2026年中国船舶制造行业深度分析报告

报告简介 船舶制造业是典型的周期性、国际化重工行业，其景气度与全球贸易、能源运输、船队更新及环保政策深度绑定。2021年以来，全球造船市场迎来一轮罕见的“量价齐升”——新船订单持续放量，船价高位运行，而供给端产能扩张受限，船队老龄化与低碳转型压力共同构成强劲的需求支撑。中国凭借完整的产业链、成本优势和交付效率，在全球造船格局中占据主导地位，2025年三大指标（完工量、新接订单、手持订单）全球份额均超过56%，其中新接订单份额高达69%。 本报告基于克拉克森、工信部、公司公告等多源数据，系统梳理了全球及中国造船市场的供需格局、A股船舶板块的业绩表现、产业链核心标的的经营透视，并对未来景气持续性及风险因素做出研判。报告核心结论是：高价订单正密集进入交付期，船厂利润率修复远未结束，业绩“主升浪”仍在后程；同时需警惕汇率波动、地缘政治及产能管理风险。 报告核心看点 目录 第一章全球造船市场全景分析......................................................1 1.1新签订单维持高位.....................................................................................................11.2船价表现韧性十足.....................................................................................................11.3油轮接棒成为主力.....................................................................................................21.4供给端扩张受限.........................................................................................................31.5需求端支撑强劲.........................................................................................................31.6中国份额全球领先.....................................................................................................4 第二章中国船舶板块业绩复盘......................................................5 2.1营收保持稳健增长.....................................................................................................52.2归母净利润翻倍.........................................................................................................62.3利润增速继续攀升.....................................................................................................72.4盈利能力持续修复.....................................................................................................82.5费用率稳步下降.........................................................................................................9 第三章中国船舶制造市场运行状态............................................10 3.1造船完工量稳步提升...............................................................................................103.2手持订单创新高.......................................................................................................103.3新签订单企稳回升...................................................................................................113.4政策博弈冲击可控...................................................................................................123.5合同负债大幅增长...................................................................................................13 第四章中国船舶制造产业链核心标的经营透视........................14 4.1总装龙头加速整合...................................................................................................144.2民营造船黑马突围...................................................................................................154.3发动机量价齐升.......................................................................................................164.4配套企业分化明显...................................................................................................174.5高价船占比提升.......................................................................................................17 第五章中国船舶制造行业展望与风险因素................................19 5.1高价订单支撑盈利...................................................................................................195.2成本剪刀差延续.......................................................................................................195.3汇率风险需防范.......................................................................................................205.4外部扰动未消除.......................................................................................................21 图表1 2025-2026年Q1全球新造船市场新签订单量变化........................................1图表2 2026年3月末新造船价格指数与二手船价格指数........................................2图表3 2026年第一季度主要船型新签订单增速（按CGT）...................................2图表4截至2025年末全球商船队船龄结构（按总吨）...........................................3图表5 2025年中国造船三大指标全球份额................................................................4图表6 2024-2026年Q1中国A股船舶板块营业总收入及增速...............................6图表7 2024-2026年Q1中国A股船舶板块归母净利润及增速...............................7图表8 2025年vs2026年Q1主要造船企业归母净利润及增速................................8图表9 2024-2026年Q1中国A股船舶板块毛利率与净利率变化...........................8图表10 2024-2025年中国A股船舶板块期间费用率变化........................................9图表11 2024-2025年中国造船完工量及增速...........................................................10图表12 2024-2025年中国手持订单量及全球份额...................................................11图表13 2025年vs2026年Q1中国船厂新签订单量及全球份额............................11图表14 2024-2026年Q1中国船厂全球新签订单份额变化....................................12图表15 2024-2025年中国A股船舶板块合同负债与存货变化..............................13图表16 2025年vs2026年Q1中国船舶营业收入与归母净利润变化....................14图表17 2025年vs2026年Q1松发股份（恒力重工）主要经营指标....................15图表18 2025年中国动力核心业务及订单情况........................................................16图表19 2025年船舶产业链配套企业主要财务指标对比........................................17图表20 2025-2028年中国船舶集团高价订单占交付量比例变化...........................18图表21 2020-2026年3月新造船价格指数走势.......................................................20