铜
- 市场表现：上周铜价在均线密集区震荡，波动有限。
- 宏观因素：沃什“首秀”偏鹰，美伊谈判敏感期导致贵金属震幅大，铜价在供求背景下抗跌。
- 关键数据：欧美制造业PMI指标关注；美伦溢价交投气氛降温，两市价差650美元；5月国内精铜产出预计环降；5月精铜进口31.6万吨，出口1.98万吨（环降两成）。
- 市场情绪：上海铜升水缩至15元，广东升水缩至85元；SMM社库减少502吨至20.81万吨；沪铜持仓偏低。
- 操作建议：暂以震荡对待，跟踪外盘驱动，倾向少量多单依托MA40日均线持有。
铝&氧化铝&铝合金
- 沪铝：小幅反弹，华东中原佛山现货升贴水-50元至-100元；铝锭社库下降1.3万吨至124.2万吨。
- 消费与供应：5月国内表观消费向好，出口拉动；传统淡季内需偏弱；中东供应端受限预期减弱。
- 氧化铝：北方现货指数上调10-15元；河北、广西、山西意外减产令过剩程度收窄；期现价格反弹，但上方空间受限，3000元关口存在阻力。
- 铝合金：跟随铝价波动，税务稽查加严令带票原料成本上涨，价差收窄。
- 操作建议：等待回调后买入机会；氧化铝等待几内亚矿石政策落地。
锌
- 市场表现：高位窄幅波动，矿紧锭松背景下多空僵持。
- 关键数据：SMM锌社库增至27.52万吨，LME锌库存突破12万吨；锌锭进口亏损超4100元/吨；LME投资基金多头持仓处于高位，空头增仓。
- 成本与消费：TC继续走低，国产矿TC均价降至-200元/金属吨；消费淡季特征明显。
- 操作建议：警惕多头止盈带来的回调压力，重心下移后的震荡看待，区间暂看1.6-1.65万元/吨。
铅
- 市场表现：进口窗口再打开，跨市反套资金入场。
- 关键数据：节后期现价差走扩至135元/吨，精废报价倒挂25元/吨；5月精炼铅进口同比高增。
- 成本与供应：原生铅综合成本较低，再生铅综合成本提供底部支撑；下游逢低偏向原生铅采购。
- 操作建议：沪铅以重心下移后的震荡看待，区间暂看1.6-1.65万元/吨。
镍及不锈钢
- 镍：震荡，市场交投平淡；美联储会议定调强势美元。
- 不锈钢：传统消费淡季，基本面多空博弈加剧；钢厂盈利水平尚可，支撑高排产格局。
- 关键数据：纯镍库存去库至12.7万吨，不锈钢库存去库至93.2万吨；镍矿RKAB新增批文稀少。
- 操作建议：镍市平淡，低位震荡。
锡
- 市场表现：沪锡下午盘小幅增仓拉涨，与国内股市、半导体及上游标的共振。
- 关键数据：5月国内锡精矿进口环增至1.68万吨，粗算金属吨延续增势；印尼锡锭出口同比下降40.53%。
- 操作建议：倾向锡价宽幅震荡，短线强弱核心仍是仓量，倾向少量多单依托MA40日均线持有。
碳酸锂
- 市场表现：剧烈震荡，市场分歧明显。
- 关键数据：消费环比稍有放缓；库存下降，但下游库存持平，贸易商库存去库。
- 成本与供应：上游治炼厂库存紧张；矿端报价松动。
- 操作建议：仓单问题困扰市场情绪，短期以弱势震荡看待。
工业硅
- 市场表现：川滇丰水期稳步复产，北方大厂临时检修，整体供应维持增加。
- 需求与供应：多晶硅开工走高，下游仅逢低刚需采购。
- 操作建议：基本面支撑不足，预计维持震荡走势。
多晶硅
- 市场表现：政策题材情绪撤退，盘面回归基本面主导。
- 关键数据：6月供应端整体平稳，下游各环节开工延续震荡。
- 操作建议：关注大厂丰水期开工情况。
