黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925 Z0012043 螺纹热卷☆☆☆铁矿☆☆☆焦炭焦煤★★★锰硅★★★硅铁★☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面弱势震荡。本周螺纹表需大幅下滑，产量有所回落，库存明显累积。热卷需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累积，关注淡季需求韧性。铁水产量维持高位，随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解。从5月数据看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位。终端需求疲弱，市场人气低迷，负反馈预期下盘面整体依然承压，持续调整后节奏上仍有反复，关注震荡区间下沿支撑力度。 【铁矿】 铁矿今日盘面反弹。供应端，全球发运量仍处于年内高位，扩产周期下发运保持同期偏强。国内到港量有所下降，略高于去年同期水平，港口库存本周大幅增加，在港船舶数量下滑。需求端，高温多雨关气来临，终端需求淡李进一步走弱，本周铁水环比增加，但随着盈利转弱，未来铁水减产压力有所加大，铁矿需求存在边际下滑压力。外部地缘冲突缓和，近期运费回落较为明显，高油价带来的成本支撑继续松动。我们预计铁矿盘面震荡。 【焦炭】 日内价格宽幅震荡。随着第九轮提涨落地延期，焦化利润维持薄利，市场仍有提涨预期，日产略微下降。焦炭库存小幅下降贸易商采购意愿仍高。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据高位小幅回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，焦炭提涨落地延后，价格相对承压。 【焦煤】 日内价格宽幅震荡。昨日蒙煤通关1385车。受到安监影响，煤矿产量短期大幅下降后复产有所反复，有新增停产矿山，停产煤存小幅增加。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据高位小幅回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，焦炭提涨落地延后，价格相对承压。 【硅锰】 日内价格震荡为主。南非国家运输集团港口码头公司发布不可抗力通知，由于码头电力故障导致伊丽莎白港装卸及堆存作业线全面瘫痪，码头无法正常运营。文件中并未提及预期的恢复时间，该港口并非南非最大港口，锰矿外运量相对有限，预计影响不大，或有一定情绪上利多驱动。锰矿现货价格继续下降，锰矿港口库存小幅抬升，现货锰矿继续下降，对盘面支撑有所下行。能源价格下降，锰矿开采和运输成本有所下降。需求端铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅下降，产端库存微增，仓单库存小幅下降，整体库存小幅下降，观察南非伊丽莎白港宣布不可抗力事件影响。 【硅铁】 日内价格震荡为主。兰炭价格微降，由于电力成本下行，硅铁支撑有所下行。需求端铁水产量微增。5月出口需求拾升至4.28方吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。