农产品日报

杨蕊霞农产品组长F0285733Z0011333 豆一豆油棕榈油☆☆☆豆莱粕菜油★☆☆玉米★☆☆生猪★☆☆鸡蛋★☆☆ 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约震荡反弹，本周黑龙江省储继续拍卖大豆，拍卖3.01万吨，关注实际成交情况。6月份以来黑龙江省储大豆拍卖的成交均价约为4400-4417元/吨，实际出库价格预计为4400-4534元/吨。本周东北和华北地区多阵雨，降水利于补充土壤水分和满足大豆等作物生长用水，但低洼农田渍涝风险较高。短期进口大豆方面到港压力增加，供应充裕。中东局势缓和，原油回吐全部溢价，不过天然气柴油以及磷肥市场虽然价格出现回调，但是绝对值仍然比美伊冲突刚发生时价格高，没有像原油市场一样全部将中东地缘冲突风险溢价回吐，造成今年农业投入成本同比还是在抬升。后续持续关注政策拍卖情况以及新季大豆生长情况。 【大豆&豆箱】 示，美国大豆种植面积料为8,536.9万英亩，预估区间介于8，430-8,600万英亩。USDA3月31日预估值为8,470万英亩，相比之下最新预测有所增加。另外库存预测方面，路透预计截至6月1日，美国大豆库存为10.46亿蒲式耳，较上年同期高出3.8%。中东局势缓和以及美联储的加息预期，均对美豆产生相对不利的影响。国内方面，南美大豆陆续集中到港，大豆供应总体充足。6月国内主要油厂月度压榨量环比增多，豆粕短期供应亦充足。从库存角度来看，国内油厂豆库存继续累库。后续重点关注USDA630面积报告，美豆销售情况，以及厄尔尼诺气候对农产品影响等。短期连箱国内供应宽松格局不改，新驱动出现前，或还将震荡运行，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 短期海内外豆棕油供需面疲弱。中东局势缓和，原油回吐全部溢价，不过天然气柴油以及磷肥市场虽然价格出现回调，但是绝对值仍然比美伊冲突刚发生时价格高，没有像原油市场一样全部将中东地缘冲突风险溢价回吐，造成今年农业投入成本同比还是在抬升。短期市场在等待美国农业部面积报告指引，报告前市场平均预计比3月底面积会上调。展望中期，厄尔尼诺现象对棕榈油供应端的滞后影响仍存，将为棕油市场提供潜在支撑。中长期看，油脂的工业消费增长趋势不变，叠加未来天气风险，价格下方存在支撑，但需谨慎对待宏观情绪及地缘局势反复带来的波动风险。 【菜箱&菜油】 欧盟委员会对欧盟菜籽产量进行下调后，菜系市场将更为关注加拿大、澳大利亚产区情况，目前加籽面临局部的涝灾风险，厄尔尼诺可能导致澳大利亚东部、北部天气偏干，天气看点仍较多。目前萨省土壤湿度的情况显示，最严重的是中东部主产地块9-10号，合计产量占比8%左右；东北部14号地块及东南部5号、1号地块也有涝灾风险，合计产量占比在13%左右。涝灾具体影响程度主要取决于当下至7月份的天气，主要观察这期间气温、降雨情况，以评估涝灾对单产潜在的影响程度。6月30日加拿大统计局即将发布主要作物种植面积预估数据，3月份其预估面积为2184万英亩，中加菜系贸易关系缓和、压榨利润好等因素利于推动扩种，但土壤摘情高导致普遍晚播甚至少部分弃种，关注具体面积数据情况。综合来看，菜系市场看点在于供给端，期价震荡重心或有小幅抬升空间。 【玉米】 周末美伊局势再有反复，短期内国际原油价格或还有变动，但未改变总体走弱趋势。关注本周是否继续出现定向稻谷拍卖。国内现货方面，今日北港锦州港平仓价持续稳定，报2370元/吨，鱼圈港平仓价下调5元/吨，报2370元/吨。周末及周一山东玉米深加工企业早间剩余车辆数分别为424、335、170车，逐步下降。新麦价格止跌，对玉米的利空减少，后续还需持续观察。中期来看，国内玉米经过2025年的整体消耗后，当前全行业库存均处于相对较低位置，且在进口量不大的情况下，更容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。大连玉米期货目前继续盘底企稳，价格重心或稳步上移。投资者注意风险。 【生猪】 生猪期价大幅上涨，近月领涨。现货方面，由于近期肥标价差出现显著扩大，大猪价格强势，二次育肥快速补栏，标猪价格也受到带动走强。考虑到生猪盘面较现货升水幅度较高，预计盘面反弹空间较为有限。中期来看，下半年生猪供应量十分充足，同比上年同期仍有增量，盘面仍以阶段性反弹看待。 【鸡蛋】 鸡蛋期货低开高走，截至收盘大幅上涨，资金增仓9万手。一方面周末小码蛋价大幅上调，显示新开产数量偏少，后期供应端仍然受限，另一方面现货端反馈鸡蛋货源减少，收货难度较高。未来继续关注现货价格是否已经见底逐步企稳。后市来看，梅雨季调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计在今年9~10月之前蛋鸡新开产数量仍将维持相对低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货等因素，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间。养殖利润大幅修复的背景下对下半年旺季过后的蛋价行情持相对悲观看法，建议逢高空01及之后合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。