黑色金属日报

【钢材】 今日盘面惯性下挫。本周螺纹表需大幅下滑，产量有所回落，库存明显累积。热卷需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累积，关注淡季需求韧性。随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解。5月数据显示，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位。终端需求疲弱，市场人气低迷，负反馈预期下盘面整体依然承压，持续调整后节奏上仍有反复，关注后期需求表现。

【铁矿】 今日盘面下跌。供应端，全球发运量仍处于年内高位，扩产周期下发运保持同期偏强。国内到港量有所下降，略高于去年同期水平，港口库存近期延续累库趋势。需求端，高温多雨天气来临，终端需求淡季进一步走弱，铁水减产压力有所加大。预计铁矿盘面震荡。

【焦炭】 日内价格震荡下行。焦炭第九轮提涨，焦化利润有所抬升，市场仍有提涨预期，日产小幅下降。焦炭库存微降，贸易商采购意愿较高。碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。

【焦煤】 日内价格震荡下行。昨日蒙煤通关1158车。安监影响下煤矿产量短期大幅下降后复产速率仍慢，周内现货竞拍成交较好，成交价格小幅下降。炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存微降。碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。

【硅锰】 日内价格震荡为主。南非伊丽莎白港因电力故障发布不可抗力通知，但影响有限，或有一定情绪上利多驱动。锰矿现货价格继续下降，港口库存小幅抬升，对盘面支撑有所下降，整体库存小幅下降，观察南非港口事件影响。

【硅铁】 日内价格震荡为主。兰炭价格微降，电力成本下行导致硅铁支撑有所下行。需求端铁水产量微增，5月出口需求升至4.28方吨，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应略微下降，厂内库存小幅下降，仓单库存大幅下降，库存整体大幅下降，成本端让利，价格相对承压。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动但盘面可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明晰且行情正在发酵
• ★★★：多/空趋势明晰，投资机会恰当
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主

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