晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年06月29日 【财经要闻】 1、国家统计局数据显示，1-5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。 2、6月27日，DeepSeek团队联合北京大学发布关于DSpark的论文。目前DSpark已完成真实用户流量落地验证。在同等系统总吞吐规模下，V4-Flash单用户生成速度提升60%-85%，V4-Pro提升57%-78%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、谷歌限制了Meta的Gemini使用量，因人工智能需求激增导致产能紧张。 资料来源：第一财经，财联社，新浪财经 【宏观策略】 市场分析：航天光电行业领涨A股宽幅震荡市场分析：元件半导体领涨A股小幅上行市场分析：电子半导体领涨A股先抑后扬市场分析：金融医药行业领涨A股宽幅震荡市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业半年度策略：行业景气复苏，从反内卷与高成长两方面挖掘投资机会行业半年度策略：风掠江心乱月影，雨涤苍穹焕新阳行业月报：政策端发力，后市场扩容有望释放潜力行业半年度策略：供需紧平衡，价格中枢上移行业半年度策略：游戏估值低位蓄力，AI应用未来可期行业半年度策略：内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界成长正当时行业半年度策略：AI产业变革加速推进，半导体迎来发展新机遇行业半年度策略：拥抱景气向上与产能出清双主线行业半年度策略：具身智能+算力液冷，家电的科技升维行业半年度策略：新一轮资本市场改革拉开大幕，行业仍处上行周期 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国家统计局数据显示，1-5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。 2、6月27日，DeepSeek团队联合北京大学发布关于DSpark的论文。目前DSpark已完成真实用户流量落地验证。在同等系统总吞吐规模下，V4-Flash单用户生成速度提升60%-85%，V4-Pro提升57%-78%。 3、谷歌限制了Meta的Gemini使用量，因人工智能需求激增导致产能紧张。 资料来源：第一财经，财联社，新浪财经 【宏观策略】 市场分析：航天光电行业领涨A股宽幅震荡2026-06-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4007点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中航天装备、光学光电子、光伏设备以及玻璃玻纤等行业表现较好；能源金属、电池、稀土以及保险等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.92倍、54.87倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额35757亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、航天装备、光学光电子以及光伏设备等行业的投资机会。 市场分析：元件半导体领涨A股小幅上行2026-06-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4133点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、元件、证券以及计算机设备等行业表现较好；贵金属、能源金属、教育以及广告营销等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.90倍、54.13倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额36192亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、元件、证券以及计算机设备等行业的投资机会。 市场分析：电子半导体领涨A股先抑后扬2026-06-24 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4075点附近遭遇阻力，午后股指企稳回升，盘中半导体、能源金属、消费电子以及玻璃玻纤等行业表现较好；影视 院线、旅游景区、教育以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.83倍、53.46倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额33072亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、能源金属、消费电子以及玻璃玻纤等行业的投资机会。 市场分析：金融医药行业领涨A股宽幅震荡2026-06-23 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4175点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中证券、银行、医药以及机器人等行业表现较好；贵金属、有色金属、稀土以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.07倍、55.09倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额34663亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、化学制药、医疗服务以及机器人等行业的投资机会。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行2026-06-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4105点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，午后再度上行，盘中证券、有色金属、电力设备以及软件开发等行业表现较好；机器人、航天装备、军工电子以及汽车零部件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.75倍、54.11倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额37624亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。居民资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、有色金属、电力设备以及软件开发等行业的投资机会。 【行业公司】 行业半年度策略：行业景气复苏，从反内卷与高成长两方面挖掘投资机会2026-06-26 （顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com） 随着行业新增产能放缓以及反内卷政策驱动，2025年以来化工行业收入利润开始恢复上涨，景气有所复苏，2026年一季度行业景气进一步提升。从板块经营情况来看，氟化工、锂电以及部分农化产业链，受行业供需格局好转，原材料成本下降，下游需求快速增长等因素影响，盈利能力提升幅度较大，部分地产产业链受行业产能过剩、需求下滑等因素影响，盈利能力下滑幅度较大。 2023年开始化工行业固定资产投资增速有所回落，2025年以来投资力度进一步下行。随着行业新增产能的逐步放缓，未来行业供给过剩的压力有望逐步缓解。需求方面，在稳增长和“以旧换新”等政策托底扶持下，随着我国化工企业竞争力提升以及新兴领域需求的快速增长，下半年化工行业下游需求有望保持复苏态势。随着供给端的改善和需求的增长，未来行业供需格局有望进一步改善，推动行业景气的持续提升。 受成本高企、装置老旧等因素影响，海外化工产能处于加速退出状态，为我国化工产业市场份额的提升。在双碳目标推进的大背景下，随着我国化工行业安全、环保监管进入新常态，具有产业链一体化、低排放、清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额，强者恒强的行业格局将继续持续。建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等优质的一体化行业龙头。 随着化工行业整体固定资产投资力度的放缓以及需求复苏的推动，未来行业整体景气有望边际复苏，盈利有望底部回升。未来化工行业的投资思路上，建议从周期和成长两条主线入手：一方面在反内卷政策不断深入的大背景下，关注供需格局有序，行业自律基础较好的有机硅和涤纶长丝行业；另一方面在半导体行业高度景气的背景下，关注受益下游需求快速增长和进口替代加速推进的电子化