【原油】周末美伊冲突再起，美国对伊朗发动军事打击，但开盘前局势得到控制，双方同意停止袭击并将在本周会晤。EIA数据显示美国商业原油、战略储备及库欣库存继续大幅去库，库欣库存跌破2000万桶临界低位，炼厂补库需求及IEA回补战略储备压力短期存在。市场面临大幅去库现实与供应快速恢复预期的博弈，海峡全面通航尚需时间验证，库存拐点未见，油价大幅波动风险仍在，建议谨慎参与。
【沥青】原油已回吐完所有地缘溢价，跌回至战前水平，沥青期价虽跟随原油走低，但绝对价格仍显著高于战前。基本面显示沥青自身表现偏强：7炼厂排产环比提升但同比深跌，供应紧张延续；厂库与社会库存持续去化，商业库存维持低位。沥青在原油深跌过程中展现较强抗跌性，反弹弹性尚可。当前原油跌势已充分反映市场对供应恢复的预期，边际利空影响趋于消化。在供应收缩与低库存的双重支撑下，沥青估值具备向上修复动力，可择机逢低布局多单。
【燃料油&低硫燃料油】海峡通行量在上周末过境船只再度遇袭后有所回落，显示通航恢复仍较为脆弱。当前价格已基本回到战前水平，脉冲式供应增加与需求修复节奏错配，市场或进入宽幅震荡阶段。需求端高硫发电旺季已至，埃及未提前备货，近月发电需求预计构成刚性托底。低硫方面，供应环比小幅增加，紧张格局有所缓解，但核心变量仍在于海外成品油裂解价差及科威特AI-Zour炼厂恢复进度。柴油裂解短期难以快速回落，仍对低硫形成支撑；但一旦供应端出现显著恢复，价格下行速度可能较快。
【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主
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