纯碱期货研究报告总结
走势评级
纯碱中期走势评级为震荡。
供给分析
- 纯碱周度产量回升,总量处于相对高位。
- 重碱周度产量回升,高位震荡。
- 轻碱周度产量止跌回升,周度产量高于去年同期。
- 轻重产量比持续分化,自2024年9月中旬开启向上趋势。
需求分析
- 纯碱总需求整体偏弱。
- 重碱方面,浮法玻璃周度产量小幅走强,光伏玻璃周度产量持续走弱,总量小幅止跌回升。
- 轻碱方面,碳酸锂周开工率68.65%,对纯碱价格有一定支撑。
库存分析
- 纯碱库存高位,周度库存回落至170.02万吨(-1.19)。
- 重碱库存持续回落,低于去年同期。
- 轻碱库存小幅回升,维持高位。
成本&利润
结论
- 纯碱供应过剩,需求偏弱,库存高位。
- 供需过剩格局持续压制纯碱价格。
- 若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加,短期影响供应端,进而支撑纯碱价格。
- 参考价格区间为1100-1200元/吨。
操作建议
风险提示
- 多头风险:玻璃冷修超预期。
- 空头风险:产能提前出清。