聚烯烃日报：现货价格继续坍塌，基差有所收敛

2026-06-24 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货周剑

价格与基差：L主力合约收盘价为7051元/吨（-109），PP主力合约收盘价为7379元/吨（-178）。LL华北现货为7430元/吨（-40），LL华东现货为7450元/吨（-200），PP华东现货为8750元/吨（-200）。LL华北基差为379元/吨（+69），LL华东基差为399元/吨（-91），PP华东基差为1371元/吨（-22）。
上游供应：PE开工率为77.3%（-0.3%），PP开工率为64.1%（+0.1%）。
生产利润：PE油制生产利润为237.3元/吨（+84.0），PP油制生产利润为1297.3元/吨（+84.0），PDH制PP生产利润为1586.1元/吨（-194.7）。
进出口：LL进口利润为-155.9元/吨（-59.5），PP进口利润为-240.2元/吨（-179.9），PP出口利润为-30.0美元/吨（+34.2）。
下游需求：PE下游农膜开工率为10.4%（+1.0%），PE下游包装膜开工率为46.7%（+0.2%），PP下游塑编开工率为41.5%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为47.0%（-1.2%）。

地缘因素：美伊签署谅解备忘录后，双方在黎巴嫩冲突降级、霍尔木兹海峡通航安全以及经济制裁方面达成共识，伊朗“石油和石化产品出口获得豁免，封锁被解除”，地缘缓和驱动国家油价大幅下跌，烯烃成本端坍塌延续。
PE市场：供应端PE开工逐步回升，新增计划检修有限，标品线性排产比例回升，供应压力逐步积累。需求端下游仍处淡季，需求低迷持续拖累价格，农膜开工下滑至同期低点，包装膜刚需采购为主，需求支撑有限。综合来看，PE整体供需边际转弱，基本面上行驱动有限，而美伊地缘缓和后油价大幅下跌，聚乙烯成本端支撑大幅走弱，继续带动PE价格连续走低。
PP市场：地缘缓和及霍尔木兹海峡开放预期导致油价大幅下滑，原料丙烷价格亦大幅回落，PP成本端支撑坍塌叠加需求端偏弱预期继续拖累价格下行。供应端油制与PDH制利润大幅修复，后期上游装置开工回升预期加强，进口窗口打开或将带来部分净进口增量，供应端压力或将逐步显现。需求端仍受制于高原料成本压力，开工延续偏弱下滑，对价格形成负反馈。在美伊签署协议且霍尔木兹海峡逐步恢复通行的背景下，PP在成本端支撑下移及供增需弱的预期下或维持偏弱运行为主，关注后期供应回归后现货坍塌情况及美伊协议最终谈判动向。