晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年06月24日 【财经要闻】 1、《中华人民共和国金融法（草案）》提请十四届全国人大常委会第二十三次会议首次审议。 2、商务部等部门发布两项通知，加力推动全链条扩大汽车消费。一是公布40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向；二是发布关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知。 3、商务部、国家发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，服务业开放成为扩大市场准入的重点，涉及金融、医药等领域。 资料来源：新华社，商务部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融医药行业领涨A股宽幅震荡市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行市场分析：电子半导体领涨A股小幅震荡市场分析：元件半导体领涨A股低开高走市场分析：电池元件行业领涨A股小幅震荡 【行业公司】 行业半年度策略：内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界成长正当时行业半年度策略：AI产业变革加速推进，半导体迎来发展新机遇行业半年度策略：拥抱景气向上与产能出清双主线行业半年度策略：具身智能+算力液冷，家电的科技升维行业半年度策略：新一轮资本市场改革拉开大幕，行业仍处上行周期行业月报：康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，硅光应用加速行业年度策略：业绩高增长，关注四条主线行业月报：华为发布韬定律，关注半导体产业链发展新机遇行业月报：月度占比持续新高，板块可关注行业半年度策略：周期复苏、AI科技两翼齐飞 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、《中华人民共和国金融法（草案）》提请十四届全国人大常委会第二十三次会议首次审议。 2、商务部等部门发布两项通知，加力推动全链条扩大汽车消费。一是公布40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向；二是发布关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知。3、商务部、国家发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，服务业开放成为扩大市场准入的重点，涉及金融、医药等领域。资料来源：新华社，商务部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融医药行业领涨A股宽幅震荡2026-06-23 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4175点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中证券、银行、医药以及机器人等行业表现较好；贵金属、有色金属、稀土以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.07倍、55.09倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额34663亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、化学制药、医疗服务以及机器人等行业的投资机会。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行2026-06-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4105点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，午后再度上行，盘中证券、有色金属、电力设备以及软件开发等行业表现较好；机器人、航天装备、军工电子以及汽车零部件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.75倍、54.11倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额37624亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前官媒求是网发表评论员文章《以更大力度提振消费》，明确提及要“加快制定并实施城乡居民增收计划”、“加快修复居民资产负债表”、“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。后续政策以更大力度提振消费的可能性明显上升。央行行长再次明确汇金类平准基金、结构性货币政策工具常态化稳市框架。整体政策取向为“稳预期、强机制、促开放、防风险”。随着伊朗局势阶段性缓和、陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降。出口成为宏观经济的重要支撑，核心城市地产销售有所回暖。居民资金入市趋势加速，基本面和资金面已具备轮涨条件。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、有色金属、电力设备以及软件开发等行业的投资机会。 市场分析：电子半导体领涨A股小幅震荡2026-06-18 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4117点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中半导体、消费电子、通信设备以及机器人等行业表现较好；保险、玻璃玻纤、电力以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.83倍、53.34倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额33322亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、消费电子、通信设备以及机器人等行业的投资机会。 市场分析：元件半导体领涨A股低开高走2026-06-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4098点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、光学光电子、元件以及军工电子等行业表现较好；影视院线、旅游景区、煤炭以及房地产服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍、52.70倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额31143亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、光学光电子、元件以及军工电子等行业的投资机会。 市场分析：电池元件行业领涨A股小幅震荡2026-06-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4103点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中稀土、玻璃玻纤、电源设备以及电池等行业表现较好；核电、航运港口、保险以及房地产服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.80倍、51.72倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额30865亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电池、通信设备、元件以及电力设备等行业的投资机会。 【行业公司】 行业半年度策略：内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界成长正当时2026-06-23 （龙羽洁S07305231200010371-65585753longyj@ccnew.com） 投资要点： l行业回顾：截至2026年6月22日收盘，汽车（中信）行业指数下跌11.93%，明显跑输大盘，主要由于内需承压、政策切换叠加价格战导致销量与盈利下行、上游材料与汇兑扰动拖累 利润等因素，出口与AI外溢相关链条相对坚挺。公募基金配置比例在2026年一季度末小幅抬升，结束连续三个季度的下行。基本面方面，汽车行业2026年前5个月呈现总量小幅下滑，内需承压、海外出口高景气支撑的态势。 l乘用车：2026年乘用车行业面临新能源购置税优惠退坡、以旧换新补贴力度减弱的政策逆风，全年内需周期性承压，新能源车渗透率加速跨越临界点，行业增长动力由“政策驱动”逐步切换至“产品力驱动”，结构性成长机遇清晰。总量平淡下，出口、高端化与智能化正在重塑利润来源与估值体系。 l商用车：2026年商用车市场延续温和回暖态势，聚焦“出口高景气”与“国内政策驱动复苏”两大主线。出口端，全球化布局和本地化深耕加速释放海外需求红利，领先企业有望实现业绩与估值的双重提升，重点关注深耕“一带一路”和新兴市场、具备全球竞争力的企业；内需端，政策叠加效应持续发力，设备更新与新能源公交补贴延续将带动车辆替换高峰。 l汽车零部件：技术融合持续打破行业边界，“汽车+”多维成长曲线不断拓展。重卡产业链积极向AIDC发电等新领域转型，人形机器人迎来量产拐点，热管理技术跨界赋能数据中心液冷，为行业注入超越传统周期的新成长动能。 l行业评级及投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。乘用车板块优先布局具备新能源和出口双重动能的行业龙头，推荐比亚迪；商用车板块把握“出口高景气延续”和“国内政策驱动复苏”两大主线，推荐潍柴动力、宇通客车；汽车零部件板块中：AIDC发电建议聚焦在技术、产能和客户资源上具备核心优势的企业，推荐潍柴动力、中原内配；人形机器人建议配置已形成机器人业务体系化卡位的汽车零部件龙头，推荐拓普集团；液冷领域优先把握已在上游关键部件打样量产、客户认证推进的标的，推荐银轮股份、飞龙股份。 风险提示：内需不及预期的风险；海外贸易壁垒抬升的风险；行业竞争加剧的风险；智能网联化进展不及预期的风险；人形机器人量产进展不及预期的风险；