有色金属日报

操作评级 铜铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅★★☆ 刘冬博高级分析师F3062795 Z0015311 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周四沪铜增仓、盘中低位震荡，相对抗跌。国内现货下调到101085元，上海铜贴水缩至25元，广东升水55元，精废价差迅速跌至870元，再生端惜售明显。隔夜市场调升美联储7月、9月加息概率，美元指数走高，贵金属跌势扩大，持续施压淡季铜价，铜价以滞跌方式跟跌，且可能在1月、美伊战前交投区间震荡。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝继续跟随板块下跌。华东中原佛山现货贴水收窄至-20元、-40元、-5元，铝锭社库较周一下降3.7万吨至120.5万吨。近期国内表观消费向好，社库去化顺畅，全球市场前景趋向短缺。但短期宏观主导方向，美联储加息预期压制风险资产表现，沪铝处于下行通道，关注能否快速收复23000元关键位置，否则突破确认将打开下方空间。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。氧化铝北方现货继续小幅上调，山西现货指数达到2825元。今年连续意外减产令过剩程度收窄，但上方空间受到远期过剩前景的压制，延续震荡等待几内亚矿石政策落地，出台时间预计会延迟。 【锌】 市场对美元走强预期展开交投，沪锌跟随有色板块回调。下游逢低采买回暖，SMM0#锌均价报23840元/吨，对近月合约贴水收窄15元至30元/吨。内外价差收敛，现货进口亏损收窄至3800元/吨附近。锌锭在内外两个市场流转不畅，沪锌国内基本面定价为主。“矿紧锭松”局面不改，TC极低，锌价回调后，炼厂亏损面积进一步扩大，沪锌深跌空间有限，下方暂看年线支撑。 【铅】 SMM1#铅均价16025元/吨，对近月期货盘面贴水145元/吨，精废报价倒挂25元/吨。铅现货进口利润提升至200元/吨附近，海外过剩压力将继续向国内传导，沪铅反弹承压看待。铅价重心下移后，炼厂普遍惜售，成本端支撑显现。下游畏跌观望情绪浓厚，现货交投偏弱。成本和消费博奔下，沪铅低位震荡局面难改，区间暂看1.6-1.65方元/吨。 【镍及不锈钢】 镍市下跌，市场交投平淡。美联储会议定调强势美元。不锈钢市场处于传统消费淡李，基本面多空博奔加剧，期现联动偏弱。钢厂盈利水平尚可，支撑高排产格局。金川升水1400元，进口镍贴300元，电积镍贴水100元。品位10-12%的高镍生铁报1155元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存去库百吨到12.7万吨，不锈钢库存去库700吨，最新报93.2万吨。镍矿RKAB新增批文稀少，市场预计更多审批将集中于7月释放。镍市平淡，弱势运行为主。 【锡】 沪锡减仓、阴线震荡，伦锡盘中暂时收复5万美元，但技术上，短线跌幅打开到4.8万，甚至更低。锡价交投区间目前由贵金属引导，逐渐跟跌至1月上半月位置。今日国内半导体板块保持稳定人气；同时国内涉锡中上游股价波动较大。跌势中跟踪低执行价卖看跌期权权利金波动。 【碳酸锂】 碳酸锂再度杀跌，市场仍有分歧。消费环比稍有放缓迹象。库存上周下降千吨至9.7万吨。下游库存基本持平在4.7万吨，治炼厂库存下降千吨至1.5万吨，贸易商库存去库千吨到3.5万吨，贸易商库存行为延续谨慎，总体而言不是乐观信号。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。矿端报价强势松动。仓单问题困扰市场情绪，多头隐患显而易见，短期关注14万元支撑有效性。 【工业硅】 工业硅小幅下行，盘面计价丰水期供给放量压力。6月供给环比增量确定，新疆高开工叠加西南集中复产；需求端仅多晶硅复产提供阶段性托底，有机硅检修叠加自律控产压制采购需求。上半年高位库存未见明显去化，丰水期货源持续释放下累库预期难消，基本面支撑偏弱。短期盘面围绕供应逻辑震荡，供应宽松基调不变，成本线托底下方空间，后续重点关注大厂检修消息。 【多晶硅】 多晶硅昨日政策消息无实质推进，盘面回吐前日涨幅。6月丰水期带动硅料、硅片同步提产，行业供需基本平衡；前期硅料厂库小幅去化，但硅片原料库与交割库库存上行，现货消化有限。下游电池、组件开工修复幅度微弱，整体开工偏低，原料采购支撑不足。短期价格受政策消息反复扰动，而丰水期增量、产业套保将约束涨幅，若实际政策催化，走势以震荡为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。