农产品日报

大豆豆豆油棕榈油莱粕莱油★☆☆玉米★☆☆生猪★☆☆鸡蛋★☆☆ 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 端午节前交易日豆一主力合约下跌为主，不过下探低点之后收回部分失地。本周黑龙江省储备粮管理有限公司计划销售大豆21757吨，实际成交13044吨，底价4400元/吨，溢价0-20元/吨，成交均价4407元/吨，实际出库价预估区间4474-4534元/吨。短期东北产区多降雨，多雨寡照不利作物光合生长，持续关注对农作物的影响。美联储维持利率目标未变，预测显示2026年底将加息，释放偏鹰信号给短期金融条件修复空间设置了一定的上限。由于美伊谅解备忘录达成，原油市场在进行调整。短期持续关注大豆供需面以及政策和宏观局势的影响。 【大豆&豆粘】 凌晨的美联储会议表明，本期利率不变，但对未来，市场积极定价年底前加息两次的预期。美伊局势稳定，双方均表示已电子签署谅解备忘录，。霍尔木兹海峡逐步打开，国际原油价格弱势运行。6月30日USDA面积报告预计由于前期国际化肥价格的涨幅较大，美豆面积数据可能会大幅上调。国内方面，南美大豆陆续集中到港，大豆供应总体充足。国内主要油厂周度压榨量环比同比均增多，豆箱短期供应亦充足。后续重点关注USDA630面积报告，美豆销售情况，以及厄尔尼诺气候对农产品影响等。短期连粕国内供应宽松格局不改，震荡偏弱，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 偏鹰信号给短期金融条件修复空间设置了一定的上限。美国大豆反弹，因市场对出口需求预期乐观。美豆油下跌，因柴油价格下跌，另外RIN价格也开始回调。中期来看市场对厄尔尼诺天气存在一定的忧虑，远期棕榈油的供应存在风险，印尼B50政策将于7月1日执行，油脂的工业属性持续增强，叠加厄尔尼诺天气预期，仍会对价格构成支撑，对豆油和棕榈油维持区间震荡思路对待。 【菜粕&菜油】 菜系油粕比延续下跌趋势，主要因菜油期价连续下挫。一方面地缘政治风险的短期化解释放了菜油、菜籽价格中的部分风险溢价，另一方面加拿大菜籽度过播种期后，生长初期面临的天气整体较为适宜，根据天气预报的情况看，草原三省的气温普遍略低于正常水平、降雨稍多于正常水平，凉爽潮湿的天气利于作物生长，仅阿尔伯塔省部分地区可能面临降雨偏多带来的涝灾风险，因此地缘政治风险、天气风险的短期缓和对菜油、菜籽价格带来一定压力。但中期来看，厄尔尼诺天气模式下澳大利亚产区或偏干、东南亚棕榈油远期产量受损预期强等均是市场焦点，因此菜籽期价的下跌或是短期的、缓慢的。当下处于水产饲料旺季，豆菜粕单位蛋白价差处于中位偏高也体现了菜粕的性价比，但当下饲料原料采购方普遍较为谨慎，菜粕需求亮点遗乏。综合来看，预计菜系期价短期承压震荡为主。 【玉米】 凌晨的美联储会议表明，本期利率不变，但对未来，市场积极定价年底前加息两次的预期。美伊局势稳定，双方均表示已电子签署谅解备忘录。霍尔木兹海峡逐步打开，国际原油价格弱势运行。国内新麦价格走弱，部分压制玉米价格，后续也需持续观察。今日现货方面北港锦州港平仓价稳定，报2370元/吨，鲮鱼圈港平仓价稳定，报2375元/吨。大连玉米期货盘底企稳，未来多头行情可期，投资者注意风险。 【生猪】 昨日农业农村部召集生猪养殖大省、头部养殖及屠宰企业开会，会议要求企业降低出栏体重，短期来看养殖端有望加快出栏节奏，利空猪价。盘面近月合约继续下跌。近期仔猪价格和母猪价格出现明显下降，仔猪价格下降预计将带动母猪加快产能去化节奏。新生仔猪数据显示当前月度新生仔猪数量仍然维持高位，未来半年内生猪出栏量仍然处于高位水平，供应维持充裕状态。产能数据显示，5月去产能较4月有所提速。后期若仔猪价格继续下跌，产能去化幅度有望逐步增加。短期盘面近月预计维持偏弱表现。 【鸡蛋】 鸡蛋减仓快速下跌，端午来临，现货需求端支撑减弱。在梅雨季阶段，预计鸡蛋现货价格偏弱运行，将压制鸡蛋近月合约价格表现。后市来看，梅雨季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计蛋鸡新开产在今年9~10月之前蛋鸡新开产数量仍将维持低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间。养殖利润大幅修复的背景下对下半年旺季过后的蛋价行情持相对悲观看法，夏季高点确立后逢高空。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。