山东玻纤机构调研纪要

山东玻纤集团股份有限公司是山东能源集团控股的国有上市企业，主营玻璃纤维生产及其初加工、热电产品，全国玻纤行业排名第四，现有六条生产线，设计产能41万吨/年。沂水热电承担当地80%居民供暖和城南工业园区全部企业蒸汽供应。

公司近年来推动数字化转型，建成多条数字化生产线，入选2021年度山东省新材料领军企业50强，规划打造中国版工业4.0玻纤制造企业。

投资者问答要点：

1. 产能情况及规划：目前玻纤纱年产能63.4万吨，其中中高端产品包括风电纱15万吨、热塑类玻纤18万吨、细纱5万吨等，广泛应用于新能源等领域。30万吨高性能玻纤智造项目二期预计2026年底投产，届时风电纱产能将达30万吨。
2. 并购计划：公司保持开放态度，但并购需符合主营业务、协同效应、风险可控原则，重点关注补齐技术、渠道、产能短板的标的。目前暂无已落地并购项目，未设固定时间表，重大事项将严格按证监会、交易所规则履行流程。
3. 库存情况：截至2026年1季度末，存货账面价值60116万元，较年初减少5230万元（减幅8%），其中库存商品48387万元，较年初减少5512万元（减幅10.23%）。公司通过以销定产、精细化库存管控策略，库存规模持续优化，后续将持续动态调控生产与备货。

核心观点：公司积极推进产能扩张和数字化转型，产品结构优化，库存管理成效显著，未来发展路径清晰，并购策略审慎。