2026年养老金改革调查：人人知晓改革必要，却少有人期待改革落地

2026年养老金改革调查众所周知需要改革，但鲜有人期待其发生。 内容 第 3 页执行摘要 第4-7页多数人认为需要改革——但鲜有人相信会实现。 第8-10页养老金改革并非优先事项 第11-13页 改革方案众所周知——但并非放之四海而皆准。 第14-19页 退休准备始于了解数字。 第20-21页 金融素养，养老金政策日益增长的紧迫性 第22-23页 更多资本投入的养老金保障是双赢 第24页附录 高管摘要 • 公民认识到社会保障改革的需要，但对改革能否真正落实却远没有那么自信。我们对来自奥地利、法国、德国、意大利、波兰、西班牙、英国和美国等地的8000多名受访者的调查，探讨了公众对社会保障改革、养老金可持续性和退休准备的态度。绝大多数人认识到改革的必要性，在大多数国家，这一比例超过80%。然而，公众对政府实施必要改革以确保长期可持续性的能力的信心却要弱得多。这种信心水平从意大利和德国的36%和42%不等，到波兰的63%和美国的66%。当涉及到调整负担如何分担时，观点分歧更加明显。通过增加储蓄来承担更大的个人责任是最被广泛接受的选择，而提高税收和社会贡献则很少得到支持。重要的是，尽管受访者对如何实现调整存在分歧，但只有少数人完全反对所有拟议的措施。因此，政策制定者面临的挑战已不再是说服公民改革是必要的，而是要证明改革能够得以实施，并设计出政治上可行的改革方案。 路德维克·苏布拉尼 首席投资官兼首席经济学家 ludovic.subran@allianz.com 迈克尔·格吕姆高级经济学家，人口统计与社会保护michaela.grimm@allianz.com • 年轻一代并非在阻碍改革。认识到改革的需要随着年龄的增长而增加，但对政府能够成功实施必要改革的信任度却下降。虽然18至34岁的受访者中有61%表示有信心必要改革将得以实施，但在35至49岁年龄段的这一比例降至54%，而在50至64岁和65至79岁年龄段，这一比例分别进一步降至44%和43%。结果形成了一个引人注目的悖论：年龄较大的群体最确信改革是必要的，而较年轻的受访者则对这一问题的重要性认识不足，这表明养老金尽管具有长期重要性，却存在一个显著性差距。与普遍的刻板印象相反，50至64岁的受访者也是最愿意接受诸如工作更长时间、推迟退休或领取较低公共福利等措施的人群之一。 西蒙·克劳斯 经济学家，ESG与保险 simon.krause@allianz.com 乌特莫埃尔·卡塔琳娜 主题与政策研究负责人 katharina.utermoehl@allianz.com 露西·特罗勒 研究助理 • 养老责任正越来越多地转移到个人身上，然而许多人缺乏为此做准备的知识。只有一半受访者预期公共养老金体系能提供他们大部分的退休收入。随着职业养老金和私人养老金保障的重要性日益凸显，养老金和金融素养正成为退休收入充足性和养老金体系可持续性的重要支柱。然而，只有六分之一的受访者表现出较高的金融素养水平（18%），而四分之一的人得分较低（26%）。这些知识差距具有切实的影响：只有三分之一受访者正确识别了自己可能需要多长时间退休，而只有一半人表示他们清楚了解自己预期的退休财务状况。这些发现表明，金融素养差距也是一个养老金知识差距。 • 借鉴德国模式，增加养老金投入将使家庭和更广泛的经济体双赢。更强的职业和私人养老金支柱将通过增加私人财富积累来提升退休保障，同时为金融市场提供长期资本。这有助于支持创新、基础设施建设和绿色转型。以资产为支持的养老金安排占GDP的比例，丹麦超过200%，美国为145%，英国为78%，相比之下，德国仅为6%，法国为13%。如果到2025年，奥地利、法国、德国、意大利、波兰和西班牙的养老金资产占GDP的比例能达到英国的水平，将会有额外8.8万亿美元的长期投资资本可用。3 大多数学者认为需要改革。—— 很少有人相信它能被送达。 