中重科技603135调研纪要20260624

2026-06-24 未知机构杨框子

海外市场：增量空间显著，主要面向印度、东南亚、中东等新兴市场；国际巨头如西马克、达涅利占据主导，国内以大型国企竞争；公司凭借技术积累与成本优势参与，海外项目毛利率优于国内；近年订单增长良好，项目储备充足；未来3-5年处于上升周期，将持续加大拓展力度，但受项目周期、地缘环境等因素影响，订单落地存在不确定性。
订单交付周期：国内订单12个月，海外大型总包项目约2年，随业主节奏波动；2025年国内订单于2026年交付，海外订单分阶段落地，整体储备充足支撑后续业绩。
机器人业务：聚焦工业场景，核心为柔性自动化产线系统集成，配套特种机器人、工业AI研发；团队经验丰富，已有订单落地，稳步推进交付；盈利模式以定制化集成项目交付为主，不同业务线盈利水平差异；未来将聚焦细分场景，逐步拓展市场。
商业航天投资（大航跃迁）：公司利用重型装备制造、大型结构件加工等核心能力，结合天津产业基础，审慎探索火箭配套工装、结构件制造；目前处于前期研究与团队对接阶段，尚未形成实质业务与订单；公司以冶金装备为主业，新业务将严格控制投入节奏与风险，进展存在不确定性，投资者需注意风险。