豆粕上涨、白糖大跌

一、农产品板块综述

• 豆粕：受现货成交回暖和菜粕需求提振反弹，但进口大豆到港量大、油厂压榨压力导致供应增量明显，反弹空间受限，或现区间震荡。
• 白糖：因外盘原糖走跌、国内收榨后供应充足而大跌，但后续消费旺季或限制糖价回落空间。

二、品种策略跟踪 （一）豆粕：先抑后扬

• 焦点关注：主力2609合约震荡回升，受空头回补和菜粕走强提振。
  1. 进口大豆5月1179万吨（环比增39%），油厂开机率高，豆粕库存累库，但现货成交回暖，需求改善。菜粕需求增长带动豆粕上扬。
  2. 期价一度下破均线，但空头回补后回升，呈现区间震荡，策略上空单平仓，短线交易。

（二）白糖：暴跌

• 焦点关注：主力2609合约暴跌回吐一周涨幅，受外盘原糖持续下跌和国内供应充足压力。
  1. 原油下跌拖累糖价，巴西转向榨糖致产量上升，ICE原糖跌至两个月低点。国内糖厂收榨，库存高企，但天气转热进入消费旺季或限制跌势。
  2. 期价跌穿均线创三个月新低，技术转弱，策略上多单平仓，待机再动。

（三）鸡蛋：低位反弹

• 焦点关注：主力2608合约连跌后反弹，但回升空间受限。
  1. 供应端新开产蛋鸡增量，小码蛋增多弥补减产缺口，养殖户延淘致后续供应增加。节后需求消退，南方梅雨高温加速霉变，养殖户积极出货，贸易商接货意愿下降，累库趋势显现，价格承压。
  2. 期价面临中期均线阻力，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单。

（四）生猪：震荡收阴，反弹受限

• 焦点关注：主力2609合约震荡收阴，受供强需弱压制。
  1. 供应端产能释放阶段猪源充足，端午节后需求转弱，终端猪肉购销冷清，南方梅雨高温致消费意愿低迷，冻品库存高企。政策持续推动去产能、控二育、降体重。
  2. 期价回落到各均线之下，技术偏弱，策略上空单持有。

（五）棉花：回落调整

• 焦点关注：主力2609合约回落收阴，受外盘走低影响，技术调整。
  1. 美国主产区干旱，ICE棉花回落但幅度有限，USDA报告下调全球棉花期末库存至紧平衡。国内新疆播种面积下降，关注产区天气。下游纺织行业处淡季，棉企采购刚需为主。期价反弹遇阻，震荡调整。
  2. 期价遇40日均线阻力回落至20日均线之下，技术调整，但MACD红柱出现未逆转，策略上多单平仓，待企稳再动。