永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/6/18
核心观点与市场分析：
- 主力合约价格： BR主力合约收盘价报15475元/吨，日度下跌610元，周度下跌250元。
- 持仓量与成交量： 持仓量微降至29414手，日度减少37手，周度减少110手；盘面成交量放大至161237手，日度增加120085手。
- 仓单与虚实比： 仓单数量减少至24880吨，日度减少3880吨，周度减少250吨；虚实比降至4.3，较前值8.4显著回落。
- 基差与月差： 顺丁基差收窄至-120元/吨，丁苯基差维持高位825元/吨，BR RU-BR月差扩大至6540元/吨，NR-BR-605月差扩大至36068元/吨。
现货市场动态：
- 山东市场： 价格稳于15500元/吨，现货加工利润微升至2555元/吨，出口利润微降至4239元/吨。
- 江苏市场： 价格稳于12775元/吨，现货加工利润微升至10200元/吨，出口利润微降至10200元/吨。
- 期货与现货价差： 山东市场基差扩大至-425元/吨，江苏市场基差扩大至-400元/吨。
进口成本与利润：
- CFR价格： 东北亚CFR东北亚2350美元/吨，东南亚2800美元/吨，均小幅下调。
- 进口利润： 进口利润改善至7949元/吨，出口利润微降至4239元/吨。
产业链利润分析：
- 乙烯裂解利润： 维持在72元/吨。
- 碳四抽提利润： 显著改善至3400元/吨。
- BD丁烯氧化脱氢利润： 收窄至182元/吨，较前值大幅回落。
研究结论：
- BR主力合约短期承压，仓单压力与市场情绪主导价格下行，但现货基差扩大显示期货贴水程度加剧。
- 现货市场利润改善，进口成本优势减弱，但出口需求仍具韧性。
- 产业链利润分化，碳四产品表现亮眼，丁烯氧化脱氢利润承压。
