早报

国新国证期货早报 2026年6月25日星期四 品种观点： 【股指期货】周三（6月24日）A股主要指数集体收涨，截止收盘，沪指涨0.11%，收报4110.81点；深证成指涨1.24%，收报16051.32点；创业板指涨1.41%，收报4251.42点；科创50指数涨3.82%，收报1989.43点，再创历史新高。沪深京三市成交额33072亿，较昨日缩量1591亿。 沪深300指数6月24日震荡整理，收盘4943.02，环比上涨23.63。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】6月24日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价1953.3，环比下跌6.5。 6月24日焦煤加权指数窄幅整理，收盘价1297.6元，环比下跌10.4。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1760元/吨，较上期价格跌20元/吨。供应，焦炭提涨落地，焦企利润好转提升焦企积极性，入炉煤成本依旧高企，焦炭供应量无较大改变。需求，钢厂目前利润尚可，高炉铁水产量高位运行，厂内焦炭库存呈下降趋势，对焦炭采购依旧较为积极。 焦煤：介休主焦煤（A＜10.5，S＜1.3，G＞80）现货价1700元/吨，持平；甘其毛都口岸蒙5#原煤1220元/吨，价格涨56；蒙3#精煤1220元/吨，较上期价格持平。供应，煤矿复工复产延续，仍旧以安全生产为主，主产区煤矿停限产现象仍存。需求，焦企利润转好提升积极性，铁水产量维持高位运行。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】因短线跌幅较大受技术面影响美糖周二震荡反弹。虽然美糖上升但是因现货报价继续下调影响空头打压郑糖2609月合约周三震荡小幅走低。夜盘，因空头打压郑糖2609月合约震荡走低。美国农业部经济研究局最新发布了6月糖与甜味剂展望报告。报告预测，美国2026-27年度糖总供应量为1417.4万短吨（原糖当量）；美国糖消费量预估被上调至1251.5万短吨。（数据来源：文华综合） 【胶】受原油价格下跌与美联储或会收紧货币政策的担忧影响沪胶周三震荡走低，不过5月欧盟乘用车销量同比增长3.2%的消息给期价支持限制其下跌空间。夜盘，受原油价格走低影响沪胶震荡下跌。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2026年5月欧盟乘用车市场销量增长3.2%至955,013辆。截至5月，累计销量同比增长4%至475万辆，这表明在持续的地缘政治逆风影响前景的背景下，今年开局强劲。（数据来 源：中国橡胶信息贸易网） 【豆粕】国际市场，6月24日，CBOT大豆小幅收跌。美国中西部良好的天气形式不断强化新作丰产前景，压制美豆价格。整个春季美豆播种进度一直领先于五年均值，主产区天气条件良好，并未出现极端天气，暂时缺乏天气风险溢价。当前正值巴西大豆创纪录产量压力释放期。美豆丰产预期叠加南美大豆丰收压力，全球大豆供应宽松格局有望进一步深化。国内市场，6月24日，豆粕主力M2609收于2956元/吨，涨幅0.14%。巴西大豆出口强劲，国内正值进口大豆到港高峰期，供给形势保持宽松。国内近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进。油厂大豆及豆粕库存仍处于近年同期高位。后续重点跟踪美豆主产区天气、进口大豆到港节奏以及下游提货需求变化。（数据来源：文华财经） 【生猪】6月24日，生猪主力LH2609收于11910元/吨，跌幅1.45%。短期生猪供给压力不减，标猪供给充裕。6月集团猪企出栏计划虽环比下降，但仍处于产能惯性释放阶段，市场猪源供应充裕。需求端受高温淡季冲击，屠宰白条走货疲软，终端消费缺乏回暖动力，短期供需宽松压制猪价反弹。中长期产能调控持续推进，低效产能逐步出清、能繁母猪存栏回落，远期猪价存在底部支撑。后续建议重点跟踪能繁母猪去化节奏、市场出栏节奏与终端消费表现。（数据来源：文华财经） 【棕榈油】06月24日，大商所棕榈油期货维持区间小幅震荡，至下午收盘棕榈油主力合约P2609K线收带上我下影线的小阳十字，当日最高价9396，最低价9261，收盘价在9335，较上一交易日涨0.29%。马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估增加4.76%。其中东马来西亚地区产量环比减少1.58%，西马来西亚地区产量环比增加9.98%，沙巴产量环比增加0.42%，沙捞越产量减少6.24%。（数据来源：金十数据） 【沪铜】沪铜主力Cu2608日内区间102820-103920元，开盘103100元，收盘103550元。全天成交97561手，环比大增22721手；总持仓156327手，增仓8161手，多空分歧显著放大，空头小幅增仓主导盘面偏弱运行。外盘伦铜三月收13378.5美元小幅上涨，内外价差持续走阔，形成外强内弱格局。现货端SMM一号电解铜均价103310元，现货由升转贴，下游进入消费淡季，线缆、家电开工回落，刚需采购清淡。全球铜矿供应偏紧、冶炼增量有限托底铜价，上期所周度库存小幅累积。后续重点跟踪美元走势与终端开工修复节奏。（数据来源：文华综合） 【棉花】周三夜盘郑棉主力合约收盘15705元/吨。棉花库存较上一交易日减少34张。南疆、北疆棉田开花的比例持续升高，随着近期积温较高及补水补肥，全疆棉花生长持续提速。（数据来源：文华财经） 【原木】原木2609主力合约，周三开盘822.5、最低816.5、最高826、收盘819，日加仓858手。 6月24日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平。江苏太仓港4米中A辐射松原木现货价格为800元/方，较昨日持平。后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源：文华财经） 【铁矿石】6月24日铁矿石2609主力合约震荡收涨，涨幅为0.74%，收盘价为744元。本期铁矿全球发运量环比增加，到港量继续有所回落，但仍保持较高水平，铁水产量小幅增加，铁矿需求韧性犹存，铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】6月24日沥青2609主力合约震荡收涨，涨幅为0.37%，收盘价为3819元。沥青产量和炼厂开工率仍处低位，库存继续去化，雨季对终端需求有所抑制，周度出货量继续下降，沥青仍然以跟随原油运行为主。（数据来源：隆众资讯） 【钢材】6月24日，rb2610收报3111元/吨，hc2610收报3325元/吨。Mysteel获悉，截至目前长治沁源县复产煤矿仍然只有1座，其余煤矿复产验收暂缓。焦煤供应偏紧格局延续，焦煤价格坚挺运行，部分焦企因亏损已开始主动减产。南方多地强降雨持续，淡季钢材需求疲弱态势延续，不过钢价连续多日下跌之后，低价资源成交有所好转。下半周钢价或跌势放缓，呈现窄幅震荡运行。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】6月24日，ao2609收报2874元/吨。美伊缓和令油价高位下跌，海运费、铝土矿成本松动预期增强，几内亚限矿叠加山西安检限产提供底部但力度有限；当前国内氧化铝运行产能维持高位、总库存累积限制反弹。南北方已陆续有三家企业出现生产波动，长单执行效率下降，短期现货呈局部紧平衡，现货价格稳中偏强但难改全局宽松。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】6月24日，al2608收报于23455元/吨。基本面原料氧化铝供应偏多格局压制成本价格，电解铝厂原料拿货较低，其冶炼利润仍保持较好，故在产产能以及开工率几乎满产，故国内电解铝供给维持稳定态势。需求方面，因国际地缘冲突的缓和以及美联储加息预期的走强，铝价有所回调，下游铝材加工企业逢低采买以及询价意愿走好，现货市场成交情况转暖。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求转好的阶段。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。