晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年06月18日 【财经要闻】 1、国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》。《规划》提出，“十五五”时期，就业保持总体稳定，就业机会更加充分，就业环境更加公平，就业结构更加优化，人岗匹配更加高效，劳动关系更加和谐，高质量充分就业取得新进展。 2、证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，目前A股科技板块市值占比超过3成，市值超千亿的科技企业占比达到45%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上表示，将授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易。 资料来源：新华社、财联社、人民财讯、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：元件半导体领涨A股低开高走市场分析：电池元件行业领涨A股小幅震荡市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行市场分析：有色半导体领涨A股震荡整固 【行业公司】 行业半年度策略：新一轮资本市场改革拉开大幕，行业仍处上行周期行业月报：康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，硅光应用加速行业年度策略：业绩高增长，关注四条主线行业月报：华为发布韬定律，关注半导体产业链发展新机遇行业月报：月度占比持续新高，板块可关注行业半年度策略：周期复苏、AI科技两翼齐飞行业月报：化工产品价格延续回调，关注两条主线行业专题研究：权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高行业月报：内需稳步复苏，把握边际改善行业月报：云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》。《规划》提出，“十五五”时期，就业保持总体稳定，就业机会更加充分，就业环境更加公平，就业结构更加优化，人岗匹配更加高效，劳动关系更加和谐，高质量充分就业取得新进展。 2、证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，目前A股科技板块市值占比超过3成，市值超千亿的科技企业占比达到45%。 3、中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上表示，将授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易。 资料来源：新华社、财联社、人民财讯、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：元件半导体领涨A股低开高走2026-06-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4098点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、光学光电子、元件以及军工电子等行业表现较好；影视院线、旅游景区、煤炭以及房地产服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍、52.70倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额31143亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、光学光电子、元件以及军工电子等行业的投资机会。 市场分析：电池元件行业领涨A股小幅震荡2026-06-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4103点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中稀土、玻璃玻纤、电源设备以及电池等行业表现较好；核电、航运港口、保险以及房地产服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.80倍、51.72倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额30865亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电池、通信设备、元件以及电力设备等行业的投资机会。 市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行2026-06-15 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4092点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中有色金属、半导体、通信设备以及元件等行业表现较好；煤炭、银行、医疗美容以及房屋建设等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.54倍、49.25倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期 布局。两市周一成交金额30509亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。周一市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、通信设备、元件以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行2026-06-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4060点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中有色金属、电力设备、电池以及金融等行业表现较好；电子化学品、机器人、非金属材料以及玻璃玻纤等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.36倍、48.77倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额32363亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期有所升温，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势反复波动，进一步压制了全球风险偏好。市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局。中期来看，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善，市场经过震荡蓄力后，中期向上运行趋势依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力设备、电池、金融以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：有色半导体领涨A股震荡整固2026-06-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3997点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中半导体、有色金属、电子化学品以及能源金属等行业表现较好；影视院线、机器人、传媒以及广告营销等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.38倍、49.20倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额25751亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期升温，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势再度升级，进一步压制了全球风险偏好。市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局。中期来看，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善，市场经过震荡蓄力后，中期向上运行趋势依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、能源金属、电子化学品以及有色金属等行业的投资机会。 【行业公司】 行业半年度策略：新一轮资本市场改革拉开大幕，行业仍处上行周期2026-06-17 （张洋S0730516040002021-50586627zhangyang-yjs@ccnew.com） l创业板拉开“十五五”时期深化资本市场改革大幕。2026年4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，拉开了“十五五”时期深化资本市场改革的大幕。本次创业板改革是资本市场贯彻国家创新驱动发展战略、服务新质生产力发展，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能的重要举措。展望未来，改革的成功实施有望重塑创业板的市场生态，对多层次资本市场更好服务国家创新驱动发展战略具有里程碑式的意义。 l证券行业25/26Q1整体经营情况回顾。2025年证券行业营收同比增长19.95%，净利同比增长31.20%，创2016年以来最佳年度经营业绩，营收、净利总额回升至历史次高位。2026年一季度42家单一证券业务上市券商营收同比增长20.01%，归母净利同比增长16.60%，连续第三年实现增长。 l行业各主营业务2026年全年前瞻。经纪：经纪业务景气度有望进一步提升，并将向2015年的历史峰值持续靠拢，零售与机构业务将携手贡献经纪业务收入的主要增量。自营：权益自营虽然保持乐观但将面临同比压力，固收自营有望实现改善但空间相对有限，自营业务收入占比将向近十年来的均值进一步复归。投行：在股权、债权融资规模同步增长的推动下，投行业务进一步回暖回升值得期待。资管：资管业务将保持相对平稳，全年收入大概率将呈现窄幅波动。利息：行业有息负债支出与利息收入增幅的剪刀差有望进一步扩大，利息净收入将连续第二年实现增长，并且增幅有望明显扩大。 l投资策略。2026年以来券商指数持续弱势运行，跑输沪深300指数。券商板块出现全面调整，仅个别个股逆市有所表现，板块平均P/B回落至1.1x-1.2x倍的相对低位区间。在提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，以及“稳定和增强资本市场信心”的政策定调下，2026年下半年资本市场整体运行有望保持相对强势，证券行业将持续处于本轮上升周期中，全年整体经营业绩有望在2025年的相对高基数下稳中有升，维持行业“同步大市”的投资评级。在整体经营业绩有望稳中有升的预期下，券商板块平均估值持续走低的空间相对有限，板块将在当前的低位区间蓄势震荡整理以酝酿新的投资机会并等待新的走强契机，后续能否有效转强尚待行业基本面与政