核心观点与关键数据
- 原料端：菲律宾雨季结束但镍矿品味下降，港口库存同比下降，国内镍铁厂原料偏紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，上调镍矿HPM公式品位基准系数至30%，原料供应收缩将抬高镍矿生产成本，进而推高整个产业成本基线。
- 供应端：镍铁价格上涨，成本端支撑逐步上移；近期钢价上涨，钢厂利润扩大明显，传统需求淡季下不锈钢厂300系排产或有增加。
- 需求端：市场采购氛围改善，现货升水偏高，库存录得下降，延续去化趋势。
- 技术面：持仓增量价格回升，多头氛围偏强。
研究结论
- 不锈钢期价偏强调整，关注M5支撑，上方1.55位置。
- 重点关注：原料供应收缩、钢厂利润扩大、库存去化趋势及市场采购氛围。
关键数据指标
- 期货市场：主力合约收盘价15160元/吨，8月合约价差15元/吨，期货前20名持仓净买单量8320手，主力合约持仓量1212895377手，仓单数量944562563吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价157500元/吨，废不锈钢304价103000元/吨，基差26010元/吨。
- 上游情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量3.2万吨，精炼镍及合金进口量35840吨，镍铁进口量84.98万吨，SMM1#镍现货价133900元/吨，镍铁(7-10%)平均价11600元/镍点，铬铁产量75.78万吨。
- 产业情况：300系不锈钢产量205.76万吨，库存60.92万吨，出口量45.85万吨。
- 下游情况：房屋新开工面积13900.22万平方米，挖掘机产量3.94万台，大中型拖拉机产量4.39万台，小型拖拉机产量1.40万台。
行业消息
- 商务部数据显示，端午假期全国消费市场平稳，生活必需品货足价稳，消费品以旧换新惠及1.36亿人次，带动销售额超1万亿元。
- 伊朗宣布霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭，回应美国及以色列的违约行为。
- 记者Timiraos认为，美联储沃什或将拥抱AI生产率叙事暂不加息，但面临关税、赤字压力及内部分歧。
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