行情回顾与影响分析
2026年6月25日，沪金期货主力合约收跌2.8%至872元/克，沪银期货主力合约收跌7.28%至13811元/千克。近期美联储加息预期高企和美元指数持续走高等因素持续对贵金属价格构成利空。地缘缓和导致原油价格中枢大幅回落，通胀预期走低，但加息预期高企支撑名义利率维持高位，实际利率近期上行，进一步压制贵金属价格。昨日晚间公布的经济数据显示美国经济韧性（一季度实际GDP终值上修、周度初请失业金人数下降）与隐忧并存（5月耐用品订单环比大幅回落），关键在于5月PCE同比大幅上涨，市场削减了对美联储年内加息的定价，美债收益率和美元指数同步走弱，贵金属价格小幅反弹。
关键数据
- 贵金属价格：伦金现价3,974.27美元/盎司，伦银现价56.63美元/盎司；COMEX黄金8,701.00美元/盎司，COMEX白银1,492.00美元/盎司；SHFE黄金872.00元/克，SHFE白银13,811.00元/千克；COMEX金银比价77.35，SHFE金银比价1.56。
- 持仓数据（截至2026年6月16日）：COMEX黄金非商业净多头头寸1,113.35张，白银ETF-SLV持仓20,356吨；SHFE黄金库存11,1642千克，白银库存8486.65千克。
- 宏观数据：美元/人民币中间价6.8220，美元指数101.57，美债2年期收益率4.11%，美债10年期收益率18.64%，标普500指数3358.22点，NYMEX原油70.87美元/桶。
后市分析
美国5月PCE数据符合预期，美元和实际利率的上行趋势有望放缓，对金银的压制逐步减弱。中长期来看，随着能源价格回需求持续，金银继续下挫空间有限。
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