思源电气机构调研纪要

调研日期: 2026-06-24 思源电气成立于1993年,是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司。公司在国内知名,2004年在深交所上市以来,每年以25.8%的复合增长率稳步发展,2021年公司新增合同订单103.69亿元。思源电气拥有十多个制造实体,产品覆盖了超高压、高压开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置、测量监测装置、电力电子设备、汽车电子等专业领域。公司为电力、新能源、冶金、轨交、石化、煤炭、港口、数据中心等多个行业服务,曾为国内外重大工程提供优质的产品和可靠的技术保障。在全球能源变革和电力互联网建设的大潮中,思源电气加速全球化步伐,陆续获得欧洲电力体系、英国国家电网、荷兰国家电网、意大利国家电网、墨西哥国家电网、印度国家电网等客户的供应商资格认可。公司非常注重人才的发展与培养,为员工提供多样性的发展通道以及安全、健康的工作环境。 一、互动问答 Q1:公司SST(固态变压器/静止同步调相机)业务的发展思路、战略规划以及当前开发进程如何? A1:公司对该领域的技术发展保持密切关注,目前相关产品尚处于前期研究与可行性论证阶段,尚未进入正式研发立项程序;关于该业务的具体战略规划和开发进程,将结合技术成熟度、市场需求及公司整体布局进一步审慎研判,未来是否推进以及推进节奏,需待论证结论明确后再行确定。 Q2:公司超级电容业务未来的发展规划和策略是什么? A2:公司对超级电容业务采取稳步积极的推进策略。目前产能建设与良率水平均呈现持续向好的态势,为后续规模化应用奠定了较好基础。从行业维度看,超级电容在新型电力系统、数据中心、汽车电动化等场景具备较广阔的应用前景,但技术路线演进和商业化节奏仍存在一定不确定性。公司将在密切跟踪下游客户实际需求的基础上,审慎有序地推进产能布局与业务拓展,确保资源投入与市场释放节奏相匹配。Q3:如何看待海外电网侧储能的市场空间? A3:海外电网侧储能的市场需求具备长期增长支撑。随着新能源渗透率持续提升,电网对调频、调峰及快速响应的灵活性资源需求显著增加,储能凭借其功率调节与能量时移能力,成为保障系统稳定的关键手段;同时,极端天气频发加剧负荷波动,储能可有效缓冲供需双侧冲击;此外,数据中心、电动交通等电气化负荷的持续增长,也进一步推升电力系统对储能配套的需求。多重因素叠加,为海外储能市场奠定了坚实的长期增长基础。 Q4:公司海外储能业务的发展情况如何? A4:公司海外储能业务正稳步推进,目前已在相关国际认证方面投入大量资源,为后续市场准入和规模化应用筑牢基础。在大储领域,公司重点围绕构网型控制、一次调频、二次调频等核心技术方向强化能力建设,着力提升系统集成与解决方案的综合竞争力,以更好地满足海外市场对高可靠性、高灵活性的储能系统需求。目前发展情况基本符合预期。 Q5:公司未来三到五年在海外电力设备市场的份额目标是多少,目前相关业务的进展如何? A5:当前阶段,公司更注重海外能力建设与项目经验的积累,尚未设定具体的市场份额量化目标,但持续提升海外市场地位始终是公司的重 要方向。目前海外业务整体推进平稳,在手项目执行和客户拓展情况基本符合预期,公司将继续优化产品竞争力和本地化服务能力,提升公司国际化水平,为未来份额的稳步提升夯实基础。 Q6:当前海外电力设备行业处于5-10年的上行周期,公司针对这波行业机遇的规划目标是什么? A6:中国具备显著的全产业链优势,叠加国内复杂应用场景所催生的大量创新产品与解决方案,为国内企业出海奠定了坚实基础。当前海外市场需求持续增长,但行业上行周期的具体持续时间仍存在一定不确定性。公司将紧密跟踪市场动态,持续优化产能布局并提升综合交付能力,以灵活适应海外市场需求变化,积极把握行业增长机遇。