农产品日报

豆一豆粕豆油棕榈油菜粕莱油玉米★☆☆生猪☆☆☆鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约震荡下跌，本周黑龙江省储继续拍卖大豆，6月份以来黑龙江省储大豆拍卖的成交均价约为4400元/吨，实际出库价格预计在4474-4534元/吨。短期来看，地缘风险溢价回吐，带动中东尿素、能源调整，美联储释放偏鹰信号，为短期金融条件的修复设置了上限。未来10天，东北地区降水量总体利于土壤增墙和作物生长用水，但气温较常年同期偏低，作物生长可能放缓。后续持续关注政策拍卖情况以及新季大豆生长情况。 【大豆&豆粘】 美伊局势稳定，双方在瑞士举行新一轮会谈。在卡塔尔与巴基斯坦的联合翰旋下，新设立的高级别委员会已就60天内达成最终协议的时间表达成一致，为立即启动进一步技术性会谈奠定了基础，并协调根据谅解备忘录终止相关方面在黎巴嫩的军事行动。伊朗方面表示，关于霍尔木兹海峡船只安全通行问题，已就相关机制安排达成协议，国际原油价格弱势运行，美豆偏弱运行。6月30日USDA面积报告预计由于前期国际化肥价格的涨幅较大，美豆面积数据可能会大幅上调。国内方面，南美大豆陆续集中到港，大豆供应总体充足。国内主要油厂周度压榨量环比同比均增多，豆粕短期供应亦充足。后续重点关注USDA630面积报告，美豆销售情况，以及厄尔尼诺气候对农产品影响等。短期连粘国内供应宽松格局不改，震荡偏弱，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 短期来看，地缘风险溢价回吐，带动中东尿素、能源及植物油市场联动调整，美豆油与其他区域油脂的价差主动收窄。美联储释放偏鹰信号，为短期金融条件的修复设置了上限。基本面方面，国内植物油库存同比偏高，基差稳定偏弱，叠加大豆盘面毛利尚好及棕榈油进口利润改善，均对近端价格形成压制。美国大豆优良率良好，且预报显示本周中西部将迎来有利降雨和偏低气温，天气升水短期难以注入。展望中期，厄尔尼诺现象对棕榈油供应端的滞后影响仍存，将为棕油市场提供潜在支撑。中长期看，油脂的工业消费增长趋势不变，叠加 【菜粕&菜油】 加拿大菜籽产区作物状况存在区域分化，阿尔伯塔中部和北部地区湿度偏高，低洼地区出现了积水情况，因湿度高、气温低，作物出苗慢；萨斯喀彻温省菜籽播种完成97%，主要是中东部地区与曼尼托巴省临近的区域未播种，表层土壤湿度评级里15%过湿、74%适宜、1%偏干，过湿的比例是显著高于过往五年同期水平的，这也将导致作物生长存在区域间不均衡的情况，土壤湿度过高的地块作物生长偏慢。根据世界气象公司对未来15天的天气预估看，加拿大草原三省的气温整体较往年正常水平偏低，降雨偏多的情况较为普遍，产区土壤湿度偏高的风险正在积累。欧盟与加拿大菜籽2611合约期价价差目前在435元/吨，较月初350元/吨已走扩一些，因欧盟菜籽部分产区近期面临偏干天气，若欧盟菜籽单产不及预期而下滑，欧加价差的走扩有利于推动欧盟对加籽的进口。国外产区上还需关注澳大利亚产区天气，近期天气预报显示降雨稍低于正常水平、气温略高于正常水平，这较贴合厄尔尼诺气候下澳作物产区天气预期，关注未来2-3个月天气变量，这或是潜在利多因素。综合来看，菜系供需近期矛盾不突出，预计以震荡走势为主，重点关注欧、加、澳产区天气。 【玉米】 美伊局势稳定，双方在瑞士举行新一轮会谈。在卡塔尔与巴基斯坦的联合斡旋下，新设立的高级别委员会已就60天内达成最终协议的时间表达成一致，为立即启动进一步技术性会谈奠定了基础，并协调根据谅解备忘录终止相关方面在黎巴嫩的军事行动。伊朗方面表示，关于霍尔木兹海峡船只安全通行问题，已就相关机制安排达成协议，国际原油价格弱势运行，美玉米偏弱运行。国内新麦价格继续走弱，部分压制玉米价格，后续也需持续观察。今日现货方面北港锦州港平仓价稳定，报2370元/吨，鱼圈港平仓价稳定，报2375元/吨。在当前进口量小的前提下，港口、饲料企业以及深加工企业库存均处于相对较低位置，容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。上周大连玉米期货盘底企稳，价格重心或稳步上移。 【生猪】 端午假期至今生猪现货价格继续维持稳定，期货盘面在上周消化官方会议带来的利空之后，今日盘面小幅反弹修复。远月期价在去产能预期之下维持偏强表现，3月及5月合约均创下上市以来新高。未来需关注上周政策面的执行落地情况，若行业开始加速出栏降重及严格限制二次育肥，短期现货端面临承压，中期体重压力有望减轻。新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，年内生猪预计维持偏弱表现。近期仔猪价格快速下调，仔猪亏损有所扩大，行业产能去化或有所提速，利多远期期价。 【鸡蛋】 鸡蛋期货价格减仓接近8万手，近月7月合约跌停，其他各合约也跟随大跌。端午假期三天鸡蛋现货价格大幅走低，端午备货需求结束同时伴随梅雨季利空，今日鸡蛋现货价格再度下调。在梅雨季阶段，预计鸡蛋现货价格偏弱运行，鸡蛋期货价格进入下跌回调阶段，远月期价或已见到年内价格高点。后市来看，梅雨季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计在今年9~10月之前蛋鸡新开产数量仍将维持相对低位，叠加夏背景下对下半年旺季过后的蛋价行情持相对悲观看法，建议逢高空。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。