期现市场与基本逻辑
- L（线性低硫船用燃料油）：L09基差314元/吨，L91月差178元/吨。美伊谈判推动油价震荡修复，预计早盘高开后震荡，进口回归叠加装置重启致供给承压，终端补库动力不足，反弹布空。关注原油及煤炭价格、新增产能投放。
- PP（聚丙烯）：PP09基差1534元/吨，PP91价差428元/吨。现货高位回落，盘面承压，关注地缘变动。原料紧张缓解，装置回升致现货松动，低库存但预期先行，弱势震荡。关注宏观政策、原油及煤炭价格、新增产能。
- V（聚乙烯）：V09基差-136元/吨，V91价差-126元/吨。高库存格局难改，液碱涨价+乙烯回落致氯碱一体化利润好转，开工回升，出口回落，库存缓降。供需双弱，反弹空配。关注宏观系统性风险、宏观政策。
- PTA（精对苯二甲酸）：供需改善vs地缘降温，谨慎看空。美伊会晤降温油价，成品油补库需求支撑，PX库存去化，PTA加工费高位，开工回升但检修量高，需求略改善但外需有限。逢高做缩加工费或买看跌期权。TA【5750-5950】。风险：地缘再紧张、原油暴涨。
- MEG（乙二醇）：供需改善vs地缘降温，低位震荡。地缘降温油价承压，6月平衡表去库放缓，估值不高，供需改善（供应预期降负，需求回升），成本承压。买看跌期权或做扩PR-EG价差。EG【4300-4120】。风险：地缘恶化、油价暴涨。
- 甲醇：地缘降温库存累库，反弹偏空。美伊会谈降温油价，供需走弱，估值回归，供应端开工高位，海外装置预期回升，伊朗出口改善，需求偏弱（MTO重启但部分停车）。港口累库，逢低加空。买看跌期权或逢低做扩MTO利润。MA【2450-2610】。风险：地缘风险提升。
- 尿素：出口指导价放宽短期利多，但基本面偏弱，反弹偏空。尿素厂库累库，海外现货下跌，供应端压力预期抬升（复产企业多），需求偏弱（农需尾声、工业开工低）。反弹试空。UR【1780-1820】。风险：出口政策加码、外需超预期。
- 烧碱：库存高位5连降，盘面低位震荡。液氯跌价致成本支撑好转，供需双弱，开工压缩至低位，厂库库存高位五连降。择机逢低试多。SH【1950-2050】。风险：液氯暴跌、装置检修超预期。
风险提示
- 各品种均需关注原油及煤炭价格、地缘政治、新增产能投放、宏观政策等因素变化。
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。
