度加息预期再度升温，美元指数继续压制金银价格，锡价仍可能测试1月上旬更低位置。 【碳酸锂】 碳酸锂震荡反弹收回15万元，市场仍有分歧。库存上周下降800吨至9.6万吨。下游库存增加1600吨到4.8万吨，冶炼厂库存增百吨至1.55万吨，贸易商库存去库2500吨到3.2万吨，贸易商延续谨慎备货态度，总体而言不是乐观信号。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2180美元，矿端报价强势松动，处于近期最低水平。仓单问题困扰市场情绪，多头隐惠显而易见，短期等待企稳迹象出现。 【工业硅】 工业硅期货小幅收涨，西北大厂检修消息提振市场情绪。需求端整体维持弱势，多晶硅丰水期排产小幅上调，但开工率同比偏低；有机硅执行自律限产，原料刚需采购。SMM工业硅社会库存高位震荡，周度环比去库3000吨。盘面行至8500元/吨下方，短线供应题材预期增多，成本支撑价格底部，行情维持震荡思路。 【多晶硅】 多晶硅期货小幅收涨。现货端，近期多晶硅厂报价已跌近现金成本附近，下游硅片原料采购增加明显。但后期来看，下半年光伏终端需求政策兑现仍不明确，下游各环节均普遍维持低位开工，基本面偏弱未改，短期等待能耗相关政策消息，价格走势保持低位震荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。