人口老龄化正给社会保障体系带来日益增长的压力。许多国家的社会保障政府支出已占GDP的25%以上，且人口结构变化正将老年依赖率推得更高，因此，公共养老金和医疗保健体系迫切需要进行改革。在此背景下，我们调查了来自奥地利、法国、德国、意大利、波兰、西班牙、英国和美国等国的超过8000名受访者，以探究公众对社会保障改革、养老金可持续性和退休准备的态度。 随后是德国（45%），西班牙（43%），奥地利（42%）和美国（41%）。在英国和意大利，大约三分之一的受访者强烈要求改革。法国是明显的例外，只有22%的人强烈同意，而21%的人要么somewhat 或 strongly disagree（图1）。 各年龄段对改革的支持都很广泛，尽管年龄较大的受访者表达的观点稍显坚定。认为改革势在必行的受访者比例在18至34岁的年轻人中为36%，在35至49岁的人群中为39%。年轻受访者相对有限紧迫感可能反映了关注度和财商方面的差距。对于许多年轻人而言，养老金和医疗保健等议题仍显得过于遥远，不足以被视为即时关切，尽管如果政府未能提升社会保障体系的可持续性，他们将是受影响最严重的人群。调查还揭示了性别差异：男性比女性更强烈地认为改革势在必行，男性中有39%强烈同意，而女性中为36%（见图2）。 公民如何看待改革的需求、改革实施的可行性以及自身在调整过程中的作用，对于改革成功至关重要。 公众支持可以促进改革，而缺乏信任或感知到的不公平则可能破坏精心设计的政策建议。因此，本调查从多个角度考察了公众对社会保障改革和养老金可持续性的态度，包括对改革需求的认知、对实施过程的信任、退休准备情况、养老金和金融素养，以及个人对不同改革方案的选择偏好。 波兰和德国的受访者中近半数认识到改革的必要性，而法国只有22%。在所有八个国家中，超过80%的受访者同意或强烈同意必须改革社会体系以保持可持续性。强烈同意的受访者比例最高的是波兰（46%）。 图1：您在多大程度上同意以下陈述：“当前的社会体系（例如社会保障、养老金、医疗保健）需要改革以保持可持续性。”按国家划分的答案百分比份额 图2：您在多大程度上同意以下陈述：“为了保持可持续性，当前的社会体系（例如社会保障、养老金、医疗保健）需要改革？” 请按年龄段和性别列出“强烈同意”的受访者比例（占相应人口群体的百分比） 令人惊讶的是，几乎五分之四的退休人员认为改革是必要的，尽管他们已经从现行体系中领取了福利。尽管改革需求的强度在不同子群体中略有差异，但样本中的支持度依然广泛。这种支持在大学毕业生中最为强烈（85%），在受教育程度较低的受访者中最低（尽管依然可观，为71%）。就业状况也呈现出类似模式。对改革需求的认知在就业者（85%）和个体经营者（82%）中最高，这表明那些直接承担社会贡献的人对系统面临的压力尤为敏感。然而，更引人注目的发现来自退休人员。虽然他们的支持度水平为78%，略低于在职人员，但近五分之四的人仍然认同改革必要性，尽管他们已从现行体系中领取了福利。因此，对改革需求的认知不仅限于未来的贡献者，也许多依赖该体系的人也持有同样的看法。 实际上得以实施。在美国，信心最高，大约三分之二受访者认为改革将得以落实，波兰的信心也相对较强（63%）。相比之下，德国的信心明显较低（42%），而意大利的信心最低，只有36%的人认为必要的改革将得以实施（图3）。因此，挑战似乎不在于认识到改革的需要，而在于建立政策制定者将信守改革承诺的信心。 代际模式是改革需求的镜像。虽然对改革需求的认知往往随着年龄增长而提高，但对改革将真正实施的信心却趋于下降。年轻受访者仍然相当乐观地认为政府会履行改革承诺，而年长受访者则将最强有力的改革支持与最深的怀疑相结合，认为改革不太可能实现。改革需求与改革信心之间的这种分歧是本次调查中最引人注目的发现之一，它有助于解释为什么对改革的广泛支持如此经常地未能转化为行动预期（见图4）。 尽管在大多数国家，超过80%的受访者同意社会体系需要改革，但人们对政府会落实所需改革充满信心的程度却要低得多。在所有八个国家中，只有大约50%的受访者认为必要的改革将会 许多公民不仅怀疑改革会发生，也怀疑改革会公平。跨越八个国家 有助于解释上述更广泛信任赤字。公民不仅质疑政府是否会实施改革，许多人还质疑他们是否会以公平和平衡的方式这样做。因此，改革信誉既是一个合法性问题，也是一个政策设计问题。 only大约30%的受访者期望改革成本与收益得到公平分配，而近60%的人则预期结果不公平（见图5）。这种怀疑情绪在大陆欧洲尤其明显，并可能... 养老金改革并非优先事项 养老金改革被广泛认为是有必要的，但它并非公众改革议程的优先事项。 更广泛的调查发现，人们对改革的认知需要随着年龄增长而增强。这一模式指向了一个显著性效应：随着退休从遥远的预期转变为迫在眉睫的现实，人们对养老金体系可持续性的担忧显著增加。尽管年轻一代在养老金体系可持续性方面拥有最长的长期利益，但他们往往将退休视为一个遥远的问题。 当被问及改革最迫切需要的地方时，受访者始终将医疗保健、移民和住房排在首位，远超公共养老金、职业养老金和私人养老金体系（见图6）。这或许有助于解释为什么养老金改革尽管被广泛认识到其面临的根本挑战，却经常被推迟。因此，问题不在于缺乏认识，而在于缺乏紧迫感。 年长者更睿智：养老金改革的需求最强烈者，正是那些临近退休的人。 50至64岁的受访者最有可能将养老金改革视为政策优先事项（见图7），这反映了 人口压力正在加剧，而渐进式改革的窗口期正在缩小。随着婴儿潮一代步入退休年龄，老年抚养比（OADR）——即65岁及以上人口数相对于每100名劳动年龄人口的比例——在未来十年内将在大多数发达经济体中急剧上升，然后在一个相对较高的水平上趋于平稳。我们调查所涵盖的国家也不例外。到本世纪中叶，预计意大利和西班牙将约有75万名退休人员。 按每百名劳动年龄人口²计算，而在波兰，这一比例将超过60%。在奥地利和德国，预计将稳定在58%左右，即使在法国，预计也将超过50%。只有在英国和美国，预计将保持在40%以下。 人口压力正在加剧，而渐进式改革的窗口期正在缩小。随着婴儿潮一代步入退休年龄，老年抚养比（OADR）——即65岁及以上人口数相对于每100名劳动年龄人口的比例——在未来十年内将在大多数发达经济体中急剧上升，然后在一个相对较高的水平上趋于平稳。我们调查所涵盖的国家也不例外。到本世纪中叶，预计意大利和西班牙每100名劳动年龄人口中将约有75名退休人员²，而波兰的比率将超过60%。在奥地利和德国，预计将稳定在约58%，即使在法国，预计也将超过50%。只有在英国和美国，预计将保持在40%以下。 意识并非改革的主要障碍。波兰在两个排名中都位居榜首（API：4.5；净认同度：84%），西班牙（3.8；74%）和奥地利（3.6；73%）紧随其后。另一方面，英国（3.2；76%）和美国（3.2；70%）的API得分相对较高，但改革紧迫感稍低。然而，更深层次的分歧并非在于国家层面，而在于制度层面。人们对改革的需求感知和实际需求往往在高度依赖现收现付养老金体系的国家最为强烈，而养老金支柱更强大的国家则较少受到人口结构压力的影响（图9）。法国（3.4；48%）和意大利（3.4；62%）则仍然是显著的例外，在这些国家，人们对改革的需求感知似乎比潜在的结构性压力所暗示的要缓和。 公众对改革的认知需要广泛反映养老金体系面临的结构性压力。安联养老金指数³（API）评估各国养老金体系的充足性和可 持续性，该指数所识别的改革需求越强，我们的调查（图8）中反映出的改革需求感知就越强。公民似乎非常擅长识别养老金体系面临的最大压力所在，这表明…… 改革方案众所周知。——但没有一刀切的方法 潜在的改革清单众所周知，而实施才是真正的挑战。各国养老金改革的大致轮廓呈现出显著的相似性：普遍提高退休年龄、鼓励延长工作年限、加强职业年金和私人养老金的基金积累、提升金融素养以及调整缴费率和待遇水平。各国之间的差异在于具体组合方式。养老金体